碧桂园旗下 9 笔债券展期获通过，这对公司发展带来哪些帮助？

为房企设立信用保护工具！三家民企融资释放什么信号？

5月16日，一则关于民企发债的消息，激发了地产股久违的热情。

今日市场消息称，龙湖、碧桂园、美的置业3家民营房企将从本周起陆续发行人民币债券，且创设机构将同时发行包括信用违约掉期（私募CDS）或信用风险缓释凭证（CRMW）在内的信用保护工具,以帮助民营房企逐步恢复公开市场的融资功能。

上述三家房企均对第一财经表示，公司拟发行融资工具的消息属实。

同日深交所官网显示，市场首单民营房企信用保护凭证业务今天落地，由中证运用自有资金与中信证券联合创设，将支持以重庆龙湖作为核心企业的供应链ABS发行。

业内人士认为，探索市场化的信用保护工具，有助于引导市场修复对民企债券的投资信心，改善民营企业融资环境，助力民营企业健康发展。

三家房企率先试水

低迷许久的房企融资市场，突然传来利好消息。

记者从碧桂园方面获悉，在中央高层指导和证监会推动下，交易所积极推进优质民营地产企业公开市场融资，本期拟发债券为碧桂园地产集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期），发行规模不超过5亿元，发行期限1 1 1年期。

据悉，该债券将由中信建投证券、中证金融公司共同进行增信，预计增信额度2亿人民币。同时，这笔公司债预计于5月17日在交易所挂网，不晚于5月20号进行簿记，将推动主承券商尽快完成CDS（信用保护工具）的设立工作。

龙湖方面，今日落地的市场首单民营房企信用保护凭证业务，由中证金融运用自有资金与中信证券联合创设，将支持以重庆龙湖作为核心企业的供应链ABS发行，服务上游供应商融资。本期凭证拟创设不超过4000万元，支持参考债务发行规模4亿元。

美的置业方面未透露具体发债额度、发行时间等细节。截至发稿，碧桂园大涨10.41%，报4.88港元；美的置业涨7.89%，报15.04港元；龙湖集团涨4.83%，报38港元。

与以往有所不同，设立信用保护工具，成为本次房企融资的亮点。

此前，交易所一直在积极探索信用保护工具试点工作。4月上旬，在沪深证券交易所召开的一场座谈会上，交易所相关人士表示，将通过市场化的信用保护工具，引导市场修复对民企债券的投资信心，改善民营企业融资环境，助力民营企业健康发展。

国泰君安证券人士在会上表示，随着中国经济进入转型期，信用违约事件渐增，部分企业尤其是民营企业出现融资困难、融资成本高企的情况，发债企业对于承销商为其提供信用增进服务有着切实需求。同时，债券投资者除了在二级市场卖出持仓外，缺乏有效的信用衍生工具进行信用风险管控，一定程度上限制了民营企业融资。

而通过“债券发行 信用保护”的模式，企业债券发行效率可明显提升，融资成本也得到不同程度的优化。交易所信用保护工具业务，能较好促进民营企业债券融资。

5月11日，中国证监会在官网发文称，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳定和促进民营企业债券融资。

据悉，民营企业债券融资专项支持计划由中国证券金融股份有限公司运用自有资金负责实施，通过与债券承销机构合作创设信用保护工具等方式，增信支持有市场、有前景、有技术竞争力、符合国家产业政策和战略方向的民营企业债券融资。

提振民企融资信心

在信用保护工具加持下，三家房企流出融资计划，再次反映出监管对民营房企融资的重视、对疏通民企融资渠道的切实推动。

自去年8月以来，房企融资环境出现大幅降温。受多部门加大对经营贷和通道类融资业务管理、多家房企爆雷影响，地产行业的信用评级受到影响，海外融资和境内融资都同时收紧，更有银行怕房企出现债券违约提前抽贷。

据天风证券统计，2021年7月份，尚有华宇、融信、万通、阳光城、新希望、新力、中南建设等发行债券。进入8月后，中尾部民营房企发债明显减少，仅有珠江投资等一般民企发债，以及滨江、龙湖、旭辉、碧桂园等优质民企发债。

去年11月，银行间交易商协会曾举行房企座谈会，称相关企业主体可重启中票和短融等融资工具。此后，多家央企、国企和城投公司，以及龙湖、碧桂园等优质民企获准注册发行中票，龙光、新希望、旭辉等房企也出现融资动作。

今年1月17日，龙湖集团公告称，公司间接附属公司重庆龙湖企业拓展有限公司，向专业投资者公开发行2022年公司债券(第一期)，发行规模不超过28亿元。

5月16日，龙湖再次发布2022年公司债券（第二期）募集说明书，发行规模不超5亿元，附第3年末投资者回售选择权和发行人票面利率调整选择权。

但整体而言，能发债成功的房企多为少数优质民企，房企整体融资情况仍不乐观。据远东资信统计，4月份房地产行业共发行债券602.24亿元，偿还债券909.23亿元，房地产行业通过债券市场净融资额为-306.99亿元。

克而瑞也表示，当前行业风险未出清，叠加疫情影响等多重原因，政策传导不及预期，企业融资恢复仍较为缓慢，房企融资量同比2021年仍有较大下滑。

“本次三家民营房企公开发债，对当前房企融资信心有提振作用。”诸葛找房数据研究中心首席分析师王小嫱认为，在当前需求端政策刺激下，市场恢复不及预期，很多房企未完全走出资金困境，官方对民企的融资支持，对业内其他房企及行业信心均有改善。

亿翰智库研究总监于小雨表示，这个政策更像释放积极信号，企业足够安全、稳健优质，才可能获得政策倾斜。这三家房企自身基本面比较好、安全边际较高，如果企业自身问题比较大，在当下很难享受到政策面的支持，只能等待市场好转，然后有所受益。

碧桂园、龙湖、美的置业被选为示范房企，对公司今后的经营有何帮助？

无论碧桂园、美的置业还是龙湖，都是当前民营房企中为数不多还能在公开市场发债的房企代表。此次监管机构将这3家民营房企列为示范房企，足以体现出对这3家民营房企安全性的认可。由于美的置业目前在西安还没有项目开发，因此大家可以紧盯碧桂园、龙湖目前在西安重点在售、待售项目，买碧桂园、龙湖就等于买安全！作为“宇宙第一房企”，碧桂园在西安在售项目其实并不多，大部分项目均处于尾盘状态。

其中，龙湖集团间接附属公司重庆龙湖企业拓展有限公司拟发行规模为不超过人民币5亿元的公司债。所募集资金拟全部用于补充公司日常生产经营所需流动资金。龙湖集团称，根据公司财务状况和资金使用需求，公司未来可能调整部分流动资金用于偿还有息债务。

对此，碧桂园、龙湖、美的置业3家房企均表示，上述消息属实。同一天，这3家房企的融资计划先后落地。在刘水看来，碧桂园、龙湖、美的置业是当前房地产行业中相对优质的民企，具有开发经营能力强、财务相对稳健等特点，这3家企业通过信用保护工具成功发行债券融资后，将为后续市场起到良好示范带动效应，将有更多房企效仿类似增信措施进行发债融资。

从此次发行金额来看，碧桂园和龙湖拟发行不超过5亿元的债券，而美的置业相对较多，为10亿元的债券，三者的发行金额均不大，且都有过成功的发行经验。也就是说，这三家示范民营房企财务相对稳健且拥有较为良好的融资能力和渠道，后续这种发债模式是否能运用到更多民营房企，尤其是资金面紧张的民营房企还有待进一步观察。

中国信达拟发行100亿元年无固定期限资本债券，有什么用？

引言：市场经济是接受调控的，不同的调控强度措施也会带来不同的效果，而大额的调控是有利于增强市场经济的活跃程度的。中国信达拟发行100亿元年无固定期限资本债券，有什么用？

一、无固定期限资本债券

首先无固定期限所指的期限就是指买了债券的人兑换债券的期限，这也就意味着这个政策没有规定还款日期。所以这个债券对于资本的压力就比较小，无固定期限资本债券也就意味着购买人购买这个债券，主要的收益就是利息。而什么时候这个债券能回收从而得到自己的本金，要看具体的市场行情。这样的债券是有利于企业在压力比较小的情况下进行融资的。

二、发行100亿元，有什么用

首先发行数额这么多的债券，所导致的就是大量的资金流了资本市场。人们不再将这些基金存储的银行而选择投入到资本市场，而且拿到这笔钱之后就可以进行企业的发展和投资，以及各种各样的用途。钱放在企业的手里，只要企业的经营是完善的，经营上没有任何问题，那么就可以增加社会效益。之后就会创造财富，而这些财富又导致企业的价值增加。所以说一下子发现这么多钱，最主要的目的还是为了刺激经济。

三、购买这些债券的好处

首先购买这些债券之后，那么自己在每一个时期都能收到利息，虽然无法兑换本金，但是这些本金随着时间上的流失，也会变得越来越没有价值。主要的价值还是在每个时期所收到的债券利息，而无固定期限，就意味着只要自己一直持有这个债券，不对债券进行卖出，那么自己可以一直收到这份利息。对很多人来说购买债券的好处就在这里，它不会像股票一样有下跌的，自己每一段时间都能收到利息是一份固定的收入。

债券展期是什么意思

债券展期的意思是指推迟上市公司主体的债务，即债务双方对这个债务进行一定程度的处理，操作方式有债权人同意减少债务人的债务，债权人同意债务人延期兑现债务等等。

当然，在实际操作中，这个债券展期还包括减少了利息、降低利息、直接进行债转股等方式，所以债券展期是一种区分于债券暴雷的操作。

拓展资料：

企业在经营过程中发生财务困难时，有时债务的延期会为财务发生困难的企业赢得时间，使其调整财务，避免破产。而且债务展期属非正式的挽救措施，是债务人与债权人之间达成的协议，既方便又简捷。因此，当企业发生财务困难时，首先想到的便是债务展期与债务和解。

债务展期作为挽救企业经营失败的一种方法，能使企业继续经营并避免法律费用。虽然由于债务展期，会使债权人暂时无法收取账款而发生一些损失，但是一旦债务人从困境中恢复过来，债权人不仅能如数收取账款，进而能给企业带来长远效益。因此，债务展期的方法在实际工作中普遍被采用。

当企业拟采用债务展期措施来渡过难关时，首先由企业，即债务人向有关管理部门提出申请，召开由企业和其债权人参加的会议;

其次，由债权人任命一个1-5人组成的委员会，负责调查企业的资产、负债情况，并制定出一项债权调整计划，就债权的展期作出具体安排;

最后，召开债权人、债务人会议，对委员会提出的债务展期的财务安排进行商讨并取得一致意见，达成最终协议，以便债权人、债务人共同遵循。

一般而言，债权人同意债务展期，表明债权人对债务人很有信心，相信债务人能够走出财务困境并有益于债权人。然而，在债务展期后等待还款的一段期间里，由于企业经营的不确定性，随时会发生新的问题而导致债权人利益受损。因此，为了对债务人实施控制，保护债权人利益，在实施债务展期后，债权人通常应采取下列措施：

(1)坚持实行某种资产的转让或由第三者代管;

(2)要求债务企业股东转让其股票到第三者代管账户，直至根据展期协议还清欠款为止;

(3)债务企业的所有支票应由债权人委员会会签，以保持回流现金用于还清欠款。

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