北新路桥拟定增募资不超 17 亿元，从商业的角度如何看待这一操作？

中国国航拟募资不超150亿元，从商业角度如何解读此举？

中国国航拟募资不超150亿元，从商业角度如何解读此举首先是为了满足国航的长期扩张，其次是满足国航的人员扩招，再者就是需要采购一些特殊型号的飞机，另外就是做一些多方位的投资，需要从以下四方面来阐述分析中国国航拟募资不超150亿元，从商业角度如何解读此举 。

一、为了满足国航的长期扩张

首先是为了满足国航的长期扩张 ，之所以可以满足国航的长期扩张就是一些资金可以用于国航的长期发展，以为国航需要一些资金来建设一些新的场地才可以满足更好地发展需求。

二、满足国航的人员扩招

其次是满足国航的人员扩招 ，对于国航而言他们在扩张之后对应的一些人员也是需要扩招的，这是一个必要的手段可以使得国航在发展过程中更加稳健，并且有一个更好的发展前景。

三、需要采购一些特殊型号的飞机

再者就是需要采购一些特殊型号的飞机 ，之所以需要采购一些特殊型号的飞机就是这样子可以使得对应的一些国航飞行具备多重用途，可以满足一些特殊的飞行任务的执行，这对国航的发展是有好处的。

四、做一些多方位的投资

另外做一些多方位的投资 ，之所以需要做一些多方位的投资就是这样子可以使得国航在发展的过程中有更多的底气，用于发展一些专项性的投资项目，并且可以加强国航的一些商业贸易，给投资者带来不菲的经济收益。

国航应该做到的注意事项：
应该加强长期的战略合作目标，并且加强自身的一些扩张建设，这样子可以满足一些长期的发展需求，并且将一些特殊的飞行任务执行到底。

12万占百分之49的股份每股占多少钱，我占24百分之要出多少钱？

今日聚焦 【美盛文化：控股股东非经营性资金占用 公司可能会被实行其他风险警示】 美盛文化公告，公司控股股东美盛控股集团有限公司于2021年1-9月累计占用公司资金共计7.7亿元，其中，通过直接向控股股东及其关联方划转款项占用资金4.62亿元，通过对外投资方式占用资金2.44亿元，通过向供应商提供借款方式占用资金348.34万元，通过关联方归还控股股东的借款方式占用资金6000万元。截止到2021年9月30日，已归还金额3.01亿元，未归还金额为4.68亿元。本事项可能被深交所实行其他风险警示。 【紫光国微：北京智路资产管理等组成的联合体成为紫光集团重整战略投资者】 紫光国微披露关于间接控股股东

60亿定增获批，但北汽蓝谷这场“翻身仗”不好打

背靠大树好乘凉，北汽蓝谷又“搞定”了60个小目标。

5月19日，北汽蓝谷（SH:600733）发布向特定对象发行A股股票发行情况报告书，本次向特定对象发行股票的实际发行数量为1,286,193,039股，实际募集资金总额为60.45亿元，扣除不含税的发行费用后，公司实际募集资金净额为60.3亿元。

本次发行价格为4.70元/股，发行对象最终确定为12家，其中北汽蓝谷的控股股东北汽集团控制的关联方北京汽车、渤海汽车分别获配612,528,276股和51,287,595股，获配金额分别为287,888.29万元和24,105.17万元，限售期36个月；其余股份由另外10名发行对象认购，限售期均为6个月。

公告显示，北汽蓝谷本次募集资金将主要用于面向场景化产品的滑板平台开发项目、整车产品升级开发项目、研发与核心能力建设项目和补充流动资金。

对于业绩持续下滑的北汽蓝谷来说，此时能够获批这样一笔定增，显然是利好，所以公告发布后，北汽蓝谷股价大涨，5月22日，北汽蓝谷股价上涨5.38%，收于5.48元/股。不过，对于北汽蓝谷长期的发展前景，外界并不看好，即便有了这一次“弹药补充”，北汽蓝谷想打赢一场翻身仗也很难。

国资大手笔“输血”

从此次定增规模来看，在新能源车赛道不景气的当下，60亿着实不是个小数目，不过北汽蓝谷此次定增的含金量并不算高。

一方面，60多亿的定增中，有一半来自控股股东北汽集团控制的关联方，仅北京汽车一家就认购了28.79亿元。

另一方面，12家参与定增的企业中，有一大半都有北京国资背景，还有几家就是单纯财务投资的机构，唯一值得一看的是“宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司”，其背后的大股东是宁德时代，算是产业资本，但其认购金额仅2亿元，且限售期同样为6个月，到底是产业资本看好北汽蓝谷发展，要与其进一步捆绑发展，还是作为合作伙伴“友情支持”，现在很难做出判断。

同时，4.70元/股的定增价格实在不算高，从报价情况来看，除了一家公司给出了5.03元/股的报价之外，其与公司基本给出的均是4.70元/股的报价，感觉并没有什么明显的抢购“热情”。

此次定增完成后，北汽集团依然是公司第一大股东，定增前，北汽集团通过直接和间接方式，共计持有上市公司39%的股份，定增后，这一比例上升至41.91%，北汽集团仍为上市公司控股股东。

所以无论从什么角度看，此次定增都像是母公司对北汽蓝谷的一次“人工输血”。公告称，本次募集资金到位后，公司总资产和净资产将同时增加，资产负债率将有所下降。本次发行使得公司整体资金实力和偿债能力得到提升，资本结构得到优化，为公司后续发展提供有效保障。

造血能力持续下降

从北汽蓝谷近两年的经营情况来看，其造血能力不仅差，而且还呈现持续下降的态势。北汽蓝谷2022年财报显示，2022年公司扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为58.48亿元，同比增长17.32%；净利润亏损54.65亿元，亏损扩大；扣非净利润亏损58.38亿元，同样扩大；经营活动产生的现金流量净额为35.22亿元，同比下滑29.36%。

2022年其每股净资产仅1.32元，资产负债率79.89%，已经逼近80%，而且从2019年-2022年，北汽蓝谷的资产负债率一直处于70%以上。现金方面，上市公司2023年一季报显示，期末上市公司现金及现金等价物余额为25.72亿元，比2022年末减少了8368.55万元。

数据显示，2018年-2022年，北汽蓝谷上市以来累计亏损约170亿元，其中2020年至2022年，公司蝉联A股上市车企“亏损王”。今年一季度其单季亏损依然处于高位，达8.92亿元。

连年亏损，且亏损不断扩大，让北汽蓝谷不得不依靠连续定增维持经营，2019年，北汽蓝谷借壳上市时，以7.70元/股的价格，募集配套资金20亿元；2021年，公司以6.93元/股的价格，募集资金55亿元；2022年，北汽蓝谷发公告拟增发12.86亿股，募集资金80亿元，最终获批60亿元。

这三次定增，北汽蓝谷总募资规模已经达到135亿元，但也无法弥补公司上市以来累计170亿元的亏损。而且北汽蓝谷前两次募资后的进度并不好，4月29日，北汽蓝谷发布公告称，将募集资金投资项目“5G 智能网联系统提升项目”、“换电业务系统开发项目”的预计完成 时间由原定的 2022 年 12 月前延期至 2023 年 12 月前。

影响北汽蓝谷造血能力的因素显而易见——销量不振，2022年，北汽蓝谷销量仅5万台，绝大部分还是用于运营市场的EU系列，极狐销量惨淡。这导致北汽蓝谷产能严重过剩，2022年，北汽蓝谷三大基地设计产能52万辆，报告期内产能26万辆，产能利用率仅有50%左右，但从销量看，其产能利用率不足10%，这导致了极高的折旧成本。

这场翻身仗怎么打？

作为当年风光一时的新能源整车上市第一股，北汽蓝谷现在的发展状况是颇为令人唏嘘的，而探究北汽蓝谷发展陷入困境的原因，有业内人士表示，北汽蓝谷其实不缺技术也不是没有制造能力，但体制机制不够灵活，产品定义能力缺失，而如果不能从体制机制上改革，很难打破困局。

干不好就换人，是企业经营的常见套路，北汽蓝谷也不例外。2022年11月，北汽蓝谷高层大换血，北汽新能源副总经理、ARCFOX极狐汽车总裁王秋凤因个人原因已经辞职，张国富、高建军、高健任公司副经理。三人与董事长刘宇、总经理代康伟、常务副总经理樊京涛一起组成了北汽蓝谷新的领导班子。

然而，体制机制不变，换人并不能从根本上解决问题。目前，北汽蓝谷高层换血已有近半年时间，但外界并没有看到北汽蓝谷体制机制、组织架构、考核方式有太明显的变化，所以投资者对新领导团队难言信心。

换人的同时，北汽蓝谷也放弃单押极狐的方案，开始培育新品牌——考拉，虽然考拉目前是列在极狐之下，但其明显与极狐产品不同的画风，能够充分说明这是北汽蓝谷一次新的尝试，未来如果发展得好，成为一个独立品牌是顺理成章的。

至于极狐，北汽蓝谷自然也得再“抢救”下。5月19日，极狐阿尔法全新Hi版升级更名为极狐阿尔法S先行版，售价32.98万元，在与此前阿尔法Hi高阶版（售价42.99万元）配置相当的情况下，新车售价下调了10万元，对于如此巨大的差价，几乎官方宣布，对Hi版已购用户实际购车价格与新版车型价格的差额，直接全额返还。

这引发了一波舆论热议，可以说是极狐今年的一个流量高点了，但对于这一方案能为极狐带来的销量增长，大部分业内人士都并不乐观。此外，根据之前华为公布的消息，华为与极狐的合作将从Hi模式升级至智选车模式，这也是极狐自救的方案之一。

根据北汽蓝谷业绩说明会的内容，近两年，北汽蓝谷计划推出6-7款新车，包括将在7月初上市的阿尔法T森林版和阿尔法S森林版、将于三季度末上市的考拉，以及面向新生代家庭的SUV车型，2024年还将推出两款新车，代号为N50和N51；其中考拉、N50和N51都定位15万级市场。

新车规划不算少，但投放节奏缓慢，整个上半年北汽蓝谷似乎只有刚刚上市极狐阿尔法S先行版一款新车，其他两款极狐改款车型要7月才能上市，而去年就已经开始预热的考拉居然要拖到三季度末才能上市，这意味着北汽蓝谷今年能靠新车拉动销量的时间实在非常有限。

北汽蓝谷的改革按部就班，但市场还能给它留下多少时间呢？

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北汽蓝谷拟定增募资不超55亿元 北汽集团认购近三成

8月3日，北汽蓝谷公告称，拟定增募资不超过55亿元，用于ARCFOX品牌高端车型开发及网络建设项目、5G智能网联系统提升项目、换电业务系统开发项目和补充流动资金。

从募资用途来看，北汽蓝谷计划进一步打造ARCFOX高端品牌。此次募资用于ARCFOX高端车型开发及网络建设项目的投资总额为26.28亿元，包括三款ARCFOX品牌高端电动车型的开发。三款车型均为纯电动汽车，分别定位中高端A级纯电动SUV、高端A+级纯电动SUV、高端A+级纯电动溜背式跨界车。

剩余的募资中，3.68亿元用于换电业务系统开发，8.65亿元用于5G智能网联系统提升，16.5亿元用于补充流动资金。

此次非公开发行的股票数量不超过此次非公开发行前公司总股本的30%，即不超过约10.48亿股。

本次非公开发行股票的发行对象为，包括北汽集团及其控制的关联方北汽广州、渤海汽车 在内的不超过35名(含35名)符合中国证监会规定条件的特定对象。

具体认购数额方面，北汽集团拟认购定增总额的29.57%，认购金额不超过16.27亿元；北汽广州拟认购总额的6.25%，认购金额不超过3.44亿元；渤海汽车拟认购总额的3.01%，认购金额不超过1.66亿元。其余股份由其他发行对象以现金方式认购。

中国国航拟逆市定增150亿引进22架飞机扩规，从商业角度如何解读此举？

对于引进和实际运营，可以提高国航的运载能力，扩大主要航线的运输量，从而增加航线收入。同时，新引进的飞机将部分替代老飞机，优化机队结构，有效降低油耗和维修成本，从而提高国航的盈利能力和市场竞争力。本次引进的飞机将纳入国航现有机队统一部署管理。

随着全球疫苗接种率的提高以及新冠口服特异性药物的推出，航空客运需求正在逐步恢复。本次交易是历史上三大航空公司飞机采购订单中数量和金额最大的单笔订单。这也是近三年来中国民航业公布的首个大型客机订单。航班数量逐步增加，民航市场有望加速复苏。国内航线恢复速度明显高于国际航线；中国民航局的航班熔断政策和各地入境检疫政策逐步放宽，国际航班也呈现逐步增加的态势。

根据发展“十四五”规划，中国民航业将进入成长期和释放期全行业的发展重点是拓展国内市场，市面推动行业高质量发展。要有序增加国际客运航班中国民航局放宽了国际航班断路器规则的边界，各地也相应调整入境检疫政策，缩短检疫时间，逐步恢复国际航班数量。中国国航对于未来市场的预判，有待时间验证；不过通过本次定增，中国国航一方面可以强化机队实力，另一方面也可以改善资本结构。

随着油价的大幅下跌，主打成本控制的春秋航空将受益于油价的更大跌幅。航空股在初民航基金降级后均从高点回落，但有一只股票逆势上涨，那就是受汇率和中美贸易影响较小的春秋航空摩擦，并且受航油价格的影响很大。春秋航空的人民币负债仅为28亿美元，而国航则为288亿美元。汇率下跌显然对国航的影响更大。