碧桂园 186 亿元公募债券项目更新至已反馈，该公司日后如何发展？

新思路多箭齐发 民营房企融资开启“破冰”之旅

“从项目启动到落地只有一周时间，在多方努力下，发行工作圆满完成。”谈及碧桂园公司债券的发行过程，中信建投证券固定收益部行政负责人杜永良如是感慨。

2018年多起民企债券违约以来，民企发债难度明显加大。近期，碧桂园、龙湖拓展以及美的置业三家民营房企在信用保护工具的保驾护航下成功发行公司债券，让业内看到了民营房企融资困境破局的曙光。

中国证券报记者调研得知，引入信用保护工具是民营房企融资困境反转的关键。对于企业而言，最为关键的是要苦练内功，在市场探底时期积聚实力。

　融资开闸

近日，碧桂园、龙湖拓展、美的置业相继完成境内公司债券的发行，成为首批创设信用保护工具发债的示范民营房企。业内人士直言：“民营房企融资‘破冰’之旅开启。”

记者从深圳证券交易所及上海证券交易所获悉，5月20日，碧桂园完成了2022年第一期5亿元公司债券的簿记建档工作，由中信建投证券担任主承销商。同日，美的置业成功发行2022年(第一期)公司债券，发行规模为10亿元，主承销商为申港证券和国泰君安证券。在此之前，龙湖集团间接附属公司龙湖拓展向专业投资者公开发行2022年公司债券(第二期)，发行规模为5亿元，由中信证券担任主承销商。

5月24日，据中债信用增进公司披露，其和上海银行联合创设信用风险缓释凭证，助力新城控股发行2022年第一期中期票据。5月23日，上交所公司债券项目信息平台显示，“绿城房地产集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券”项目状态更新为“已反馈”。

东方金诚研报显示，截至5月15日，民营房企已连续65天无公开市场债券发行。此次民营房企融资“开闸”备受市场关注。

“此次碧桂园发行公司债券吸引了包括国有大银行、股份制银行和证券公司等多家机构踊跃参与投标，全场申购倍数高达1.6倍，票面利率为4.5%，远低于企业同期限债券的可比利率。”杜永良表示。

保驾护航

值得关注的是，在当前房地产行业融资环境不佳的背景下，民营房企融资能够“开闸”，信用保护工具功不可没。据悉，碧桂园、龙湖拓展以及美的置业等房企在近期发债过程中均引入了信用保护工具。

谈及为何引入信用保护工具，杜永良直言是为了提升投资者的认购意愿。地产行业步入下行期，市场投资信心变得敏感，债券市场上民营地产公司债券发行认购数量和规模均有所减少，导致债券融资成本快速上升。以碧桂园为例，2021年12月发行的21碧地04票面利率为6.3%，显著高于2021年9月发行的21碧地03，21碧地03票面利率为4.33%。“今年以来，我们与碧桂园广泛摸排市场投资意向，但市场上有债券认购意向的投资者较少，初步报价也远远超出企业接受的范围，经过多轮摸排仍迟迟无法落实合适的认购意向。”

不过，破解上述难题的转机很快到来。进入5月，证监会宣布在交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划。该计划通过与债券承销机构合作创设信用保护工具等方式，增信支持有市场、有前景、有技术竞争力并符合国家产业政策和战略方向的民营企业债券融资。

杜永良告诉记者：“中信建投证券联合中证金融向碧桂园提出‘债券发行 信用保护合约创设’的综合服务方案，经多轮沟通后，该方案得到投资者高度认可。”

所谓“信用保护工具”，即信用保护卖方和信用保护买方约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，由卖方就约定的一个或多个参考实体或其符合特定债务种类和债务特征的一个或多个、一类或多类债务向买方提供信用风险保护的金融工具。信用保护工具包括信用保护合约和信用保护凭证。

“有了信用保护工具，相当于通过‘低保险费’撬动市场资金参与民营企业债券投资。”中信建投证券执委会委员、董事会秘书王广学形象地说道。在王广学看来，通过创设信用保护工具配合民营房企债券发行，可以利用债券市场投资人风险偏好的差异，吸引风险保守型的投资者认购民营房企债券。

有了信用保护工具“护航”，主承销商在推进民营房企公司债券发行过程中遇到的困难也迎刃而解。“从项目启动到落地只有一周时间，但多项工作任务顺利完成，包括准备债券募集材料、启动公司上会流程、申请中证金融联合创设、联系沟通意向投资者、债券簿记建档及合约签署等。”杜永良表示，为了打消投资者顾虑、吸引机构参与投标，中信建投证券还从主动创设信用保护、指导企业完善信息披露、加强与投资机构沟通三大方面提升投资人对此次发行债券的了解和认可。

　破局可期

事实上，在信用保护工具“护航”下，民营房企债券融资“开闸”让业内看到了行业融资困境破局的曙光。

“本次碧桂园公司债券成功发行，显示出信用保护工具对民营房企债券融资具有重要的促进作用。”王广学认为，该模式为后续地产企业平稳、有序开展债券融资工作提供了新思路。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，碧桂园等民营房企此次的发债模式为其他民企的债券融资提供了可以借鉴的具体举措，有助于改善行业融资难、融资贵问题。

田利辉进一步表示，服务实体经济的金融创新对于经济增长意义重大。“在当前经济环境下，我国更要切实增强金融服务实体经济能力，通过增信、信保等多种金融创新来凝聚市场信心，实现正向反馈和良性循环，在保障投资者应有回报的同时服务企业的融资发展，促进企业稳步发展和经济稳健增长。”

田利辉认为，民营房企还可以考虑通过REITs等金融工具实现资产证券化，获取资金，改善现金流。当然，最关键的是企业要苦练内功、改善效率，提升核心竞争力，在市场探底时期积聚实力。毕竟，市场从来都更加认可和青睐有实力的企业。

天弘增利短债债券c基金的钱怎么退余额宝？

天弘增利短债债券C属于基金，交易日赎回就可以了，交易日15点前赎回，第二个交易日24点前到账，交易日15点后赎回，第三个交易日24点前到账。
天弘基金管理有限公司，成立于2004年11月8日，是经中国证监会批准成立的全国性公募基金管理公司之一。
截至2019年6月30日，天弘基金公募资产管理规模12，039.42亿元，位列全行业第一。
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应该如何选择基金？

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如何确定公司债券发行规模简答题

债券业务涉及的知识要点比较多，如果缺乏实践操作经验很难理解其具体的内涵；但是，单纯依赖实践操作经验，亦很容易导致对问题的认识过于片面、缺乏应变能力。因此，我们需要偶尔从实践中跳脱出来，总结业务过程中遇到的问题，或许就能有更开阔的认知。本文拟就“如何确定发债规模”这一问题做一番探讨。 一、 引 子 先看一道保代考试模拟题： 甲公司2017年12月31日净资产为70亿元，2018年3月31日净资产为100亿元，2015-2017年平均可分配利润为2.5亿元。甲公司拟申请发行绿色债券，项目总投资额为45亿元，假设本次债券票面利率为5%，则甲公司企业债券最高发行额度为（）亿元。 A. 28 B. 31

如何看待公募REITs的风险收益特征？

对投资者来说，基础设施公募REITs试点意味着什么？公募REITs和大家熟悉的股票、债券、普通公募基金相比有什么不同？近期，上海证券交易所于中央广播电视总台经济之声《交易实况》栏目开展公募REITs专题投教讲解。本期节目，我们一起来听《如何看待公募REITs的风险收益特征？》。
REIT的功能和特点
REITs的推出对宏观经济发展意义重大，可以帮助企业快速回笼资金，盘活存量资产，给市场注入新动能。此外，降低了投资者参与不动产投资的门槛，具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点。
基础设施公募REITs具有普惠性
根据试点相关要求，基础设施公募REITs采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，是一种风险回报比中等的权益类投资品种，充分体现了普惠性。
基础设施公募REITs的配置价值较高
根据国际经验，公募REITs可以提供相对稳定的分红收益，其总的长期复合回报也相当可观。另外，公募REITs与股票、债券等其他金融资产关联性低，风险分散效果也较好，具有较高的配置价值。
试点政策的相关要求
我国本次公募REITs试点，主要聚焦重点地区的优质资产，并且试点政策强调，公募基础设施REITs试点“鼓励信息网络等新型基础设施，以及国家战略性新兴产业集群等开展试点”，且项目应“具有成熟的经营模式及市场化运营能力，已产生持续、稳定的收益及现金流，投资回报良好，并具有持续经营能力、较好的增长潜力”。
试点项目聚焦优质资产
从以上要求看，前期试点的项目，相对来说会是存量资产中质量较好的一批，这将有助于基础设施类REITs产品的顺利发行和稳健运行。同时，在市场流动性相对充裕、整体资产收益率下行的大背景下，优质基础设施类资产可以为投资者提供更为合理、稳健的长期回报。