OpenAI 的一支投资基金完成了约 1.75 亿美元的募资，这对企业经营有何影响？

什么是股权融资？股权融资的方式有哪几种？

一、什么是股权融资
股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。股权融资的特点决定了其用途的广泛性，既可以充实企业的营运资金，也可以用于企业的投资活动。
二、股权融资的方式
1、吸收风险投资
2005年是VC（代指风险投资）抢滩中国的一年，各地VC纷纷在华撒下银子。2005年以来，各大VC商动作频频：软银亚洲成立一个6.43亿美元的基金，IDG在国内新设立了两笔总金额约为5亿美元的风险投资基金；Kleiner
PerkinsCaufield&ByersKPCB、Accel
Partner、MatrixPartner三家国际风险投资也于2005年底进驻中国。据近期清科创业推出的“2005中国创业投资中期调查报告”显示：2005年上半年共有7家企业完成新的募资，募资基金合计为16.51亿美元，为2004年募资额6.99亿美元的两倍多。从行业上看，IT企业仍然是最能吸引风险投资的行业，占到总数量的63％。2005年最活跃的是互联网，但是从金额来看还是通讯业最大。
2、私募融资
私募融资是相对于公募融资而言更快捷有效的一种融资方式，通过非公开宣传，私下向特定少数投资募集资金，它的销售与赎回都是通过资金管理人私下与投资者协商而进行的。虽然这种在限定条件下“准公开发行”的证券至今仍无法走到阳光下，但是不计其数的成功私募昭示着其渐趋合法化；并且较之公募融资，私募融资有着不可替代的优势，由此成为众多企业成功上市的一条理想之路。一份研究报告显示，目前私募基金占投资者交易资金的比重达到30％～35％，资金总规模在6000～7000亿元之间，整体规模超过公募基金一倍。地区分布上，我国的私募资金又主要集中在北京、上海、广州、辽宁和江苏等地，但主体地域却在动态演变。从2001年11月起，广州地区的交易量攀升很快，并已经超过上海、北京，形成“南强北弱”的格局。
3、上市融资
广义的上市融资不仅包括首次公开上市之前的准备工作，而且还特别强调对企业管理、生产、营销、财务、技术等方面的辅导和改造。相比之下，狭义的上市融资目的仅在于使企业能够顺利地融资成功。风险资本市场的出现使得企业获得外部权益资本的时间大大提前了，在企业生命周期的开始，如果有足够的成长潜力就有可能获得外部的权益性资本，这种附带增值服务的融资伴随企业经历初创期、扩张期，然后由投资银行接手进入狭义的上市融资，逐步稳固地建立良好的运行机制，积累经营业绩，成为合格的公众公司。这对提高上市公司整体质量，降低公开市场的风险乃至经济的增长都具有重要的意义。
此外，MBO、M&A等也是股权融资的重要形式，目前越来越多的国有企业采用了这样的一种变革方式进而融资。做正确的事，正确地做事是成功的必备。对于企业来说，选择适合自己的融资方式，恰当地运用融资策略是成功融资的必要条件。

眼下,你打算经营一家餐饮企业,你能想到 的筹资渠道有哪些?你认为企业成立后又

当前阶段，中国餐饮业正在经历前所未有的寒冬。比起2003年的非典时期，如今的“寒意”有过之而无不及。

受疫情影响，渝乡辣婆婆2020年1月收入损失约400万元；真功夫堂食营业额相比去年同期下降70%；西贝董事长贾国龙“喊话”账上资金撑不过3个月……如此高密度的歇业，让餐饮企业陷入“现金流紧缺”危机，让我们看到餐饮业的这条“生命线”是如此脆弱与紧绷。

在此背景下，俏江南创始人张兰、观见餐饮小学发起人汪洁和资深餐饮投资专家刘晓东集结社会资源与力量，联合发起“易基金”，帮助餐饮企业渡过难关。

今天，《节点名人堂》专访易基金三位发起人，一起为大家分享易基金对餐饮行业的洞察与投资策略。

易基金背后的行业大牛

易基金是一支专注餐饮领域投资的项目基金，由俏江南创始人张兰、观见餐饮小学发起人汪洁和黑峪餐创创始人刘晓东联合发起成立。这支基金因疫情而起，“易”音同疫情的“疫”，希望中国餐饮经营者能自此变得容易一些。
易基金的三位发起人对行业有着深刻的洞察，投资经验丰富。
·俏江南创始人张兰，是餐饮行业从业30多年的“老江湖”；
·观见餐饮小学发起人汪洁，是行业的资源链接和品牌达人，多家企业顾问；
·黑峪餐创创始人刘晓东，是资深餐饮投资专家，曾投资过海底捞颐海国际、大众点评等知名餐饮企业，曾任厚生资本投资总监。
我们的对话，就从这三人的合作开始。

节点财经：疫情之下，为什么要发起易基金？

张兰：项目我从2017年就一直在看，疫情加速了我们易基金的成立。我从业30多年，深知经营餐饮企业的艰辛。在当下时段，餐饮企业在互联网思维、营销、供应链等各个方面都需要支持。

疫情期间，餐饮企业发生“现金流紧缺”问题，对于那些经营多年、体系建设比较完善的企来说，应对措施相对多一些，而有些中小企业就比较慌。我们成立易基金，是希望为这些餐饮企业在资金、资源和供应链等多个方面提供支持，帮助这些企业渡过难关的同时，加速它们的成长。

在易基金中，我是一个“综合性”的角色，不单是投资人，我还是创业导师、领路人和引荐人。对我个人而言，也算是“二度出山”。30多年来，我总结了丰富的经验，也踩了很多坑，我希望通过易基金把我的经验分享给企业，强化他们的组织管理、体系建设能力，让资本为企业经营注入活力。

节点财经：相比同类型基金，易基金的差异性体现在哪里？

汪洁：我认为，我们更专注。前段时间，我在做“急速融资通道”的时候，发现很多餐饮企业对疫情来袭并没有做好准备，不少企业存在现金储备短缺，管理体系、供应链体系不完善的问题。但反过来说，这些企业的本质是不错的，一次重感冒是打不垮的。

松下幸之助曾有一个很经典的“水库理论”——经营企业应该像水库蓄水一样，景气时要为不景气时做好准备，一定要保留后备力量。易基金聚焦“现金流”，为这些企业建立“现金水库”，帮助他们把现金储备和这一阶段的风险扛过去，让他们在未来有机会站在行业顶端。

节点财经：运营“易基金”这样一支新基金面临哪些挑战？

刘晓东：我一直专注在餐饮这个领域，DNA比较偏向投资这一块。这个领域内专注餐饮的基金还是比较少的。从我的履历来说，我一直在做投资，现在做易基金的运营是一个延续。

基金的本质上是“人”生意。从核心团队组建方面来说，易基金有一个非常好的开始，有专业的团队来管控募投管退的全部流程。运作一支新基金，我认为最大的挑战在于挑选优质项目，也希望尽自己的所能找到冠军品牌。现阶段，餐饮企业都在抱团取暖，我们也要注意步子不要迈的太大。

节点财经：当下阶段，餐饮行业处在怎样的发展水平？希望易基金对餐饮行业起到怎样的作用？

汪洁：进入21世纪以来，中国餐饮业的发展更加成熟，更加注重内涵文化建设，积极推进产业化、国际化进程。从本质上讲，餐饮是一个现金流强依赖的行业。目前，大部分的餐饮企业是依托于商业地产经营实体门店的餐饮品牌，盈利模型主要是“卖服务、卖人工”。餐饮业与地产业有一个相似之处就是“高周转”。

因此，大部分餐饮企业老板不会保留大量现金，有利润就拿去开新店，一般只保留1-2个月的运营资金。然而，连锁化、规模化这些护城河，在疫情面前短短数十日就成了餐饮企业最大的负担。

这段时间我持续观察行业进展，我认为，“2020年1月九毛九上市”给餐饮行业带来的影响，远远超过海底捞的上市。九毛九的上市募资，给九毛九的经营提供了有效的缓冲带，减缓公司的资金压力。我希望易基金，能够起到建立“缓冲带”的作用，帮助各位从业者在疫情阶段重新审视和盘点下自己，转换思维去寻找新的切入点和增长点。

洞悉背后的投资逻辑

近年来，餐饮行业整体年均增速基本保持10%以上，2020年有望突破5万亿。从投资者角度来说，餐饮行业里还存在大量的投资机会。
餐饮消费是易基金长期关注领域，三位发起人在长期的实践中，建立起属于自己的投资逻辑。面对餐饮行业出现的新变化、餐饮创业者的投融资，他们提出了一些思考和建议。
节点财经：易基金预期的募资规模是多少？合计参与项目有几个？重点投资方向是什么？
张兰：这几年，中国餐饮连锁领域，已经有一批非常优秀的品牌和企业。在海底捞、九毛九上市后，利用资本市场低成本的融资渠道，提升企业抵御抗风险的能力，已经成为必然的趋势。目前，我们正在一期一期的募资，预期募资规模是5-10亿，合计参与10个项目，现在已经对接了80多家企业。
易基金重点的投资方向是标准化、品牌化的快餐类公司。比如，会看重火锅、小吃领域的品类。这些人均50元以内的快餐，追求高翻台率，目标千店规模起，单店年收入500万上下。当然，有规模、有志向、有互联网思维的企业都是我们关注的对象。
我们希望通过易基金，把头部品牌的管理、营销、品牌、文化、利润等方面的经验分享给这些成长型企业。同时，为这些企业的赋能起到桥梁的作用。这其中，最重要的是供应链的标准化。
疫情的来袭，让消费者对每一个餐饮品牌都会有新的认识。对于经营者来说，在打造餐饮品牌时，到底是倾向于匠心，独创、手工提高附加值，还是倾向于模块化、标准化、简单的SKU满足大多数人的喜好？我们站在消费者的角度来看，疫情面前消费者会吃什么？消费者的选择会聚焦在卫生、健康的大品牌。
这也就能解释，为什么头部餐饮企业能够凭借品牌和自主配送优势抵御冲击，这些头部品牌的共性是“回归标准”。稳定的供应链、标准化的服务体系，能够在成本、预算等多个方面实现企业的增效，比如俏江南的标准化作业就细化到每一个菜谱，每一个调料包。
未来，在食品安全、SKU的标准化上，稳定的供应链将起到决定性作用。疫情过后，可以预见的是很多企业会在供应链上下游建立深度合作。
节点财经：易基金的投资策略是什么？
刘晓东：投资就是找人、找钱、找项目。虽然说是投资，但我还是把人放在第一位。在餐饮领域做投资，“人”大概要占三分之二的精力和时间。易基金整体做Pre-IPO的项目，我们一直在和头部餐饮企业保持长期的信任关系。
我们的投资偏向后期、高成长型的企业。真正优秀的企业，在没有生存压力的时候，与投资人应该是双向选择；在当前阶段，我们希望通过易基金推动餐饮生态的建立，在餐饮企业经营的多个环节给到实质性的帮助。
对于细分赛道的选择，我们会选择标准化、规模化、成体系的标的。这背后的逻辑，一是赛道，二是团队，其他就是技术层面的积累，顺势而为。

节点财经：如何识别一个“好项目”？如何进行风险的把控？
刘晓东：对于投资人来说，投资是一门艺术。“优点”不会放松我们对风控的标准，“缺点”不一定是我们拒绝项目的理由。
好的标的要有品牌影响力、明确的战略目标、标准化的经营模式。从我过往的经验来看，我们会根据企业过往的业绩看它到底经营的怎么样，也会从行业角度深挖企业的竞争潜力，看它能不能从细分赛道里面跑出来。
易基金是通过“股权融资”的方式帮助企业解决流动性问题。短期看，整个2020年上半年餐饮企业的估值或将会受到影响；中长期看，我对餐饮行业依旧保持看好。疫情过后，行业有望迎来报复式反弹，而此刻对大多数餐饮企业来说，是如何活命的问题。
汪洁：危机中最重要的是“手里有粮，心里不慌”。不论是餐饮巨头还是小微品牌，资本思维是一定要有的，要转换思维把危机变“契机”，让资本成为企业发展的陪练、陪跑和陪伴者。

易基金如何赋能餐饮企业？

原本声称“西贝永不上市”的贾国龙表示，“这次灾难也教育了我，之后要重新评估什么是有利于企业、有利于员工、有利于顾客的发展方式，上市就是其中的一种”。疫情期间，餐饮企业逐渐意识到现金流储备、合理规划现金流的重要性，并进一步认识到资本的作用。

作为经历过非典时期的餐饮创业者，张兰可谓是餐饮领域的“老江湖”。在此背景下，张兰为我们分享了2003年俏江南的“抗疫”经验，提振餐饮企业士气。同时，张兰希望通过易基金进一步为餐饮企业赋能。

节点财经：对当下阶段的餐饮企业，您有哪些建议？

张兰：回顾2003年的非典期间，国家出台了很多的有利举措。我们当时在俏江南北京新开业的大厦，后来才知道已经出现非典肺炎的致死案例。我们全员上下一心，无一人离职，疫情结束后，俏江南也实现业绩爆发式增长。

我认为，当下阶段最重要的是企业领导人要“站稳”。特殊时期，企业领导人越镇定，员工越安心，企业经营就越稳。我的建议是，希望企业领导人从“员工、现金流、供应链和用户沟通”四个方面有所考量。

第一，把员工健康放在首位。

员工是公司最核心、最宝贵的资产。企业要留住核心、骨干员工，这些员工是企业未来增长的基础。这一阶段，企业领导需要多鼓励员工、关心员工，尽量不要慌，不要进行大幅度裁员，疫情之后会有一个快速地报复式增长。如果企业领导人和员工同心同德，抱有感恩之心，未来员工们会加倍回馈给企业，企业也能获得长足发展的助力。

第二，保障现金流的稳定。

“现金流”是餐饮企业的命脉，必要时行业上下游需要互通信息，抱团取暖。比如，租金的问题，疫情期间国内的商家在减租，但有些规则在一些新加坡、韩国等国际集团的物业公司并不适用。我的建议是，餐饮企业可以主动和这些物业方取得联系，看能否拿到一些减租的申请文件，尽可能减轻公司的现金压力。

第三，要建立供应链系统。

我们可以看到，具有完整供应链体系的餐饮品牌在疫情期间体现出了抗冲击的能力。餐饮品牌的供应链建设，包括“多场景、多客群、多频次、多维度”，覆盖堂食、外卖、零售、成品、早中晚餐、下午茶等。同时，供应链体系的建设，特别应该注意“标准化食材”和“标准化采购”，这两个部分节省的成本，在特殊时期得以显现。

第四，多渠道和用户沟通。

数字化门店、小程序、微信群，都是餐饮企业建立“私域流量”的好方法。餐饮企业通过线下门店与用户建立联系，在线上可以维护用户关系，提升用户粘性。“线上+线下”的经营模式，正在重构餐饮企业的“人、货、场”。多渠道与用户建立联系，不仅能让“冬天”更好过一些，也有助于餐饮企业夯实长远发展的基础。

疫情期间，很多餐饮企业通过互联网外卖、线上零售的方式推动经营。在有些中小企业唉声叹气的时候，头部企业已经开始行动了。中小企业主，也该像头部企业学习，赶快动起来。不管是掌舵人还是从业者，面对压力都不要自己吓自己，这个时候我们更应该修炼好内功。作为企业的领头羊，信心是最重要的，一定要有一个摧不垮的精神，办法总比困难多。

结 语

本次疫情不仅仅是“黑天鹅”事件，对餐饮企业来说，背后是不断汇聚的“灰犀牛”式危机。疫情的到来，让具有线上零售和外卖优势的餐饮品牌抵御住了冲击，给餐饮行业带来深深的思考。

同时，这次疫情加深了企业与资本的了解。正如张兰所说——中国是一个美食大国，餐饮行业正在进入“弘扬中国传统美食文化”的新阶段，资本的助力将为中国餐饮企业的标准化、规模化经营开辟新的窗口。

危机的到来，让餐饮企业看清楚变革的时点。未来，餐饮企业要做的是，不断接受挑战，在变革中成长突围，变“失败”为“成功”。

私募股权投资基金是 pe基金吗

一、何为私募股权投资 私募股权（private equity，简称PE）投资，是指向具有高成长性的非上市企业进行股权投资，并提供相应的管理和其他增值服务，以期通过IPO或者其他方式退出，实现资本增值的资本运作的过程。私募投资者的兴趣不在于拥有分红和经营被投资企业，而在于最后从企业退出并实现投资收益。 为了分散投资风险，私募股权投资通过私募股权投资基金（PE基金）进行，私募股权投资基金从大型机构投资者和资金充裕的个人手中以非公开方式募集资金，然后寻求投资于未上市企业股权的机会，最后通过积极管理与退出，来获得整个基金的投资回报。 二、有限合伙制是PE基金发展的主流方向 有限合伙企业把基金投资人与管

高瓴资本又募资180亿美元，企业募资资金的主要目的有哪些？

　　上市公司融资资金的使用：上市公司募集的资金原则上应当用于主营业务。除金融企业外，募集资金投资项目不得为持有交易性金融资产和可供出售金融资产、借贷给他人、委托理财等金融投资。不得直接或间接投资于以买卖证券为主要业务的公司。暂时闲置的募集资金可以进行现金管理，其投资的产品必须符合以下条件：

1，安全性高，符合保本要求，产品发行人能提供保本承诺。2.流动性良好，不影响募集资金投资计划的正常运行。延伸信息：上市公司融资方式：目前上市公司常用的再融资方式有配股、增发、可转债三种。在审批制框架下，这三种融资方式均由证券公司推荐，中国证监会审核，发行人和主承销商确定发行规模、方式和价格，中国证监会批准。这三种再融资方式有相似之处，也有很多不同之处。

融资方式的利弊：1。增发。增发是向包括原股东在内的所有公众投资者出售股票。其优点是限制条件少，融资规模大。与配股相比，增发更符合市场化原则，更能满足公司的融资要求。同时，由于发行价格较高，一般不受公司二级市场价格的限制，更能满足公司的融资要求。但与配股发行相比，本质上没有太大区别，是股权融资。

2.配股。配股就是把新股按一定比例配售给老股东。因为它不涉及新老股东之间的利益平衡，而且操作简单、审批快捷，是上市公司最熟悉、最得心应手的融资方式。但是，随着对资产分配管理要求的日益严格，即以现金分配资产，而不是资产。

招商银行理财产品宏观经济形势对投资方式影响？

招商银行理财产品陷入多事之秋，此前招行与钱端公司“14亿元理财资金逾期”事件悬而未决，一纸诉讼又将招商银行理财产品推到风口浪尖。

近日，光大证券发布公告称，招商银行因经济纠纷将光大证券旗下子公司光大资本告上了法庭。招商银行要求后者履行相关差额补足义务，诉讼金额约为34.89亿元。

事件源于2016年的一次大冒进。2016年，光大资本联合暴风集团、招商银行等成立并购基金浸鑫基金，收购了欧洲体育版权代理公司MPS公司65%股权。随后因MPS公司经营不善，并购基金面临届满到期无法退出风险。

在该基金中，招商银行出资额高达28亿，为第一大股东。不过，招行的这笔钱不是白拿，作为优先级合伙人的招商银行等和光大资本签署了《差额补足函》。内容为在优先级合伙人不能实现退出时，由光大资本承担相应的差额补足义务。但光大证券则称，《差额补足函》有效性存有争议，法律业务待明确。目前，诉讼处于立案受理阶段。

“虽然招行对光大的35亿索赔结果还是未知数，但招行对大额投资的尽职调查，宏观审慎评估，风险管理方面存在一定问题。”北京炜衡律师事务所汪高峰分析道。

笔者发现，这并不是招行理财资金首次踩雷，此前就发生过多次理财资金“踩雷”事件。在资管新规和理财新规的政策背景下，招行还将面临近2万亿理财资金规模的转型以及1500亿的理财资金投资非标资产到期处置问题。

多次踩雷的招行，能顺利完成转型吗？

招行追债光大资本索赔35亿

一桩失败的收购案牵出三家上市公司，最终，谁来买单？

2016年3月，光大资本联合暴风集团全资子公司暴风(天津)投资管理有限公司(以下简称“暴风投资”)等作为普通合伙人与各有限合伙人设立了上海浸鑫投资咨询企业(有限合伙)(以下简称“浸鑫基金”)。

浸鑫基金各投资方持股明细来源：天眼查

浸鑫基金从成立之初就动员各个渠道募资，最终募集资金高达52.03亿元，民企、信托、银行、理财资金等多个资本大笔跟进。天眼查显示，浸鑫基金的股权名单中共包括了14位出资方，LP中出资最多的为招商银行财富管理平台招商财富资产管理有限公司(以下简称：招商财富)，出资28亿元。其次为出资6亿元的嘉兴招源涌津股权投资基金合伙企业(有限合伙)、出资4亿的上海爱建信托有限责任公司、出资3.15亿的鹰潭浪淘沙投资管理合伙企业(有限合伙)等。光大资本和暴风集团分别以LP身份出资的6000万元和2亿元，均是劣后级出资。

浸鑫基金是一个典型的结构化基金，其中包括了优先级出资人、中间级投资人和劣后级投资人。其中，优先级投资人的出资金额为32亿元，其中就包括招商财富及其关联人共28亿元的出资。

在该基金中，原出资32亿元的两名优先级合伙人的利益相关方(其中之一为招商银行)各出示一份光大资本盖章的《差额补足函》，主要内容为在优先级合伙人不能实现退出时，由光大资本承担相应的差额补足义务。招商财富实际为通道方，出资人是招商银行。此次诉讼数额约为34.89亿元，应该包括了本金及利息等。

而设立这只基金的目的，是为了收购国际顶尖体育媒体服务公司MP & Silva Holdings S.A。(以下简称“MPS”)。2016年5月，浸鑫基金完成对境外MPS公司65%股权的收购。

公开资料显示，MPS公司由三名意大利商人于2004年创办成立，核心业务是体育赛事版权(转播权)的收购、管理和分销。此后在全球体育版权市场迅速升温的十几年中，MPS也从一个名不见经传的小玩家迅速成长为“行业大鳄”，坐拥世界杯、英超、意甲、法甲、F1、法网、NFL超级碗、NBA等十多项世界顶级赛事版权。

然而在浸鑫基金入主不久，MPS开始走下坡路。与相关体育赛事联盟的版权和合约不断丢失，2017年10月，MPS在意甲国际版权的竞标中输给竞争对手IMG，这是MPS自创立以来首次丢掉意甲版权；同年，BeIN体育也从MPS手中将法甲版权夺走。此后，MPS在体育版权市场上节节败退，并且由于无法支付版权费，各大版权方有的与MPS提前终止合同，有的则是直接将其告上法庭。MPS的生产经营举步维艰。

2018年10月17日，经FFT申请，英国高等法院下令将MPS进行破产清算，该公司资产和收入将用于偿还债权人。FFT申请的理由是MPS一直未向其支付500万英镑(660万美元)版权费。这成为压垮MPS的最后一根稻草。原先创立MPS的三位意大利人早已逐渐退出MPS股权，套现之后，其中两位创始人依然活跃在体育产业舞台上，还成立了相关的竞业公司，而来自中国的14位投资者却是竹篮打水一场空。

投资28亿打“水漂”，招行将光大资本告上了法庭，并索赔35亿元。光大证券近期公告称，案件处于立案受理阶段，对光大资本的影响暂无法准确估计。

不过，早在今年2月，光大证券公告提及该诉讼称，《差额补足函》的有效性存有争议，光大资本的实际法律义务尚待判断。

如果光大资本履行赔偿，招高达32亿元的银行理财资金以及给广大银行理财投资户带来的风险基本可控。如果光大资本不履行，招行将面临着32亿元理财资金巨额损失问题。

“虽然招行对光大的35亿索赔结果还是未知数，但招行对大额投资的尽职调查，宏观审慎评估，风险管理方面存在一定问题。”北京炜衡律师事务所汪高峰分析道。

招行理财资金多次踩雷

笔者发现，这不是招商财富首次踩雷，其投资的多家公司，包括襄阳雅可商务区开发有限公司(以下简称：襄阳雅可)、南京西部路桥集团有限公司、奇飞翔艺(北京)软件有限公司等多次被他人或公司起诉。

招商财富是招商银行旗下财富管理平台，为招商基金管理有限公司全资子公司，出资额为17.4亿元，参保人数为144人。公司于2013年2月21日正式成立，主要经营特定客户资产管理业务，即100万以上的大额理财业务。招商基金注册资本为13.1亿元，股东分别为招商银行和招商证券，分别持股55%和45%。

天眼查显示，招商财富2.42亿投资的襄阳雅可资金情况堪忧，因未按期偿还民间借贷、小额贷款借贷、企业借贷等被湖北省当地法院强制执行七次。

襄阳雅可股权结构图

襄阳雅可成立于2004年，注册资本3.6亿元，参保人数为23人，注册地为湖北襄阳，主要经营房地产开发、商品房销售等。成立之初的出资方为上海星信捷投资有限公司、四川百汇投资管理有限公司和武汉星合实业投资有限公司。2014年9月，工商注册信息显示，襄阳雅可新增投资人招商财富，出资2.42亿元，成为第一大股东，持股比例为67.04%。

天眼查显示，襄阳雅可因民间借贷、借款合同纠纷、股权转让纠纷、追偿债券、金融借款合同、企业借款合同、建设用地使用权出让合同等多次被他人或公司起诉。三位最初的投资方上海星信捷投资有限公司、四川百汇投资管理有限公司和武汉星合实业投资有限公司多数股权已被冻结。借款纠纷案件主要从2017年开始爆发，一直到2019年，数量持续上升。

笔者还发现，在这些案件纠纷中，还有一条关于招商银行股份有限公司成都分行益州大道支行(以下简称：招行益州大道支行)与襄阳雅可等金融借款的纠纷案件，招商财富也为关键方。

2014年，招行益州大道支行受招商财富的委托，于2014年9月20日、2015年2月16日与雅可公司签订三份《委托贷款借款合同》，向雅可公司发放贷款。招行益州大道支行借款债权本金达12.6亿元。此后，因襄阳雅可等未按期归还贷款，招行益州大道支行诉讼襄阳雅可。2018年9月，襄阳雅可向最高人民法院提起上诉，其称，本案贷款的出借方系案外人招商财富，并非招行益州大道支行，其无权向雅可公司提出主张。最终，最高法驳回了襄阳雅可的请求，维持原判。由于裁判文书网并未查询到一审判决详细资料，笔者无法查询到一审判决结果。

2018年1月，招商财富还被曝出管理的招商财富-招商银行-弘毅夹层专项资产管理计划的产品卷入“10亿元规模的理财产品违约门”。除了招商财富理财产品踩雷，招商银行近期还和互联网金融平台广东钱端商务服务有限公司(以下简称：钱端)因“14亿元理财资金逾期”事件负面缠身。

2013年，招商银行推出小企业E家平台后开启了与钱端的合作。2017年资管新规征求意见稿公布，互联网金融，银行理财等平台进入严监管周期。招商银行称，2017年4月停止了小企业E家平台上的互联网创新服务，同时停止包括钱端公司在内的业务合作。

去年底以来，钱端用户在百度贴吧、聚投诉等互联网社区投诉在钱端的投资款到期没有兑付到帐，不少用户表示是通过招商银行的员工推荐、邀请等注册投资了钱端，聚投诉平台的一用户表示“因为有招商银行的背书，才投资了这家平台”。据钱端公司的一份律师函显示，钱端APP逾期未兑付金额累计约14亿元，涉及投资者约9000余人。钱端5月上旬在自营APP发通告表示，“产品无法履约与招商银行有关。”

5月27日，招商银行则在官网发文回应称，已于2017年4月终止了与钱端的所有合作，目前招商银行与钱端及钱端App无任何关系。招商银行指出，钱端未经该行同意擅自使用招商银行标识和名称，误导投资者。对此侵权行为，招商银行已向政府主管部门进行举报，并向法院提起诉讼，目前法院已做立案处理。且该诉讼与钱端App具体投资产品是否如期兑付无关。

针对招行的回应，钱端5月28日再次回击，“招商银行与钱端没有任何关系，与事实不符。因为2017年4月后，招商银行仍持续在钱端APP上发布、销售投资产品，且一直对钱端APP各方面工作进行督导。”同时指出，“根据双方合作协议的有关约定，合作协议长期有效，除非一方提前三个月通知另一方并就已开展的业务协商处置方案后，方可解除。至今招商银行并未对逾期资产协商出具处置方案，故其无权解除合同。”

双方也启动了诉讼程序，招行已向深圳市福田区法院起诉钱端公司的商标侵权行为，目前已正式立案。钱端公司也已于5月29日对与招行合作协议纠纷一案向广州市天河区人民法院提起诉讼，法院已立案受理。据《中国经营报》报道，中央巡视组也已介入该事件。