欧洲央行管委穆勒表示，加息已经发挥了作用，但通胀率仍然过高，这透露了哪些信息？

欧洲央行决定加息75个基点，一年三次加息是什么造成的？

为了应对欧洲地区居高不下的通货膨胀，欧洲央行决定将会进行75个基点的加息操作。在此之前，欧洲央行从来没有进行过如此大的加息操作

7月加息欧洲央行将告别近十年“负利率时代”

这是欧洲央行十多年来结构性、历史性的一个举措。靴子即将落地，欧元区近十年的“负利率时代”将很快结束。
当地时间6月9日，欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变。同时决定自7月1日起终止其资产购买计划下的净资产购买，计划在7月的货币政策会议上将关键利率上调25个基点，并在9月再次加息。
2012年7月，欧洲央行将存款机制利率下调至0%，自此，欧洲央行一直实行量化宽松货币政策。2014年6月，欧洲央行继续将利率下调至-0.1%，开始步入负利率阶段，随后经央行多次降息，存款机制利率目前维持在-0.5%。
这意味着，若欧洲央行如期在今年7月上调利率，这将是其十年来的首次加息。受消息影响，6月9-10日，欧洲股市连续下跌。上周最后一个交易日(10日)，德国DAX30指数下跌3.08%，法国CAC40指数下跌2.69%。同时，欧元兑美元一度走高至1.07关口以上，11日下午回落至1.05左右。
此番释放“鹰派”加息信号背后，是欧元区日益明显的高通胀。5月31日，欧元区公布的数据显示，欧元区5月调和CPI初值同比上升8.1%，高于彭博经济学家预期的7.8%，再次刷新历史新高。
在接受21世纪经济报道记者采访时，复旦大学欧洲问题研究中心主任、欧盟让·莫内讲席教授丁纯表示：“欧债危机期间，欧洲央行做了大量的‘拯救’工作，这之后，欧洲央行步入了量化宽松的时代，疫情期间又加强了资产购买计划的活动，当时主要是出现了通货紧缩，经济哀退和复苏长期乏力。”
“而疫情造成了产业链终端供需的错配，出现了需求导向型的通货膨胀，如今伴随着俄乌冲突的加剧，全球能源价格和粮食价格上涨，越来越朝着成本拉动型通货膨胀转变。在这一背景下，欧洲央行不得不‘出手’”。丁纯称，这也是欧洲央行十多年来结构性、历史性的一个举措。
9月或会扩大加息幅度
利率决议上，欧洲央行维持三大关键利率不变。目前主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别在0.00%、0.25%和-0.50%，符合市场预期。而在欧洲通胀数据已经“爆表”的情况下，对于欧洲央行自2012年来首次释放加息信号，市场同样不意外。
数据显示，欧元区5月调和CPI初值同比上升8.1%，通胀何以“高烧”至此?安邦智库宏观经济研究中心研究员魏宏旭向21世纪经济报道记者表示，“和美国的情况类似，欧洲通胀高企既有长期的结构性因素，也有短期的供需失衡，包括俄乌冲突带来的能源、食品价格上涨，供应链扭曲和疫情后需求回升带来的失衡，另外，绿色能源转型和产业链重构导致的成本上升也是通胀抬头的影响因素。”
目前，欧洲央行已基本“定调”7月份将加25个基点。但值得注意的是，9月扩大加息幅度的可能性依然存在。欧洲央行行长拉加德表示，如果9月份对2024年的通胀率预测仍为当前水平或更高，那么届时加息幅度将可能超过25个基点。
一切将以通胀为依据。根据欧洲央行最新预测，2022年通胀率将为6.8%，2023年为3.5%，2024年为2.1%。不包括能源和食品的通货膨胀率将分别为3.3%，2.8%和2.3%。所有数值，都高于其2%的通胀目标。
丁纯向记者指出，一般来讲，正常年份，欧洲央行对于通胀其实是严加管控的，一般严守2%的上限。“因为作为众多国家组成的欧元区央行，它不是最后贷款人，放任通胀无疑会产生道德风险和产生负面的再分配效应。但自欧债危机以来直至新冠疫情肆虐一直不振的经济状况，令其不得不实施包括量宽、负利率在内的手段刺激经济，激发复苏潜力。”
在外部环境压力之下，加息能否有效缓解通胀仍有待揭晓。魏宏旭认为，货币政策收紧会对缓解通胀飙升具有一定影响，可遏制其进一步上升。但一些供应端的问题并不能完全靠货币政策解决，也就是说通胀可能在相当长时间内高于2%的目标。
“当然，欧洲央行如果加快加息和缩表的节奏，会对需求带来很大的扼制作用，这应该可以推动通胀的回归，但对经济伤害很大，可能带来负增长。这实际上表明，欧洲央行可能需要在解决通胀问题的同时，需要兼顾其他问题，如保持经济、就业增长的问题。”魏宏旭补充道。关于缩表，欧洲央行在声明中并没有提及。
值得指出的是，为给加息铺路，欧洲央行决定自2022年7月1日起终止资产购买计划(APP)的净资产购买。至于紧急抗疫购债计划(PEPP)，欧洲央行打算将根据该计划购买的到期证券的本金再投资到至少2024年底。此前，欧洲央行已宣布于2022年3月底停止根据PEPP购买净资产。
另外，有记者向拉加德提问了中性利率的问题，拉加德对此回答称，“随着时间的推移，由于生产力、人口统计和其他因素，中性利率已经下降，但它的确切位置，我们决定不在本次会议上讨论。”
6月10日，欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，我们将逐步提高利率，直到达到经济学家所说的“中性利率”。“中性利率”介于1%到2%之间。
欧债危机重现可能性不大
市场的焦点还在于，加息是否会加重某些成员国的主权债务危机风险?
遥想2009年底，希腊政府公布2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例将分别达到12.7%和113%，直接掀开了欧洲债务危机的序幕。
如今的数据同样不容乐观，甚至更甚。欧盟统计局数据显示，2021年，欧盟政府债务占GDP比重为88.1%，欧元区政府债务率为95.6%。成员国中，2020年底希腊政府公共债务存量高达3740亿欧元，债务水平占国内生产总值的比重超过200%，2021年降为197.1%。
丁纯指出，目前欧元区和部分成员国的债务占比，与《稳定与增长公约》规定的欧元区各国政府公共债务不得超过GDP的60%来比较的话，已经超出了很多，与欧债危机期间可谓有过之而无不及。
但在专家们看来，目前境况下欧债危机再现的可能性并不太大。丁纯认为，欧债危机时，经济问题主要在金融体系上，即金融机构的债务变成了公共债务，公共债务达到一定程度后，市场产生了违约预期，希腊等出现了退区风险。如今尽管某些国家的债务指标很高，但情况有别。
“首先，从机制上讲，欧债危机之后欧洲建立了银行业联盟和资本联盟等机制，实际上在试图弥补当时所暴露出来的漏洞;其次，疫情期间欧洲‘下一代欧盟’复兴计划等一定程度上也探索了某种共同财政合作路径。我认为借助这些机制与合作，如各国能继续在共同抗疫和援乌背景下达成共识，尽管公共债务率高，应不会重蹈欧债危机覆辙。”丁纯称。
提升利率固然会提高其利息支出，使某些欧洲国家的债务风险增大，但魏宏旭同样认为不必过于担心。他认为：“欧洲央行和欧盟对于处理主权债务问题的机制和做法相对较为成熟，不仅有相应的预算约束，也有稳定基金等安排，再次出现主权债务危机的可能性并不大。另外，必要时欧洲央行还可以调整缩表的节奏，为市场提供必要的流动性。”
2022年GDP预期下调至2.8%
释放加息信号的前一天，欧元区一季度GDP数据公布。
数据显示，欧元区一季度季调后国内生产总值(GDP)同比增长5.4%，环比增长0.6%，与5月中旬发布的预估值相比均有明显上调。
在魏宏旭看来，虽然欧元区一季度经济增长进行了调整，终值比预期的要好，“但这些技术性的变化并不会改变对欧元区经济前景的预期。在地缘冲突影响，能源、通胀等问题困扰日益加剧的情况下，欧元区经济增长压力不减，出现滞涨的可能性较大。”
对于接下来的经济增长，欧洲央行似乎也显得信心不足。6月9日，欧洲央行对增长预测作出了显著下调，将2022年和2023年GDP预期分别下调至2.8%和2.1%，2024年GDP预期略微上调至2.1%。在欧洲央行3月会议上，当时的GDP预测值分别为3.7%、2.8%和1.6%。
利好因素不是不存在。比如劳动力市场，欧元区第一季度季调后就业人数环比增长0.6%，预期0.5%;同比增长2.9%，预期2.6%。拉加德在9日的声明中表示，4月份失业率保持在6.8%的历史低位，许多部门的职位空缺表明对劳动力的需求强劲。
丁纯向记者指出，“一方面，随着疫情告一段落，生产逐渐恢复，我们看到现在欧洲劳动力市场情况较好，失业率也处在相对低位，毫无疑问将拉动工资上涨。同时随着疫情受控、疫苗普及，短期来讲，疫情所遏制的需求可能会有一定的报复性释放。但另一方面，疫情破坏的产业供应链断裂问题继续存在，俄乌冲突也造成能源和粮食等大宗商品的供需及高通胀问题也很突出。”
在这种情况下，欧洲要实现各国较平衡的经济复苏，包括解决欧债危机以来长期的经济不振，丁纯认为还需要考虑多个因素，包括俄乌冲突、世界经济、抗疫形势以及产业链对供需的影响等。
“假如疫情带来的供应链问题可以得到一定程度的解决，欧洲本身的生产消费又能及时跟上的话，即便经济增长率比较低，但也不至于造成滞涨。”丁纯指出，这一过程存在较多变数，既有长期结构性问题，也有短期问题。此外，相关货币政策的实施情况也很重要，具体要看欧央行能否审时度势、相关环境能否配合。
是否会面临碎片化风险，则是欧洲央行需要回答并解决的另一个问题。此前欧洲央行执委帕内塔曾称，解决金融碎片化风险是欧元区货币政策正常运行的核心。在当天的记者会上，碎片化问题也被多次提问。拉加德在回答时强调，如有必要将启用现存工具或者新工具，确保碎片化不会妨碍政策传导。
魏宏旭分析道，“欧洲金融市场出现碎片化的问题，本质上是欧元区本身的多元化特点所决定的，主要还是由欧盟或者欧元区内部经济、社会发展不平衡所导致，从机制上说，欧元区统一的货币政策与各成员国相对独立的财政政策也使金融市场有出现碎片化的可能性。”
据魏宏旭观察，目前来看，欧洲金融市场碎片化还没有明显的表现，“高通胀将这一问题掩盖了”。但其中有两个因素需要注意，“一个是英国脱欧之后，欧元区失去了一个主要的国际金融中心，也就失去了一个实现跨市场流动的平台，而如今无论是法兰克福、巴黎、慕尼黑等都难以承担起整个欧元区统一市场的作用。另一个是目前欧洲本身政治、经济分化较为严重，这实际上也会带来不同金融市场的分化。”
“这也是为什么欧洲央行需要采取相对温和的方式，即渐进式加息的方式，以最大限度照顾不同成员国的利益。”魏宏旭表示。
对于欧元区而言，“鹰”乐已然奏响，7月货币政策会议也很快到来。至于加息后通胀问题能得到多大程度的解决;在9月，“鹰”声是否会更加嘹亮，加息步伐是否会逐渐加大;2022年全年，欧元区又能实现多少GDP增长?这些吸引着全球投资者注意力的问题，都将很快有答案。

2022年8月金价还会跌吗

8月22日，金店黄金价格继续下跌，继续跌破500元关口，最大跌幅依旧为4元/克。金价第一的金店还是老凤祥，跌幅为4元，报价501元/克，唯二家位于500元以上的金店。而金价倒数第一的金店还是菜百，依旧是不涨不跌，报价493元/克。黄金价格高低差为8元/克，价差较大。
实物黄金价格，我们再来讲讲国际金价情况：
近期，现货黄金一直在持续下跌，从8月15日开始，6个交易日，现货黄金累计跌了70多美元，跌破1750美元/盎司，上周五最终收跌0.65%，报1747.04美元/盎司。今日，现货黄金延续跌势，截至发稿，金价暂报1733.19美元/盎司，跌幅0.79%。
目前，美联储加息预期推升美元至五周高位，录得2020年4月来最大周涨幅，美联储巴尔金称在需要做出下次升息决定前“还有很多时间”，对此德国央行行长管委纳格尔则称，欧洲央行必须继续加息，因为通胀率仍将过高，利空金价。
不过，美联储9月升息幅度料放缓至50个基点，经济衰退担忧加，此外，俄乌之争愈演愈烈，没有结束的意味，利多金价。
对于金价后市，在每周黄金调查中，多数分析师已经转为看空黄金后市，而散户则仍偏向看涨后市。
对此，Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示，压迫黄金和白银市场的主要因素是美元反弹，黄金和美元是相互竞争的避险资产，美国利率上升暗示美元会走强，这将增加黄金的进一步下行空间。
总的来说，短期来看，现货黄金下跌的概率依旧很大，而国内金店黄金则有望全面跌破500元/克

韩国和日本同意撤销 WTO 争端，取消出口限制，透露了哪些信息？

近期韩国、日本双方同意撤销了WTO争端，取消了出口限制。这个消息引起了很多人的关注，也引起了这件事会产生什么影响的讨论。具体来说，通过这则消息所透露出的信息包括双方的经济联系将会更加紧密、彼此之间的合作得到加强，以及双方会在很多问题上采取相同或者相近的态度这三个方面。
1，撤销WTO争端、撤销出口限制，将会使双方的经济联系更加紧密。
从直接影响来看，双方撤销WTO争端、取消出口限制的做法会使双方的经济联系更加紧密。由于WTO争端的存在，双方对对方的出口都受到影响，这对于双方的经济发展都是不利的。……在WTO争端被撤销以后，出口限制也随之取消，这就使得双方的经济联系会比之前更加紧密，这对于双方的经济发展很有利。
2，双方之间的合作会因为WTO争端的撤销而得到加强。
目前情况下，任何一方都不可能只凭借自身力量发展。因此，通过互相合作谋求共同发展，就是最现实的选择。……取消出口限制，撤销WTO争端，这样做会使得双方之间的合作得到加强，双方都会因此而获益，这对于彼此的发展都是一个好消息。
3，在撤销WTO争端之后，双方在很多问题上会采用相同或者相近的的态度。
当双方撤销了WTO争端，并取消了出口限制以后，双方的合作得到加强，彼此之间联系更加紧密，这就使得他们双方有了更大的共同利益。这就使得他们在今后可能会在很多问题上采用相同或者相近的的态度，这个情况对于他们自身以及其他第三方来说，都会产生深远的影响。具体情况如何发展，还需要冷静观察。

2020年美联储首次决议对外传达了什么信息？

虽然美联储1月份的议息会议并没有明确未来降息与否的预期，但实际上传达了更加宽松的倾向性。
首先我们可以看到，美联储直接延续了回购操作直到4月份啊，这就是一种宽松的态度，实际上美联储进行回购是为了缓解美元流动性短缺的情况，但是到了2020年1月份，我们可以看到回购市场并没有出现紧缺的状况，可以说美元流动性问题已经暂时缓解了，而且更多的回购资金被市场用于支撑美股上涨和金融投资。也就是说美联储进一步的回购只能够支持金融市场的繁荣和扩大泡沫，但是现在美联储如果撤回回购，可能导致的是金融市场的迅速下跌，从而引发美国的提前衰退，所以延续回购并不是为了解决美元流动性的问题了，而是展现一种更加宽松的态度。
因此可以认为，虽然美联储没有宣布将进行降息，但是降息的可能性正在增加，再加上最近美国股市已经出现了上涨乏力的倾向，并且开始了一定的下跌和回调，在这样的压力下，美联储很可能将原本的降息打算提前我认为在一季度末二季度初的时候，很可能出现降息的限行。
虽然美联储1月份的议息会议并没有明确未来降息与否的预期，但实际上传达了更加宽松的倾向性。
首先我们可以看到，美联储直接延续了回购操作直到4月份啊，这就是一种宽松的态度，实际上美联储进行回购是为了缓解美元流动性短缺的情况，但是到了2020年1月份，我们可以看到回购市场并没有出现紧缺的状况，可以说美元流动性问题已经暂时缓解了，而且更多的回购资金被市场用于支撑美股上涨和金融投资。也就是说美联储进一步的回购只能够支持金融市场的繁荣和扩大泡沫，但是现在美联储如果撤回回购，可能导致的是金融市场的迅速下跌，从而引发外国的提前衰退，所以延续回购并不是为了解决美元流动性的问题了，而是展现一种更加宽松的态度。
因此可以认为，虽然美联储没有宣布将进行降息，但是降息的可能性正在增加，再加上最近外国股市已经出现了上涨乏力的倾向，并且开始了一定的下跌和回调，在这样的压力下，美联储很可能将原本的降息打算提前我认为在一季度末二季度初的时候，很可能出现降息的限行。
虽然没有说明具体操作，但是话里话外都在说，我们准备继续宽松。
美联储自从开始本轮降息后，他们的通胀数据一直处于2%以下，这让美联储的操作有点打脸。
按照正常的货币逻辑，降息后市场流动性增加，投资和消费上涨，于此同时通胀会水涨船高。
但是，这些并没有因为降息发生变化。
于是，美联储开启了NoQe政策。记住这不是量化宽松，而是开动了市场投放流动性。
美联储决定买国债，以每月不低于600亿美元规模，持续不低于一年。
消息一经公布，市场开始沸腾。纷纷表示新一轮的量化宽松要到，美联储当家人鲍威尔马上辟谣，这不是QE，这绝对不是！
什么是量化宽松呢？直白来讲就是我们说的货币放水！这个操作一般来讲是经济出现系统性风险的操作，而美国早先公布的就业数据显示，就业市场良好。但是其他数据并不是那么美好，比如制造业指数等等，都说明美国经济出现了疲软迹象。
2、消费疲软的背后
美国悄悄放水的同时，其通胀率却保持低位，同时经济增长却保持疲软。
正常来讲，货币宽松刺激经济上升的同时通胀率随之走高。但是美国却陷入了一个至今令很多经济学家困惑的现状。那就是货币宽松，通胀率和经济增长都陷入停滞。
衡量一个国家经济运行真实状况，能源消费是一个非常精准的指标。在工业国家，一个经济体的经济活力和用电量有密切关系。在过去，我国的发电量的变动基本代表了经济变动。因为任何经济活动都离不开电力，无论是工业经济体还是消费经济体，即便是现在电子商务活跃的年代，其主要能源支持就是电力。
在美国，电力消费是一个指标。我们通过美国能源部公布的数据得知，美国电力消费在08年后一直没有恢复曾经的辉煌。
我给出一个观点，当然不一定全面，或者有点激进。但这是一种可能的分析，我的结论是美国进入通缩，一个被动的通缩环境。
众所周知，08年美国次贷危机爆发。他们通过向市场注入流动性来冲抵坏账，这不能根本解决曾经的债务问题，他只是被暂时隐藏了。就像谎言一样，需要更多的谎言来掩盖。除非美元一直超发下去，否则这个坏账问题早晚要爆发。而美国的经济增长动力主要是消费，这需要更多的信贷支持。当需求越来越多，而货币供给不能及时跟上，那么美国债务问题就会出现。
美国的低失业率、宽松货币供给造成了目前的低通胀，低经济增长。这个表象完全可以推断，美国的经济出现了通缩局面。
越来越多的人担心投资风险，他们宁可储备现金来应付可能带来的局面，从金融市场抽水。以上也是造成金融市场隔夜利率飙升的原因，而消费的降低会带来企业库存的增加，当这些一步步传导就导致无论你发多少货币都不能满足经济运转的需要。
当大众的心理共振，通缩局面就应运而生！
3、要想避免危机，只能是宽松
美元是国际贸易的主要货币，其担负着贸易体系运转的财富支付和存储的重要角色。
美联储担不起美国经济下滑和失业的责任，更担不起美元被世界遗弃的责任。
货币的本质是财富储存和交易支付，没有任何一个人希望自己手中储备的货币变的一文不值。但是美联储的货币注水就是加速这个过程，一旦形成预期这将会不堪设想。国际货币已经完成三次更迭，第一次是黄金，第二次是英镑，第三次是美元。谁都知道享有国际货币铸币权的好处，但是每一次都充满了血腥，每次更迭都是战争后的产物。
美元的存在，是美国经济实力、军事、高 科技 、大宗贸易体系的综合背书。其国际货币地位来之不易，当年是从英镑手中千辛万苦拿来的，他肯定不希望轻易就溜走。但是他要想保证自己的安全，就不得不选择一些手段，那就是悄悄的注水承认的不要。
但是每次操作都是清晰的留下痕迹，而向货币注水确实是一个非常好的技术手段。目前美国国债规模庞大，没有一个办法比稀释货币来的更有水平。
我们打个比方，在货币贬值的时候，拥有债务是非常好的操作。20年前，你去借钱，20年后去归还。这个对比相信大家能清晰的明白其中含义，为什么呢？货币贬值利于债务人，对于债权人来讲就是一种剥夺。
美联储一边注水，一边坚决不能承认就是这个道理。
结论：虽然没有说政策要如何调整，但是留给美国人的选择并不多。继续放水，或许是不多的选择。
加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。
美联储加息
美联储加息是什么意思?就是提高商业银行存贷款利率吗?不!和中国人民银行不同，美联储加息或降息指的不是商业银行存贷款利率，而是联邦基金利率，是商业银行互相拆借资金时的利率。这个利率对商业银行的利率有实质影响，因为准备金余缺可以对银行存贷款产生影响。所以，联邦基金利率虽然不是存贷款利率，但会影响存贷款利率。美联储加息，会使美国储户的存款利息提高。因此，国际投资者更愿意持有美元，国际热钱纷纷涌入美国。这反映在外汇市场，就表现为美元走强，相对于其他货币升值，因此其他货币较美元相对贬值。(就好像供求关系，美元可以理解为是一种商品，对美元的需求上升，美元自然升值)美元走强后，有利于本国进口，相同的美元可以兑换更多的外币，因此外国商品相对于美元也是贬值了。
美联储加息原因
控制通胀;加快经济发展，维持货币和信贷总量的长期增长与经济长期潜在增长一致，以有效促进充分就业、稳定物价和长期利率适度的目标。
美联储加息目的
加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值(汇率)的间接手段。
美联储可能会在今年某个时候使金融市场失望，但是本周的利率决议可能不会出现。
北京时间周四(1月30日)美联储将公布2020年首次利率决议，市场预估美联储将继续按兵不动，且措辞较12月变化不大。
同时市场预期鲍威尔将会也将持谨慎立场，如果意外偏鸽，可能会强化市场对于美联储更长时间内按兵不动的预期，这可能会给美元施加部分压力。
本次美联储决议料按兵不动
自12月会议以来，经济发展的基调基本保持不变，其特点是通胀和经济增长良好。12月份总体CPI同比保持稳定在2.3%，尽管月度变化降低了0.1%至0.2%。上个月核心CPI同比保持不变，为2.3%，月度数据下滑0.1%至0.1%。
美联储的首选通胀指标核心PCE数据将在本周晚些时候公布。市场预期将从上个月的1.5%上升至 1.7%。核心指数可能会保持在 1.6%的水平，低于2%的目标。
同时预计美国经济可能在2019年第4季度以年化2.1%的速度增长，与上一季度持平。2020年上半年的增长可能偏向于温和上行。但是由于波音公司暂停737 MAX的生产将持续到夏季，预计这将影响2020年第一季度的GDP增长。在就业市场上，12月非农就业人数增加了14.5万，未达到16.4万的市场预期，不过失业率保持在3.5%的 历史 低点。
尽管GDP增长放缓和通胀温和，但总体基调没有太大变化。此外，美中第一阶段贸易协议的达成应该给决策者一些空间。这将使得美联储在更长的一段时间内维持当前的利率。
美联储最早将于四月开始减少债券购买，本次决议将给出暗示?
从2019年初开始，美联储一直朝着市场友好的方向发展，自7月以来三度下调基准利率，并于10月开始以每月600亿美元的国库券购买速度扩大资产负债表。它还向短期货币市场数十亿美元的贷款。
股票上涨，信贷息差进一步收紧，美元下跌，这一切都缓解了金融状况。
“但是由于估值较高，市场情绪乐观且基本面仍然疲软，美联储的政策现在负担沉重。”摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨资产策略师安德鲁·斯皮茨(Andrew Sheets)表示。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师认为，美联储预计在4月底结束每月600亿美元的国库券购买，并使其资产负债表保持平稳。斯皮茨表示，他们预计，在整个美国国债曲线上，每月的购买量将减少150亿美元。
美国银行全球研究部的马克·卡巴纳(Mark Cabana)认为，国库券的购买将持续到6月，但可能会逐渐减少。他认为向回购市场的贷款将在五月份结束。
市场和美联储就国库券购买是否是“量化宽松”存在分歧
格兰特·桑顿(Grant Thornton)首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swonk)表示，这种政策转变可能会扰乱股市。
“许多金融市场参与者认为，美联储提供的流动性有助于推动股票价格走高至降息所达不到的水平，”斯旺克说：“阻止增长的任何措施都可能显示为股价动力的损失。”
美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)强调，资产负债表的扩大并不是量化宽松的一种形式，而是通过降低长期利率来刺激经济。但是很多评论员都不这么认为，此前达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)也认为恢复债券购买具有“量化宽松效应”。
美联储官员将在本周二和周三开会，商讨资产负债表，货币市场贷款和适当的短期利率水平。
“有必要进行更明确的沟通，以减轻投资者对于购买国库券的担忧，即停止建立储备将使风险资产退出市场。美联储的目标是在进入春季时拥有充足的储备，因此并不认为购买美国国债是推高风险资产的一个关键因素。”摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家艾伦·赞特纳(Ellen Zentner)表示。
经济学家们预计本周的政策会议不会改变资产负债表政策。但是可能会采取一个小措施来测试美联储与市场的关系。
市场普遍预期美联储将提高其超额准备金的利率，从而将IOER利率提高5个基点，至1.6%。美联储此前的一系列举措降低了贷款利率。因此通过小幅提高IOER利率，经济学家将观察是否有任何市场反应。
对于小幅上调IOER利率，市场观点不一。
摩根大通(JP Morgan Chase)顶级美联储观察员迈克·费罗里(Mike Feroli)认为，此举将产生最小的反应。费罗里在给客户的一份报告中说：“市场和公众似乎已经理解，这些技术调整并不代表货币政策立场的改变，我们希望情况会继续如此。”
另一方面，丰业银行(Scotiabank)资本市场经济学家主管德里克·霍尔特(Derek Holt)认为美联储有些不安。霍尔特说：“联邦公开市场委员会可能希望避免在交流时就为什么提高某一项利率而没有事先通知市场做出解释，即便是这一解释是毫不费力的。”
Amhert Pierpont首席经济学家史蒂芬·斯坦利(Stephen Stanley)认为，IOER利率的任何上涨“都为时过早，考虑不周。”他希望美联储提高其货币市场的贷款利率。
鲍威尔料继续维持谨慎的立场
在资产负债表之外，经济学家预计美联储会议将相对平静。
美联储此前在讲话中暗示，基准利率可能在不久的将来保持在1.5%-1.75%之间。他们称经济和利率政策都处于“一个好地方”。
官员们还谈到，有必要对前景进行重大调整，以使美联储朝两个方向调整利率。自从去年12月中旬的上次美联储会议以来，没有太多经济数据，也没有任何迹象令美联储对今年温和放缓的预期产生重大怀疑。官员们说，虽然一些下行风险已经缓解，但低通胀仍需采取宽松的政策立场。
同时分析人士也表示不要期待新闻发布会上可能会传达一些明确的信号。摩根大通的费罗里说：“鲍威尔主席在最近几个月的新闻发布会上采取了更加谨慎的方法，我们预计这次活动不会有太多新闻。”
美联储可能会在今年某个时候使金融市场失望，但是本周的利率决议可能不会出现。
美联储实施的是外紧内松政策，内松是通过大量预算案大量印刷美元进行宽松，对外收紧世界各国美元储备流动性。
美联储2020年1月30日3:00公布了首次利率决议，决议结果是：维持利率在1.5~1.75%区间不变。决议符合大多数机构预测。
作为每年8次的美国利率相关的“美联储议息会议”，每次时间到达之前，都会引发全球专家和机构的各种猜想。
议息会议之前的美国各项经济数据有起有落，一方面美联储希望继续降低利率，以改变经济持续低迷、市场流动性不足的局面，另一方面又希望提高其利率，以促使美元巩固其在国际资本中的地位、给后续“货币增发、转嫁风险”的霸权行为提供更为便利实现的机会。
但是2020年的首度议息，也要体现其货币政策一定程度上承前启后的衔接作用，最终，经过为期2天的会议，美联储如期选择了“按兵不动”的做法，“鸽派作风”在一定程度上得以暂时放缓。
降准降息
主要是世界情况不明确……