蒙代尔不可能三角,美元不具备哪个?
如何简单理解“蒙代尔不可能三角”?
简单理解“蒙代尔不可能三角”:在现代金融理论中有一个非常著名的定理,即蒙代尔不可能三角(Impossible triangle)。一个国家不可能同时实现资本流动自由,货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说,一个国家只能拥有其中两项,而不能同时拥有三项。
克鲁格曼在1999年初发表的一篇讨论亚洲金融危机的文章中,也谈到“蒙代尔三角”的问题,他称之为“The eternal triangle”(永恒的三角形);国内学者易纲总结为“蒙代尔一克鲁格曼不可能三角形”,并且提出X+Y+M=2定理。
基本内涵
“不可能三角”即一个国家不可能同时实现资本流动自由,货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说,一个国家只能拥有其中两项,而不能同时拥有三项。如果一个国家想允许资本流动,又要求拥有独立的货币政策,那么就难以保持汇率稳定。如果要求汇率稳定和资本流动,就必须放弃独立的货币政策。
投资不可能三角理论是什么?
“不可能三角”这一理论是高度抽象的,建立在严格假设条件的基础上,即完全的资本自由流动、完全的货币独立性和完全的汇率稳定,而没有考虑中间情形。
尽管资本自由流动、货币政策非独立性和固定汇率制度构成一组可行的政策选择,但是这一组合在现实中有效的前提是一国拥有相应数量的外汇储备。
事实上,一国的外汇储备总量再大,也难以应对规模庞大的国际游资。此外,“不可能三角”隐含的假设是一国拥有发达的资本市场和货币市场,但是这在不少国家并不现实。
关于汇率政策与货币政策的协调问题
克鲁格曼在199B年初发表的一篇讨论亚洲金融危机的文章中,也谈到“蒙代尔三角”的问题,他称之为“The eternal triangle”(永恒的三角形);国内学者易纲总结为“蒙代尔一克鲁格曼不可能三角形”,并且提出X+Y+M=2定理。
以上内容参考:百度百科-不可能三角