菲律宾央行表示 9 月的通胀趋势仍将超出目标范围，目前当地经济形式如何？

今年的经济形势如何？

根据目前的经济趋势和政策走向，预计2023年的经济形势将保持较为稳定的发展态势。以下是具体的分析：
首先，全球经济复苏仍在持续，虽然存在一些不确定因素，例如贸易摩擦、气候变化等，但各国政府已在采取措施应对，这将对世界经济的稳定增长起到积极作用。
其次，国内经济也在不断发展，政府采取的“稳增长、调结构、促改革”等一系列政策是支撑我国经济稳健前行的重要保障。同时，大量投资项目的实施，如多个自由贸易试验区、新基建、智能制造等，将会对经济持续产生正向推动作用。
此外，我国正在对金融、税收、外汇管制等方面进行相关改革，这将为市场带来更多机遇，同时有利于提升国家的经济整体竞争力。
但是，在实现可持续发展的同时，也面临一些困难和挑战。例如，当前国内外部环境的不确定因素、社会保障体系不完善、社会结构调整步伐放缓等。这些问题需要引起各方的高度重视和积极应对。同时，政府和企业应推动制度改革，加强创新人才培养等方面的努力，以保持我国经济的可持续发展。
综上所述，2023年的经济前景看好，但需要各方共同努力，推进改革、加强创新，为我国经济的发展和民生福祉做出更大贡献。

产生通货膨胀的原因是什么?

原因如下：
一是货币因素。为应对突如其来的疫情，以美国为代表的央行加大了量化宽松货币政策的力度，由此导致货币供给推动的物价上涨。
二是经济刺激政策扩大了全球总需求，最终将形成需求推动的通货膨胀。

美联储加息

发表自己的看法。

美元通过加息“一枝独秀”。

1.美元：美联储的强劲加息和加速表收缩推动美元走强。

美元指数9月22日正式突破111关口，再创2002年以来新高。美元指数较年初上涨15.5%。叶延武认为，在美联储强烈加息和加速收缩的背景下，美元指数的上升趋势目前似乎没有结束。

据他介绍，一方面，9月美元走强与美联储强势加息带来的货币供应和信贷收紧密不可分。今年，美联储已经五次加息，累计加息350个基点，力度前所未有。与此同时，2022-2024年的利率预测也进一步提高，分别从3.4%、3.8%和3.4%提高到4.4%、4.6%和3.9%，这将有效支撑美元指数的上涨。

另一方面，9月美联储缩表进度明显改善，将加速市场流动性收紧，支撑美债收益率上涨。美联储9月收缩规模达到563亿美元。“虽然这一数字仍低于计划的950亿美元，但与6月至8月636亿美元的规模相比，仍相当可观。市场流动性收紧将支撑美元指数高位运行。”吴冶提到。

2.欧元：能源危机加剧通胀压力，欧洲央行加息滞后。

自2021年11月以来，受供应链紧张等因素影响，欧元区通胀率持续快速上升。今年2月爆发的乌克兰危机导致能源供应减少，能源价格持续上涨，加剧了通胀上升的趋势。尽管欧洲央行(ECB)不断加息以抑制通胀，但欧洲央行的加息决策滞后，赶不上美联储的速度，这是欧元承压的最根本原因。年初以来欧元对美元贬值17.43%，一度下探至0.98附近。

3.英镑：通胀压力大，加息力度不够是英镑贬值的重要原因。

在叶延武看来，英镑对美元贬值的根本原因是英国通胀预期居高不下，英国央行加息动力不足。尽管英国央行可以选择加息来抑制通胀，但快速加息将进一步打击已经受困的消费，并给不断减少的投资带来更大挑战。因此，尽管英国央行提前行动，自去年12月以来加息165个基点，但加息速度仍慢于美联储。投资英国风险加大，无法继续吸引大量资金流入支撑英镑，令英镑承压。

“一次操作”，通胀压力一如既往。

事实上，面对不断上升的通货膨胀，为了抑制进一步的通货膨胀，全球许多中央银行尽早开始积极干预。

美联储官员的态度从9月份开始越来越“鹰”了。特别是根据叶延武的说法，美联储主席鲍尔在九月份的讲话中一再强调，他将继续提高利率，直到利率调整到一个“足够严格”的水平。9月FOMC会议后，基准利率再次上调75个基点至3.00%-3.25%区间，市场对2022-2024年的利率预期进一步提高，分别从3.4%、3.8%和3.4%上调至4.4%、4.6%和3.9%。美元走强的趋势可能会继续走强，美元

与此同时，9月美联储缩减规模的进度明显改善。美联储9月份缩减规模达到563亿美元，而6-8月份仅为636亿美元。市场流动性收紧使得美债收益率持续扩大，2年期美债收益率升至4.272%，10年期美债收益率升至3.829%，美债收益率曲线倒挂程度加深。

欧洲央行在过去两次会议中已经加息125个基点，欧洲央行的政策制定者已经表示，可能需要在10月会议上再次加息75个基点，并在12月再次加息至中性利率。预计欧洲央行目前0.75%的存款利率将在今年年底升至2%，明年春天升至3%左右。预计到2024年，通胀将保持在欧洲央行2%的目标之上，甚至更长期的预期也将高于目标。因此，欧元区债券收益率普遍上升。欧元区基准的10年期德国国债收益率升至2.114%，2年期德国国债收益率升至1.762%，远高于欧洲央行0.75%的活期存款利率。

英国央行的加息始于去年12月，远早于欧洲央行和美联储。9月22日，英格兰银行宣布将利率上调50个基点至2.25%，试图抑制通胀。这是英国央行今年第七次宣布加息，也是自1995年以来最大的一次加息。目前10年期英国国债收益率为4.123%，2年期英国国债收益率为4.278%，与美国国债收益率接近。预计英国央行可能在11月底前加息150个基点至3.75%，以赶上美联储加息，挽回英镑兑美元的跌势。

但在各国央行“一站式操作”之后，从抑制通胀的效果来看，加息对于缓解通胀压力的作用非常有限。

数据显示，英国8月CPI微降至9.9%，预期10.2%，前值10.1%。8月份，美国和欧洲的CPI均小幅上涨。已公布的欧元区8月CPI为9.1%，高于预期的9%，前值为8.9%。美国8月CPI 6.3%，高于预期的6.1%，前值5.9%。能源支出和住房相关支出是CPI的主要贡献项目，短期内CPI难以大幅下降。欧元区9月30日公布的9月CPI数据也显示，通胀将是一个长期问题，单纯加息的效果可能有限。已公布的欧元区9月CPI为10%，高于预期的9.7%，前值为9.1%。

高通胀下，非美货币贬值不可避免。

事实上，在美联储、欧洲央行和英国央行都在尽力抑制通胀的背景下，进一步收紧货币政策是不可避免的。吴冶认为，欧洲央行的加息将取决于通货膨胀。“欧洲央行将继续加息，以防止高通胀影响经济行为并成为长期问题，这也是欧洲央行行长拉加德的声明所强调的。”他提到，拉加德在9月20日的讲话中表示，“欧洲央行需要继续将货币政策正常化，并准备根据需要随时调整利率，以实现2%的中期通胀目标”。

因此，欧元区未来的CPI指数将是影响欧央行加息的关键因素。

英央行则有可能在11月底前激进加息150个基点。叶燕武解释，一方面，这可以减轻因为英镑贬值所带来的输入性通胀。另一方面，英央行也需要通过加息来恢复市场的信息，吸引更多投资进入英国，以支持英镑的回升。

在他看来，美联储除加息之外，可能会进一步加快缩表的进度，加速缩表对抑制通胀或更加明显。据介绍，近期的美联储逆回购工具使用规模创下了历史第二高点，总规模达到了为2.316万亿美元，表明市场上的流动性较为充裕，现在选择缩表对于市场的冲击不会太大。

同时，当前联邦基金利率（EFFR）为3.08％，已经接近基准利率下限。“这表明无论是银行还是非银金融机构的流动性都较为充裕，通过缩表回收市场冗余流动性十分必要。”叶燕武提到，美联储若主动抛售其持有的证券，而非仅通过债券自然到期被动缩表，则可以更加迅速地收缩流动性，对抑制通胀可能更为有效。

“总体来看，在美联储强势加息和加速紧缩、欧洲能源危机加剧的背景下，美国的利率上行趋势目前看来尚未结束。”叶燕武表示，面对激进加息下美债收益率飙升，导致美元和其他货币之间的息差持续扩大，欧元与英镑汇率进一步贬值或无法避免。

对于未来一段时间需要注意的风险点，叶燕武认为主要有三方面：一是英国政府的信用风险对于市场的冲击。近期，英国政府公布减税方案，引发投资者对英国财政赤字进步一加深的担忧，进而英镑失去了信心。受此影响，英国国债收益率快速上涨。虽然英国央行宣布“无限量”临时购债后，9月28日英国国债全线暴涨，英镑也短暂反弹，但是如果市场失灵继续下去或恶化，将对英国的金融稳定构成重大风险。英央行可能需要更加激烈的货币政策来对冲政府的经济刺激计划。

二是欧洲能源危机在冬季的加剧。欧元在对美元跌破平价后，由于日前“北溪”天然气管道泄漏导致欧洲能源危机雪上加霜，跌势进一步加剧。同时，随着冬季来临，欧洲的天然气需求增长，欧洲能源市场变得极其脆弱。“保障能源供应是当前欧洲各经济体的第一考量，由于能源危机加剧的欧洲通胀压力料在短时间内很难得到缓解，欧央行继续加息是必要的。”叶燕武提醒，但是欧元区国家普遍存在债务问题，过于激进的加息策略有可能导致欧元区再度面临债务危机。因此，欧央行可能会采取相对中性的加息策略，加息幅度不会很激进。

三是加息带来的过度紧缩。美联储早在7月公布的美联储会议纪要中就首次承认过度加息存在风险。与会委员担心美联储过度加息会导致经济出现疲软，联邦公开市场委员会（FOMC）收紧货币政策的力度可能会超过恢复物价稳定的需要，并且将可能使长短期美债收益率倒挂进一步扩大。“如果美联储在未来由被动缩表转为主动缩表，不仅可以回收市场冗余流动性，而且可以防止债券收益率的过快上升。不失为美联储控制通胀的另一种选项。”叶燕武表示。

叶燕武：南开大学经济学硕士，现任光大期货总监兼研究所所长、光大集团特约研究员，带领光期研究团队荣获上海市金融系统先进集体—上海金融先锋号、上海期货交易所优秀投研团队等荣誉。

本文源自期货日报

相关问答：货币有什么符号？

世界主要货币符号如下：

1、人民币：￥

2、美元：$

3、欧元：€

4、巴西雷亚尔：R$

5、英镑：￡

6、新加坡元：S$

7、日元：J￥

¤ 国际通货符号，当没有合适的货币符号时使用。

¤(gly) 李元(大李国际通用货币，辅币100李分（cent）=1李元。

各国货币符号的由来：

1、“￥”是人民币代表货币符号

1955年3月1日，中国人民银行发行第二套人民币时首次正式确定人民币货币符号。因为人民币单位为“元”，而“元”的汉语拚音是“yuán”，因此，人民币货币符号就采用“元”字汉语拚音首字母的大写“Y”。为了防止与“Y”和阿拉伯数字误认、误写，就在“Y”字上加上一横而写成“”，读音仍为“元”。

2、“＄”是美元代表货币符号

提起“＄”的由来，要追溯到16世纪初，当时西班牙铸造了一种名为“PESO” (比索)的银元。这种银元的图案，一面是皇冠和王徽(狮子和城堡)，一面是两根柱子。根据西方神话，它们是大力土赫居里斯的柱子，代表直布罗陀晦峡两岸的山峰。

相传，很久以前，欧洲和非洲，彼此连接，后来被大力士赫居里斯拉开。1732年墨西哥城用机器铸造出一种“双柱银元”，其图形与“PKSO”差不多。只是在两柱之间加上了东西两半球的图案，两柱上各有一条卷曲成“$$”状的图形。时间久了，人们就将“＄”视作银元的记号了。时至今日，世界上还有不少的国家采用“＄”作为本国货币符号。

3、欧元的货币符号是“€”

欧分没有官方推荐的符号，其金额一般用欧元的小数表示（如通常使用 €0.05 而不是 5¢ 或 5c）。小写字母 c 通常也被使用，来自于荷兰盾的次级货币单位分（cent）。在爱尔兰通常可见小写 c 表示（如邮票上），不过商店中有时使用分币符 ¢。

希腊则广泛用其原货币单位 Lepton（Λεπτά） 的缩写——大写字母 lambda（Λ） 表示，而且这一单位还被用在希腊发行的欧元硬币自行设计面上。德国通常使用“cent”的缩写“ct”。芬兰一般使用小数形式，如 -.82 €，不过有时也可以看到芬兰语“sentti”的缩写“snt”，如 50 snt 。