金杯汽车称间接控股股东签订重整投资协议，目前该企业经营现状如何？

丧失华晨宝马控制权，华晨中国盈利降四成

3月29日，华晨中国汽车控股有限公司(下称“华晨中国”)公布截至2022年12月31日止年度财务报告。财报显示，2022年华晨中国综合收入11.31亿元，同比下滑47.2%；股东应占溢利71.47亿元，同比下滑40.25%；

财报显示，华晨中国主要业务为主要联营公司华晨宝马汽车有限公司(下称“华晨宝马”)在中国制造及销售宝马汽车，附属公司宁波裕民机械工业有限公司(下称“宁波裕民”)及绵阳华晨瑞安汽车零部件有限公司(下称“绵阳瑞安”)制造及销售汽车零部件，附属公司华晨东亚汽车金融有限公司(下称“华晨东亚汽车金融”)提供汽车金融服务。

华晨中国表示，综合收入减少主要原因是剔除华晨雷诺之轻型客车及MPVs销售额所致。此外，新冠疫情干扰业务运作，来自华晨东亚汽车金融收益大幅减少。

据了解，从事制造及销售轻型客车、多用途汽车的附属公司华晨雷诺金杯汽车有限公司(下称“华晨雷诺”)正进行破产重整，重整申请已获沈阳市中级人民法院受理，但破产重整方案暂未公布。沈阳华晨金东实业发展有限公司(下称“华晨金东”)因到期未能清偿债务被债权人申请破产重整，后经沈阳市大东区人民法院裁定受理华晨金东破产重整申请。华晨中国失去对上述两家附属公司控制权起，财务报表已不再入账。

2022年2月11日，宝马集团宣布，其在华合资公司华晨宝马已获得新执照，宝马集团在华晨宝马的持股比例从50%提升至75%，华晨集团继续持有华晨宝马25%的股权。随着华晨宝马股权变更，华晨宝马并入宝马集团，作为合资企业的华晨中国贡献利润从2021年的145.2亿元缩减至23.8亿元，同比下滑83.6%。

乘联会数据显示，2022年华晨宝马全年销量65.40万辆，同比增长0.4%。3月30日，华晨宝马X5上市，动力上提供2.0T和3.0T两款发动机可选，其中2.0T版本售价区间为60.5-63.5万元，3.0T版本售价区间为70.5-77.5万元。至此，宝马X5也成为BBA三大豪华品牌首款中大型SUV。同日，华晨宝马i3上市，可直接视为宝马3系的油改电车型，售价34.99万元。在成都车展上，中期改款宝马3系上市，售价区间为29.99-39.99万元。

就在财报公布的当天，金杯汽车与申华控股先后披露华晨中国控股股东之一的华晨汽车集团控股有限公司(下称“华晨集团”)破产重整的最新进展。

3月29日，金杯汽车发布公告称间接控股股东华晨汽车等12家企业管理人已于2023年2月23日发布《华晨汽车集团控股有限公司等12家企业实质合并重整案关于第三次招募重整投资人的公告》。按照规定，合格意向投资人应于2023年5月19日18:00前向管理人提交华晨集团等12家企业整体或部分资产的重整投资方案，管理人将对重整投资方案进行审查。

资料显示，自2021年3月3日实质合并重整开始后，华晨集团等12家企业实质合并重整案先后召开三次债权人会议，但由于《重整计划(草案)》迟迟未经过表决通过。公开数据显示，截至去年6月1日，已有6029个债权人向华晨集团申报了债权，如果算上未申报以及无须申报的部分，华晨集团合计债务金额高达717.98亿元。面对高额债务，除了金杯汽车、申华控股市场价值尚可的资产外，华晨集团旗下的其他资产基本处于“无人问津”的状态。对于破产重整方案多次未通过表决的原因，有知情人士表示，主要是针对关键资产的处置，债权人没有达成一致。

为了推动华晨集团破产重整的顺利进行，2022年12月10日及2023年3月15日，沈阳中院对华晨集团清算组进行调整，华晨集团等12家企业破产重整也迎来了第三次重整投资人的招募，破产重整方案也将迎来新的调整。

目前，华晨集团仍处于重整状态，谁会成为华晨的白衣卫士仍不得而知，但是作为一家大型的整车制造企业，同时作为宝马集团的合作伙伴，华晨大概率不会“死去”，但在失去华晨宝马的控制权后，其已经难以再重回中国主流汽车市场。随着汽车电动化、智能化转型，全球汽车产业正在变革的浪潮中重新洗牌，未来华晨集团的重整之路也依然迷雾重重。

【本文来自易车号作者汽车行业关注，版权归作者所有,任何形式转载请联系作者。内容仅代表作者观点，与易车无关】

华晨雷诺破产重整续：输血“复活”只能靠自己

随着华晨中国汽车控股有限公司（下简称华晨中国）的一纸公告，在申请破产重整一年半后，华晨雷诺金杯有限公司（下简称华晨雷诺）终于有了后文。

公告中指出，华晨雷诺、沈阳金杯汽车工业控股有限公司（下简称金杯汽控）及管理人已经就有关正式建议出资订立重整投资协议，这意味着，华晨雷诺终于进入了造车的“复活赛”。但在壹哥看来，这并不意味着华晨雷诺即将否极泰来，相反，接下来的路还会愈发难走。

华晨雷诺制定的重整方案具体是这样的：

华晨雷诺的股东方金杯汽控、雷诺分别将现有缴足股本全额清零；

清零后，兴远东（金杯汽控的母公司）债权（人民币16.68亿元）及雷诺债权（人民币7.11亿元）全部转为华晨雷诺的股东权益；

除兴远东债权、雷诺债权之外，由金杯汽控重整余下债务；

重整计划获批后，金杯汽控将在12个月之内向华晨雷诺以现金的形式注资，出资额最多为人民币13.6亿元。

目前，华晨雷诺共有两位股东，一是金杯汽控（持股51%），一是雷诺（持股49%），而重整之后，华晨雷诺将拥有三方股东，即金杯汽控（持股36.37%）、兴远东（持股44.61%）、雷诺（19.02%），届时，华晨雷诺也成为华晨中国旗下非全资子公司，业绩纳入华晨中国财务报表。

不过，在壹哥看来，针对华晨中国提出的重整方案，能解华晨雷诺的一时之困，却治标不治本。

时间回到1989年，在中国车市刚刚迈入“微面时代”之际，靠着CKD丰田海狮，金杯正式踏入轻客领域。之后，金杯车型发展迅速，并助力华晨中国在1992赴美上市，拿下“社会主义国家第一股”。

在过去很长一段时间里，华晨金杯都是轻客领域的绝对销量担当。直到车市“寒冬”的来临前。

2015年，华晨金杯还曾取得年销10万辆新车的大好成绩，任谁都没有想到其竟在次年就骤减至2万辆出头，跌幅超7成。

华晨金杯其实早就预料到了这一切，深知自己已久病缠身，因此自救的行动很快，向在轻型车领域颇有心得的雷诺抛出了橄榄枝。

2017年末，雷诺以1元钱的价格收购华晨金杯的49%的股权，公司更名为华晨雷诺。当然，华晨金杯也并非白送股权，彼时其已经陷入亏损，雷诺接盘的不只有股权，也包括债权。

之所以华晨金杯想要和雷诺联姻，看重的就是雷诺在轻型车领域的先进技术，希望以技术重新征服市场，毕竟在和丰田分手多年后，华晨金杯旗下车型早已和时代脱节，抄袭，面子过不去；自研，实力不允许。

但从最终结果呈现结果来看，这一招疗效甚微，或者说雷诺没能成为金杯的“救市主”。数据显示，从2018年至2021年，华晨雷诺年销量依次为25731辆、20597辆、14100辆、2321辆。

按照之前华晨金杯的想法，雷诺加入后双方将布局三大品牌，即金杯、雷诺、华颂，推出三大类汽车产品，包括MPV、中型厢式客车/货车、大型厢式客车/货车，但结果大家都看到了，计划和行动完全不一样。

华颂没保住，雷诺没登场，至于金杯，曾经它是什么样的，雷诺到来后还是什么样的，而雷诺加盟后带来的唯一一款重磅产品，居然是一款毫无竞争力的SUV车型观境。

在壹哥看来，华晨雷诺在短短几年后就申请破产，雷诺没能在技术层面给予帮助是关键因素。

至于为何壹哥认为即便华晨雷诺重整之后依然无力回天，是因为“老伤”、“新伤”一起治，难度可想而知，更何况“患者”的资金还不宽裕。

“老伤”依然是产品。

华晨雷诺在终端市场败走，根源在于雷诺不愿“出力”，没能为华晨雷诺带来具有竞争力的产品，那么在此次重整之后，雷诺在华晨雷诺内部的话语权更小了，又如何能提供强力的技术支持？

不出意外的话，华晨雷诺“复活”后，向终端市场投放的产品仍是熟悉的金杯快运、格瑞斯，以及还是全家桶。虽然华晨雷诺出走了不过一年有余，但在这一年间，高端化、电动化大潮席卷整个车市，曾经的销量王，如今再难引领潮流。

“新伤”则是渠道。

​在华晨雷诺申请破产的一年多时间，金杯经销商只能靠销售华晨鑫源产品来度日，但小海狮家族价格低、利润低，难以维持生计，因此，诸多经销商已经全面转型为“汽车超市”，同时布局多品牌，江淮瑞风、福田风景、风行菱智等等都是这里的主角，经销商也不会刻意偏袒谁，利润高才是王道。这还是好的情况，相比之下，更有大量经销商选择退网、转网，彻底和华晨雷诺说拜拜。

很显然，选择复出，华晨雷诺的路也依然难走。

当然，上述观点其实也并不绝对，也许华晨雷诺还留着后手，此前申请破产重整本就是发现雷诺不作为想要重新夺权，如果是这样，那么它如愿了。但谁才是“红衣骑士”呢？

【本文来自易车号作者车壹条，版权归作者所有,任何形式转载请联系作者。内容仅代表作者观点，与易车无关】

华晨中国：正式建议向华晨雷诺金杯汽车有限公司出资

易车讯5月17日，华晨中国在港股发布公告，华晨雷诺、金杯汽控及管理人已就有关正式建议出资订立重整投资协议，作为重整的一部分并受制于正式重整方案，建议将金杯汽控及雷诺分别所持华晨雷诺现有缴足股本全额清零，于现有缴足股本清零后，建议将兴远东债权及雷诺债权全部转为华晨雷诺的股东权益及建议由金杯汽控就重整最终华晨雷诺债务向华晨雷诺于由批准日期起计12个月内提供现金出资。

倘若正式重整方案获沈阳市中级人民法院批准，则重整完成后，华晨雷诺将由金杯汽控、兴远东及雷诺分别拥有约36.37%、44.61%及19.02%实际权益(视乎调整)。

董事会于达致彼等的最终见解时已考虑林洁兰博士的见解。然而，董事会(不包括林洁兰博士)亦从集团的整体营运及业务角度出发，考虑到多年来投资于华晨雷诺的大量资源及工作，即使COVID-19疫情令市况转差等种种原因导致华晨雷诺过往的财务表现未如理想，惟该公司相信集团将可借助华晨雷诺的能力及资源以及本身的现有资格，让集团维持其汽车制造商平台，以寻求日后与国际及国内汽车公司合作，进一步巩固集团于汽车市场的地位。

在正式重整方案获沈阳市中级人民法院批准后，华晨雷诺业务将进行可行性研究，以就华晨雷诺的业务前景提供进一步研究，藉此促成制订与策略伙伴合作的业务规划。凭藉在汽车业的多年经验，该公司一直为探索新能源汽车业务进行准备工作，并将在日后看准前景寻求与策略伙伴合作。

再者于重整完成后，华晨雷诺将清偿所有债务，从而为公司经营业务提供财务状况更为理想的平台。

打开易车App，点击首页“智能化实测”，多角度了解热门新车科技亮点，获得选购智能电动车的权威参考依据。

华晨宝马625li是几系的

宝马6系是一款专为眼光敏锐的司机设计的汽车。

华晨汽车集团控股有限公司（简称“华晨汽车”，英文Brilliance Auto），是中国汽车工业高起点“自主创新、自有技术、自主品牌”的主力军。华晨汽车是2002年根据中央决定，经辽宁省政府批准设立的国有独资公司。

是一个集整车、发动机、核心零部件研发、设计、制造、销售以及资本运作为一体的大型企业集团。华晨汽车直接或间接控股华晨中华汽车控股有限公司（香港、美国上市）、金杯汽车股份有限公司和上海申华控股有限公司三个上市公司，拥有控股和参股公司100家。

资产总额300亿元人民币，员工4万人。2018年10月，在华晨宝马成立15周年之际，宝马集团和华晨汽车集团联合宣布，股东双方将延长华晨宝马的合资协议至2040年。

2020年11月13日，华晨汽车集团被申请破产重整。11月20日，华晨集团正式破产重整。11月20日，证监会对华晨立案调查。2021年9月，金杯汽车收到间接控股股东华晨汽车集团控股有限公司出具的《关于收到中国证监会行政处罚决定书的通知》。

2022年华晨集团重组有希望吗

沉寂许久、几乎被行业淡忘的华晨汽车集团因债务问题再次回到大众视野之中。
近日，华晨汽车境内债券频现低价卖出，且有媒体报道称，华晨汽车集团控股有限公司(简称华晨汽车)债权银行债委会已经成立，由光大银行为主要牵头行，目前处于让各家债权行上报债权阶段。针对此问题《商学院》记者求证华晨汽车，华晨汽车相关负责人向记者表示：“成立债委会主要是协调相关债权方不要抽贷、压贷、断贷，继续给予公司金融财务上面的支持，并非企业自身进行破产重整。”
8月12日，已连续多日下跌的华晨汽车集团旗下多只债券持续暴跌。19华汽01和18华汽01均跌逾20%，盘中临时停牌；19华汽02跌逾14%，17华汽01跌超9%。截至当日收盘，18华汽01报收55.8元，下跌19.93%；18华汽02报收56.93元，下跌18%；18华汽03报收59.8元，下跌17.16%。
对于旗下债券的持续下跌问题，上述相关负责人对《商学院》记者回应称：“存在部分债券持有者跟风现象，从而影响了公司的债券价格。”
由于上述消息的影响，8月13日华晨中国汽车控股有限公司（以下简称华晨中国股票代码01114.HK）尾盘依然暴跌逾13%，截至当天收盘，华晨中国股价下跌8.78%，收报7.58港元/股，市值仅为382亿港币，跌至近两年来新低。业内有部分舆论认为华晨中国或许将有退市的风险。
债务危机压顶
华晨汽车症结由来已久，近日曝出的种种债务问题再次将其推入风口浪尖，大众更关心的是如今企业是否已陷入破产重整的危机之中？
公开资料显示，华晨汽车集团是隶属于辽宁省国资委的重点国有企业，总部坐落于辽宁省沈阳市，截至2019年末，华晨汽车拥有一、二级子公司34家，其中有4家上市公司，分别是：华晨中国汽车控股有限公司（华晨中国，1114.HK）、金杯汽车股份有限公司（金杯汽车，600609.SH）、上海申华控股股份有限公司（申华控股，600653.SH）和新晨中国动力控股有限公司（新晨动力，1148.HK），现有员工4.7万人。
2020年6月，东方金诚发布的评级报告指出，2020年3月末，华晨汽车负债总额1226.75亿元，较2019年末下降15.27%，其中流动负债占比78%，债务结构待优化；资产负债率接近70%，高于行业平均水平。主要系偿还一年内到期的债券及长期借款所致。跟踪期内，公司有息债务规模较大。
从期限结构来看，截至2020年4月至12月末，公司有息债务规模为432.67亿元，占全部有息债务的63.87%，公司短期债务规模大，存在短期集中偿债压力。另据不完全统计，目前华晨集团存续债券共15只，存续规模175.73亿元，兑付期主要集中在2022年，并且多只债券都被列入中证评级高隐含违约率名单。
对于华晨汽车未来存在的风险，东方金诚在评级报告中指出，华晨汽车的利润主要来源于华晨宝马，同时疫情下自主品牌乘用车产销量、业务收入继续下降，获利能力仍较弱。此外，东方金诚还认为华晨汽车有息债务规模较大且逐年增长，债务主要集中于公司本部，且债务结构以短期为主。
对于目前华晨汽车的债务状况，上述相关负责人对《商学院》记者表示：“一方面，公司作为辽宁省的国企，不会让它出事的，不用太过担心。另一方面，目前财务状况一切正常。”
可就算刨除此次债务问题，华晨汽车之前资产遭到冻结、出售股权、自主板块羸弱，销量不断下滑等一系列问题也以使其早已处于市场边缘化危机之中。国家发改委价格监测中心工业品处副处长程晓东对《商学院》记者表示：“华晨汽车的问题确实由来已久，随着近几年华晨品牌的汽车产品产销下降，售销惨淡，已经快被市场遗忘，华晨迟迟没有大动作进行改革调整，造成如今被市场边缘化的原因很多，冰冻三尺非一日之寒。”

公开资料显示，今年5月27日，华晨汽车新增7条被执行人信息，执行法院皆为沈阳市大东区人民法院，执行标的分别为211万、139万、76万、323.2万、133万、350万、210万；7月23日，华晨汽车旗下上市公司金杯汽车发布公告称股东股权被冻结。具体为：天风证券申请冻结的股份为沈阳市汽车工业资产经营有限公司普通证券账户中的142,000,000股，占其所持本公司股份总数的53.30%，冻结期限自2020年7月21日至2023年7月20日。众多财务问题迫使华晨汽车选择抛售股权以缓解资金压力。今年7月14日，华晨中国发布公告称，其控股股东华晨汽车已与辽宁交通投资订立战略投资协议，拟向后者出售公司4亿股股份，华晨汽车将由此获得32.8亿港元资金。此外，5月22日，华晨中国向辽宁省交通建设投资集团出售该公司2亿股，相当于公司已发行股本总数的约3.96%。
自主板块羸弱
除了资金问题，自主板块羸弱、销量不断下滑，也是华晨汽车不能回避的问题。
以2019年为例，华晨汽车集团乘用车销量72.18万辆，商用车销量7.86万辆。但值得注意的是，其中华晨宝马销量54.55万辆，占比高达75%。这就显出华晨汽车集团的自主品牌整车业务的销量表现力羸弱，不论华晨系、金杯系还是华瑞系，近两年来销量都在急剧下滑。公开数据显示，2019年华晨汽车销量惨淡，华晨金杯全年销售4.1万辆，同比大跌82.36%；而中华品牌全年销售也仅有2.53万辆，相比2018年同比下滑78.29%。《商学院》记者了解到，目前华晨中华旗下仅有四款车型在售，但车型产品表现力不佳，由于设计相对老旧以及动力总成的问题，虽然拥有“宝马发动机”作为营销噱头，仍难以抵挡销量的持续下滑，品牌力几乎已丧失。乘联会数据显示，华晨中华今年上半年累计销量仅为3186辆，平均月销量仅500辆左右。
面对种种压力，近日有媒体爆出华晨中华目前已处于一线员工长期放假的状态。据该报道称，华晨汽车内部发布了一条从8月起放假轮休的通知，根据通知内容，华晨中华所有中层和领导层以外的职员都将进入“轮休”状态，轮休在家的职工薪酬调整为1810元，也就是沈阳的最低工资标准。针对上述问题，《商学院》记者求证了华晨汽车。华晨汽车相关负责人向《商学院》记者回应称：“这个情况不属实，这个假是高温假，目前工厂仍在生产。”并向记者提供了一段拍摄于8月13日上午的车间视频，视频显示目前车间生产状态正常，已到车辆安装内饰的阶段。
法律依据：
《关于间接控股股东被法院指定管理人的公告》称，法院指定华晨集团清算组担任华晨集团管理人，目前有关方尚未推出对华晨集团重整的具体计划和方案，华晨集团能否重整成功存在不确定性。