中国中免 2023 年一季度净利润同比降 10.25%，这一数据说明了什么？

国海证券一季度利润

8月19日晚间，广西本土券商国海证券发布了2023年半年报。

数据显示，2023年上半年，其营业收入约为16.84亿元，同比下降36.15%；归属于上市公司股东的净利润约2.41亿元，同比下降47.49%。

海证券指出，收入减少主要是由于投资收益、其他业务收益和公允价值变动收益减少。

业绩方面，国海证券零售理财业务基本持平，略有增长，信贷业务有所改善，其他三项业务均有不同程度的下滑。

2023年上半年，公司零售理财业务实现营业收入56961.1万元，占营收比重12.41个百分点，高达33.82%。

证券经纪业务方面，国海证券上半年共新开客户13.47万户，同比增长25.92%；存量合同资产较上年末增长13.96%，存量合同客户数较上年末增长45.71%。2023年上半年，公司证券经纪业务实现营业收入30，169.14万元。

截至2023年6月底，国海石良期货期末客户权益72.49亿元，同比增长40.17%，日均客户权益71.59亿元，同比增长49.42%。上半年累计代理成交3177.57万手，累计代理成交2.55万亿元。2023年上半年，期货经纪业务实现营业收入11877.31万元。

代销资金方面，2023年上半年，国海证券代销的理财产品数量为1345只，理财产品销售规模为188.2亿元。

公司金融服务方面，上半年新增3个IPO项目上报辅导备案，1个可转债项目过会。IPO辅导备案排在行业第27位。收益归集方面，报告期内，公司完成16个债券项目的发行和承销，融资规模67.29亿元。

中信建投的销售、交易和投资业务由去年同期的4.78亿元下降至-2534.63万元。该板块主要包括证券自营、金融市场、中小企业交易与投资、另类投资和其他业务。

资产管理方面，截至2023年6月底，国海证券管理集合资产管理计划175个，定向(单一)资产管理计划43个，专项资产管理计划20个，受托资产管理规模638.2亿元。2023年上半年，公司资产管理业务实现营业收入9407.26万元。

6月底，国海富兰克林2023年半年报管理了40只公募基金产品和7只特定客户资产管理计划，资产管理规模为825.37亿元，其中公募基金资产管理规模为811.39亿元，创历史新高。2023年上半年，公募基金管理业务实现营业收入35，662.34万元。

信用方面，上半年，国海证券融资融券账户平均担保比例为266.66%。2023年上半年，公司信贷业务实现营业收入16861.49万元，同比增长19.75%。

业务方面，2023年一季度深度报告数量位列行业前五，机构客户研究排名上升，带动佣金收入同比增长224.87%。

海证券表示，上半年净资本充足，不存在流动性风险。2023年6月30日，公司流动性覆盖率为178.05%，净稳定资本比率为153.40%。

数据显示，截至报告期末，在140家证券公司中，国海证券的总资产、净资产和净资本分别位居行业第36位、第35位和第42位。

相关问答：国海良时期货公司服务质量怎么样?

期货公司是投资者和中金交易所之间的纽带。跟买卖证券要通过证券公司一样，普通投资者参与期货交易，一定要通过期货公司进行。在满足期货投资者适当性制度相关要求的前提下，投资者与期货公司签署期货交易风险说明书、股指期货交易特别风险揭示书和期货经纪合同，开立期货账户，下载期货公司交易系统，才可以进行期货交易。期货公司 期货公司服务质量越好有利于保护投资者的合法权益。投资者需要选择一家服务质量好的期货公司可以从信誉好、资金安全、运作规范、收费合理的期货公司来选择办理期货账户，投资者可以到中金所网站上查询中金所公司会员的相关信息。 国海良时期货公司全面细致的客户服务——国海良时期货客服中心以向客户提供贴心周到的服务为己任，始终贯彻客户至上的服务宗旨，建立了“以客户为中心”的服务体系，为投资者提供热情周到、细致入微的专业服务。 国海良时期货公司专业勤勉的研究团队——国海良时期货研发部建立了以股指期货研究为主，以有色金属为特色，同时覆盖了黄金、钢材、农产品、能源化工等品种的研究架构。国海良时期货研发部配置了先进的数据库系统，同时具有彭博、路透、万得等数据资讯系统，可以及时为广大客户提供研发产品和信息服务。 国海良时期货公司快捷安全的交易跑道——国海良时期货为投资者提供文华、富远、彭博、通达信等行情软件，根据投资者的需求，为投资者提供快枪手、一键通、闪电手、通达信、快期等交易软件。已开通工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行等五大银行的银期转账。为投资者提供方便、快捷、安全的交易跑道。 国海良时期货公司遍布全国的营业网点——目前国海良时期货拥有多家营业部，分别设在北京、上海、深圳、杭州、大连、厦门、济南、合肥、南阳、榆林、武汉、洛阳等城市。 国海良时期货公司将以广博的胸怀与战略的视野建立全能型专业期货公司，以商品期货为基础，金融期货为中心，发挥国信证券强大的品牌优势，凭借一只勤勉敬业、业务精干的员工团队和强大的综合服务能力为客户提供全方位、高附加值的期货服务。

8大汽车经销商年报：盈利普遍下滑、最高亏损16.28亿

文|祁六金

欢迎供稿 | Autodealer@163.com

近日，中升集团、永达汽车、新丰泰集团、美东汽车、广汇宝信、和谐汽车、百得利控股和正通汽车，相继发布了2022年度财报。

8家上市汽车经销商集团目前都是以经营豪华品牌为主，从2022年整体的经营情况来看，8家经销商集团中，仅有正通汽车一家净利润亏损同比收窄，其他经销商集团净利润或收缩，或由盈转亏。

汽车服务世界梳理了8家经销商集团财报中公布的核心数据，浅析2022年上市经销商的运营情况。

营收盈利普遍下滑最高亏损16.28亿

对于汽车经销商行业而言，2022年疫情反复突袭，导致部分地区经销商门店闭店、产品供应节奏紊乱，消费端疲软也使得销售放缓，经销商面临高库存、低流转、毛利下跌、资金占用等多重不利局面。

反映到经营数据上，最直接的就是经销商不赚钱了，或者说，没有之前那么赚钱了。这里我们可以参考年报里的两组核心数据。

数据一、营收与净利润

营业收入代表企业的业务能力，净利润代表企业的赚钱能力。

营收规模上，2022年中升控股以1798.5亿元的收入位居榜首，其他7家经销商营收规模均在百万亿级别，规模效应明显。8大经销商中，中升控股、永达汽车入围2022年中国汽车经销商百强榜单。

从营收同比来看，有人欢喜有人愁，8家经销商中4家营收同比增长，另外4家则同比下滑。

其中营收增长幅度最高的为美东汽车，达到21.5%，高端品牌车销售持续向好，是美东汽车收入来源提高的核心因素。营收下滑幅度最高的为广汇宝信，达到15.7%，年报称主要是新车销售收入下降。

从净利润来看，仅有正通汽车一家实现了同比“增长”。尽管从绝对值上来说并未实现盈利，但较去年亏损37.8亿元大幅收窄92%至亏损2.97亿元，其年报表示：收益上升主要源于新车销售上升，且售后服务成本得到控制。

值得注意的是，除去正通汽车，其余3家营收同比增长的经销商，净利润均出现了较大程度的收缩，中升控股、美东汽车、百得利控股3家净利润同比分别下滑20.7%、57.1%、62.5%，其中美东汽车和百得利控股净利润腰斩，显示出增收不增利的特点。

虽然增收不增利，但好在仍是盈利状态，表现不太乐观的是广汇宝信、和谐汽车，净利润由盈转亏，亏损分别达6.98亿、16.28亿，同比下滑分别达226.4%、341.9%。

这是广汇宝信自2011年上市的首次亏损。对于巨额亏损，广汇汽车表示，零星、散发性疫情的反复冲击和各地区不同封控政策的影响，对公司4S门店的正常运营产生了阶段性的较大冲击，部分店面在第四季度基本没有客流，对正常的经营产生了极大的影响。

总体来看，2022年8家上市经销商喜忧参半，营收下滑的不说，即便是营收报涨，净利润却大幅下降甚至腰斩。

以往豪车销售在行业是公认的“利润奶牛”，但目前豪华车经销商尚且如此，行业在2022年的困难程度可见一斑。

数据二、毛利与毛利率

净利润是衡量企业经营效益的主要指标，而毛利和毛利率，则可以看出企业的盈利水平。

8家经销商中，除正通汽车毛利率增长外，其余7家经销商集团毛利率均有不同程度的下降。其中下降幅度最大的为广汇宝信，从去年的6.1%下降至1.5%，成为2022年毛利率最低的经销商集团。

值得注意的是，2022年8大经销商毛利率均在10%以下，最高的是中升控股8.9%，去年同期为10.5%。除去最高值与最低值，经销商毛利率普遍降低在6.6%-8.8%之间，盈利水平下滑是共同点。

相较去年而言，经销商之间的综合毛利率差距在缩小，或许一定程度说明部分经销商成本优势不再明显。

主要板块业务营收毛利双双下滑

第一段我们从整体营收和利润角度，了解了8家经销商在2022年的基本盈利状况，下面就从具体板块来看是哪些业务拖了后腿。

经销商的主要业务板块是汽车销售与售后服务两大块，先来看这两大板块的营收。

总体来看，汽车经销商的售后业务收入普遍下降，其中一部分原因是疫情封控政策下，车主用车频次下滑、高毛利事故车占比下降，导致售后业务收入同比下滑。

8家经销商中，仅有2家经销商在新车销售收入和售后业务收入上，均实现了同比增长，分别是中升控股和美东汽车。其中表现最亮眼的莫过于美东汽车，分别同比增长21.4%、22.32%。

对此美东汽车表示：高端品牌销售依旧为公司核心收益来源，收入占比超87%。又由于服务基数继续扩大，售后服务在疫情影响下也仍维持高增长。

其次是中升控股，销售与售后业务分别同比增长2.1%、0.42%。中升控股是国内梅赛德斯—奔驰的第二大经销商，同时也是雷克萨斯的最大经销商。其年报表示：尽管业内全年遭受多次运营中断，但豪华品牌汽车的需求稳定，销量保持平稳。

新车营收下滑的经销商中，有永达汽车、广汇宝信、和谐汽车、新丰泰集团4家。其中广汇宝信下降幅度最高，达到15.4%。主要是宝马、捷豹路虎、英菲尼迪等品牌在华销量大幅下降，给广汇宝信的新车销售业绩带来了很大的影响。

对照新车销量数据来看，除了广汇宝信未披露数据外，永达、和谐、新丰泰3家经销商不出意外地新车销量都出现了下降。

对此和谐汽车称，在全年消费信心受挫的背景下，豪华品牌增换购需求均有所削弱。还有经销商表示因为疫情封管控措施，造成消费者出行减少，进而带来的购车需求减弱。

从销量增长的经销商来看，美东汽车增长率达到10.2%，在3家实现销量增长的经销商集团中最高，其次是正通汽车与百得利集团，分别取得增长9.4%、7.0%的成绩。

营收与销量的增长，往往并不意味着毛利率的增长。下图是8家经销商新车销售与售后服务板块的毛利率，可以看出主要经营项目的盈利水平。

从红色标注能够看出，8家经销商新车销售毛利率全军覆没，均出现同比下滑。唯一一家新车销量毛利率为负数的是广汇宝信，但在其2021年毛利率基数较低的情况下，转正为负也可以理解。

售后毛利率方面，整体也是下滑状态。比较有意思的是正通汽车，2021年正通汽车在8家经销商中新车销售毛利率最高、售后毛利率最低。而在2022年，情况发生了反转，其新车销售毛利率下滑幅度最高，达到9.56%，直接成了经销商中的倒数第三名。而售后毛利率却是8家经销商中唯一实现增长的一家，且增长幅度高达10.18%。一增一降，似乎说明正通汽车顾此失彼，在加强售后服务运营的同时，却在新车销售业务上马失前蹄。

毛利率的下降，与多方面的因素有关。

从成本角度来说，中升控股本年度的成本上升明显，而且是唯一一家新车销售和售后服务成本同时出现上涨的经销商。

年报显示：2022年中升汽车新车销售业务成本1414.8亿元，同比增长3.8%。售后业务成本13.2亿元，同比增长2.4%。这也是造车中升控股2022年度净利润大幅下跌的元凶之一。

另一个值得关注的点是经销商库存周期明显增加，带来的影响是增加企业运营成本。

8家经销商中，仅有永达汽车一家库存周转天数减少1天，其余经销商的增长天数区间在0.3-16.9天。对于库存周转天数的增加，经销商普遍表示，受疫情影响，门店的运营受到不同程度的影响，这是影响库存周期的一个重要因素。

顺应行业发展趋势 积极布局新能源业务

在年报中，几家汽车经销商都不约而同的提到了在新能源上的布局。先来看看各自的公告：

中升控股：2022年，本集团新能源汽车销量同比增长69.4%，这归功于本集团核心品牌新能源车型的强大经销网络。

永达汽车：加速布局新能源汽车业务，新能源汽车销量达24603台，同比增长54.5％，占整体销量12.9％。其中独立新能源品牌销量达9591台，同比增长221.2％，包含新能源厂方直销车辆代理销售数量3861台。在新增新能源品牌授权的基础上，同步开启了多维度的业务探索和落地，致力打造新能源汽车用户全生态服务产业链。与smart、小鹏、比亚迪等多个国内头部新能源品牌车企展开全方位战略合作，于2022年已成功发展36家新能源销售服务网点。

和谐汽车：在电动化方面，和谐汽车于多数年前战略投资的铛铛新能源定位涵盖电动车销售及售后服务的综合性电动车服务商，目前已取得理想汽车、蔚来集团、小鹏汽车、广汽埃安新能源汽车有限公司、岚图汽车科技有限公司等主流电动车品牌的授权。

广汇宝信：对于未来的展望，广汇宝信将以更加开放及包容的心态来面对汽车消费市场的发展和变革，在传承传统豪华品牌新能源车型的营销和服务的同时，继续探索新能源服务产业链未来的业务发展机会，并紧抓各豪华品牌主机厂推出的重点新能源汽车车型，不断增强我们在新能源汽车方面的销售占比和服务能力，以适应未来汽车行业新的发展趋势，并打造新能源用户全生态服务产业链。

新丰泰：2022年本集团在新能源汽车领域上分别取得了北京小鹏、渭南AITO汽车品牌授权网点，将在北京设置小鹏汽车品牌体验中心、交付和售后服务中心，完善集团在北京市场的品牌结构。实现2022年新能源车型销量同比增长40.0%，占总新车销售量5.0% ，同比上升了1.5个百分点。随着各大汽车生产商以零排放、碳中和、电动化作为未来发展方向，本集团将把握这产业升级过渡阶段，配合各大合作伙伴落实其全面电动化的时间表，亦为我们的客户群提供新能源汽车产品和服务。

正通汽车：2022年新增广州合创4S店、宜昌和襄阳的蔚来维修中心及揭阳特斯拉钣喷中心等新能源品牌授权，呼市哈弗4S店、北京亦庄坦克4S店等新兴品牌授权，其中广州合创新能源4S店、揭阳特斯拉授权钣喷中心顺利通过厂商验收并投入运营。公司成立新兴业务小组，持续拓展新能源领域产业布局，紧抓在手与储备项目推进并积极探索、挖掘新能源市场领域的合资合作、项目并购机会。

百得利：将进一步扩大我们的新能源汽车业务，以适应并把握不断增长的新能源汽车市场。

8家经销商在新能源汽车战略上的布局，主要是三种形式。

第一种是拿到新能源品牌授权，布局新能源汽车销售网点、钣喷中心，如永达汽车、和谐汽车、正通汽车等；

第二种是建立商超展厅、品牌体验中心、交付和售后服务中心等，如新丰泰集团；

第三种是积极抓紧原有品牌主机厂推出的重点新能源汽车车型，如广汇宝信。

可以看到，当前的汽车经销行业面临着新能源、新技术、新模式的剧烈变化，各大经销商集团也在顺应行业趋势发展，积极抓住新能源汽车高速增长机遇期，加快融入新能源汽车产业链布局，并从中寻找适合自身资源禀赋的模式与项目。

写在最后：

近日《2022-2023中国汽车流通行业发展报告》正式发布。

《报告》内容显示，2022全年退网4S经销商店1757家，换句话说，在2022年，平均每天有4家经销商退网。

在退网品牌中，自主品牌占比较大。豪华品牌中，退出的主要是讴歌、英菲尼迪等品牌的经销商。

相对来说，8家豪华汽车经销商网点并未受到退网影响，主要是广汇宝信减少了4家网点，这与其优化品牌结构有关。

广汇汽车在年报中表示，品牌优化与投资相关的损失或费用增加了约6-7亿元，其中就包括对资产收益率较低或已破产的主机厂品牌，例如“广汽菲克”等店面进行“关停并转”。

今年一季度，汽车行业的开局并不乐观。高盛指出，年初至今中国汽车行业出现定价竞争及库存压力，预计相关影响将对整个汽车供应链造成利润率压力。但由于高端品牌经销商拥有较好的定价能力及价格调整灵活性，可能表现会较好。

与此同时，新能源汽车的快速崛起，也是豪华传统燃油车经销商面临的一大挑战。

一方面，未来传统燃油汽车在行业里的位置如何，还是未知数；另一方面，虽然各大经销商都提到布局新能源汽车，但实际执行效果及进展如何，目前很难判定。

对于2022年增收不增利的汽车经销商来说，如何在2023年实现营收增长的同时提高利润，才是首要目标。

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中国证券行业发展阶段，行业规模和行业前景？

——2023年中国证券行业市场现状及发展趋势分析 预计2028年证券行业营收将达6667亿元【组图】

行业主要上市公司：中信证券(600030);华泰证券(601688);中信建投(601066)等

本文核心数据：证券行业营收;证券行业净利润;国内证券公司资产规模等

2022年国内证券公司营收下滑

证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权依票面所载内容，取得相关权益的凭证。由于证券市场的周期性，2011-2022年国内证券公司营业收入波动较大，2015年为近十年顶点，营收达5751.55亿元。

2022年前三季度国内证券公司营业总收入为3042.42亿元，同比下降16.95%，主要系受到新冠疫情升级以及证券市场遇冷的影响。

代理买卖证券业务和证券投资收益收入占比大

从业务收入构成来看，证券行业收入结构中，代理买卖证券业务(含席位租赁)和证券投资收益(含公允价值变动)占比较大，2022年前三季度分别为877.11亿元和560.49亿元，占行业总收入的28.83%和18.42%。

行业净利润呈周期性

由于证券市场的周期性特点，2011-2022年我国证券公司的净利润总体上呈波动状态。2011-2015国内证券公司净利润呈上升趋势，2016-2018呈现下降，2019-2021年又呈现上升趋势。2022年前三季度国内证券公司净利润为1167.63亿元，同比下降18.89%，主要系受到国内证券市场遇冷的影响。

资产规模呈上升趋势

从证券行业总资产和净资产的变化情况来看，2011-2022年，中国证券公司总资产和净资产规模整体呈现上升趋势。2022年三季度末，全国140家证券公司总资产为10.88万亿元，净资产为2.76万亿元，同比均有小幅上升。

预计2028年证券行业营收将达6667亿元

随着我国经济逐步复苏、美联储加息周期进入尾声以及地缘冲突的缓和，前瞻预计我国证券业营业收入规模在未来几年将持续增长，到2028年，我国证券市场规模有望达6667亿元。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国证券行业发展状况调研与投资战略规划分析报告》。

毛利率跌穿20%！降价只为让你买得起，特斯拉有钱都不赚？

最近的上海车展你逛了吗？

你看见特斯拉了吗？

没错，特斯拉缺席了。

但即便不参加上海车展，新能源市场内也到处流传着特斯拉的传说。

有一种传说是这样的：为了让更多的人买得起，特斯拉的价格还会继续下跌。

但事实真的是这样吗？

数据不会骗人

有这么一群人，每次特斯拉一降价，他们就到处说国产要完。

在这些人的嘴里，国产新能源完全就是纸老虎，能够卖出去全靠特斯拉仁慈。

但谁才是纸老虎？

人的嘴可以骗人，但数据不会骗人。

4月20日，特斯拉举行2023年第一季度财报电话会。

财报显示，特斯拉第一季度营收达到233.3亿美元，同比增长24%，环比下跌4%；净利润25.13亿美元，同比下跌24%。

再来看一下销量数据：一季度特斯拉交付量达到42.3万辆，环比仅增长4%，低于外界预期；毛利润跌至19.3%，达到2020年年底以来的最低值。

简单总结一下就是：特斯拉牺牲毛利率，连续进行了几次大幅降价，但并没有换来预期中的销量增长。

这似乎跟说好的不一样？

不是说特斯拉一降价，国产就倒下了吗？

有意思的是，马斯克在这次财报电话会上专门提了一下：特斯拉不存在需求问题。

我们想象一下，王传福用得着强调比亚迪“不缺订单”吗？

至于你信不信马斯克所说的话，反正投资者是不信的。

财报发布后，特斯拉美股股价应声下挫，跌幅一度超过10%。

降价是因为不好卖了，仅此而已

事实上，无论是过去的智能手机行业，还是现在的新能源汽车行业，都存在所谓“降价是为了让人买得起”“便宜是为了跟用户交朋友”之类的说法。

但这是违反商业常识的说法。

汽车厂商是以盈利为目的的经营主体，不是什么慈善机构，要卖车就要赚钱，就像做人要做个活人一样，任何把降价行为等同于“良心发现”的说法，都可以定性为反智。

一般情况下，降价有两种情况。

第一：技术进步、规模扩大，导致成本下跌，终端零售价随之下跌，虽然降价，但厂商的利润空间仍有保证，而且降价会进一步刺激销量，总体利润会上涨。

目前新能源汽车市场内敢这么玩的只有比亚迪，以后可能还会有其它厂商加入，新能源汽车生产成本下滑是必然趋势，成本压不下来的会被淘汰。

第二：销量不及预期，被迫以价换量，典型代表就是特斯拉，当然，还有奔驰、宝马、奥迪等动不动就降它个八九万的车企。

所以，马斯克有钱不赚，专门为了让穷人买得起车而降价？这话你信吗？

结束语

这是一个商业社会，没有足够的利润，车企拿什么搞研发？所有对情怀、良心的溢美之词，都是对新能源行业的一种干扰，都应该摒弃。

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快递业赚钱有多难?顺丰2022年净利润率2.62%

　　根据已公布年报和业绩预告数据，顺丰控股（002352.SZ）、中通快递（02057.HK）、申通快递（002468.SZ）、圆通速递（600233.SH）2022年业绩普遍报喜。

　　近日，国内快递龙头顺丰控股（002352.SZ）发布2022年年报，公司营业收入同比增长29.11%至2675亿元，归母净利润同比增长44.62%至61.74亿元，扣非后净利润同比增长190.97%至53.37亿元。

　　与同行业公司相比，顺丰控股2022年净利润同比增速高于韵达股份（002120.SZ）业绩预测和中通快递业绩，低于申通快递业绩预测、圆通速递数据。

　　快递行业业绩回暖，政策引导是影响因素之一。此前，国家对快递行业加强引导和监管，强化保障快递市场健康良性发展和快递小哥合法权益，从而令快递市场“价格战”趋势被遏制。

　　尽管快递行业业绩有所回暖，但其净利率仍处于较低水平。财报显示，2022年顺丰控股净利率为2.62%，在疫情之前的几年，该数据为5%左右。Wind（万得）数据显示，2022年，中通快递、联合包裹服务（UPS.N）销售净利率分别为18.82%、11.51%。2022年前三季度，顺丰控股2.77%的销售净利率，高于申通快递、韵达股份，低于联邦快递（FDX.N）、圆通速递、中通快递、联合包裹服务，后两者该数据均超10%。

　　纵向来看，相对于2021年营业收入、净利润34.55%、-41.73%的同比增速，顺丰控股在2022年营收增速稍下滑的情况下，盈利能力有所改善。但与2020年相比，虽然公司2022年营业收入增加了约1135亿元，但归母净利润却比2020年少近12亿元。

　　“顺丰控股收入占比最多的时效业务，在2022年受疫情影响收入增速下滑，影响了公司整体收入增幅。”易观分析品牌零售行业分析师魏建辉对《财经》记者表示，并表嘉里物流（0636.HK）、老业务产品结构改善和新业务亏损收窄，提升了公司净利润增速。

　　处于转型阵痛期的顺丰控股，在二级市场的表现亦比较低迷。2023年4月7日，公司收盘于58元/股，相对于2021年2月18日的121.91元/股的高点，跌幅52.42%。其间，公司股价最低下探至2022年3月30日的41.77元/股，最高跌幅超六成。

　　2021年上半年净利润大幅下滑后，降本增效成为顺丰控股的重要发力点。自当年下半年开始，公司主动调优产品结构，减少低毛利产品件量，并通过调优后产品的服务和定价分层等措施，促进经济快递盈利能力明显改善。

　　“2022年业绩较上年同期实现较快增长，主要原因是收入质量提高，以及精益化资源规划和成本管控举措取得良好成效。”顺丰控股董事会秘书兼副总经理甘玲在4月6日的业绩说明会上表示。

　　被顺丰寄予厚望的供应链业务，在合并嘉里物流后，2022年表现可圈可点。当期，公司供应链及国际分部（主要为国际快递、国际货运及代理、供应链业务）收入和净利润同比增速均超100%。

　　顺丰控股从2017年开始就进入供应链产业，在公司2018年净利润下滑后，公司董事长王卫就已带领顺丰进入2.0时代。不同于1.0时代聚焦于快递物流领域，王卫称，公司2.0时代的核心竞争力将是为重点公司提供有竞争力的行业解决方案。

　　值得注意的是，2022年四季度以来，顺丰控股供应链及国际业务收入持续5个月同比下滑，让市场担忧该业务会拖累公司2023年一季度业绩。

　　“受海运价格等外部因素影响，顺丰控股2023年一季度供应链和国际业务业绩会谨慎乐观。”快递物流专家赵小敏告诉《财经》记者，从近半个月跟踪的数据来看，海运价格等指数有所回升，预计2023年公司该业务板块会有不错表现。

　　在降本增效的策略下，顺丰控股2022年开始减员。《财经》记者统计发现，顺丰控股2022年末在职员工的数量合计16.28万人，相对于上年同期的17.71万人，减少1.43万人。其中，操作类员工数量由10.85万人降至9.38万人，减少1.47万人。虽然在职员工数量减少，但顺丰控股2022年合并报表中应付职工薪酬同比增长约12.5%至63亿元。

　　作为国内首批成立的民营快递企业，2023年的顺丰步入而立之年。但如何度过转型阵痛期，如何在白热化的市场竞争中进一步改善公司的盈利能力，仍是其管理层需要面对的考验。

　　净利润回暖

　　降本增效，在顺丰控股年报中多次被提及。公司表示，2022年虽面临诸多外部挑战，但公司采取了一系列精益经营及管理举措，收入端调优结构提升质量，成本端精细管控降本增效，实现业绩较好增长。

　　在赵小敏看来，面对复杂多变的外部环境，体量较大的顺丰控股在2022年取得收入和净利润双增长，整体来说表现不错。

　　2022年，顺丰控股营业成本同比增速为28.93%，稍低于营业收入增速。相对于上年营业成本增速远高于营收增幅，明显改善。

　　分板块来看，虽然顺丰控股部分板块收入增速降低，但盈利能力有明显提升。顺丰控股在2022年年报中，将公司业务划分为速运分部、供应链及国际分部、大件分部、同城分部、未分配部分。当期，公司前三项分部收入占比分别约为52%、34%、12%。

　　顺丰控股营收占比最大的速运分部，2022年营业收入同比增长4.6%至1384亿元，净利润同比增长42.46%至55亿元。上年同期，公司该项收入增长超10%，净利润同比下滑超五成。

　　速运分部包括除大件以外的时效快递、经济快递业务和冷运及医药业务。

　　基于快件散收场景的竞争优势，顺丰时效快递赛道扩大至逆向物流与电商退货领域。2022年度，公司时效快递业务实现不含税营业收入超千亿元，同比增长6.8%。

　　2022年，公司经济快递业务实现不含税营业收入255.5亿元，与上年同期基本持平。顺丰表示，主要因公司坚持差异化竞争策略，自2021下半年开始主动调优产品结构，减少低毛利产品件量，“调优后产品的服务和定价分层、营运模式区隔更清晰，促进经济快递盈利能力明显改善。”

　　经济快递中直营品牌服务表现，可圈可点。顺丰持续优化直营电商快递产品结构，截至2022年四季度，低毛利的特惠专配业务全部完成退市，主打的“电商标快”产品保持稳健增长。

　　产品效益方面，公司“电商标快”产品单价保持稳定，通过内部精细化管理，不断提升电商快递产品毛利润，盈利能力同比有较大改善。

　　顺丰控股营收占比第三的业务——大件分部2022年营收增长10.57%，净利润实现扭亏为盈。该分部包含大件快递业务和快运业务。快运业务方面，公司调优产品结构、整合内部资源，推动降本增效。

　　作为公司另一大分部，顺丰控股同城分部（主要为同城急送业务）2022年收入同比增长28.32%至66亿元，相对于上年同期58.79%的增幅有明显下滑，但净利润亏损金额由9亿元大幅缩减至3亿元。

　　“同城急送业务收入端，业务模式与收入结构更多元，专业化和差异化服务牵引高价值订单增长，个人服务、非餐场景、下沉市县成为主要驱动力。”顺丰在年报中表示，成本端规模效益进一步释放，持续精细化管理完善运营质量及提高资源投产比，实现经营降本提效。

　　值得注意的是，顺丰携手政府打造的亚洲第一个、世界第四个货运枢纽机场——鄂州花湖机场，于2022年7月投运，货运首期开通鄂州至深圳、上海两条航线。

　　顺丰控股预计，2023年三季度枢纽转运中心陆续投运，公司逐步搭建覆盖广、成本低、效率高的轴辐式航空网络，实现公司全链路网络模式调优与布局变革，带来更多时效业务增量。

　　甘玲表示，公司正在逐步规划调整空网布局，利用鄂州枢纽打造轴辐式航空网络，将有望进一步扩大高时效服务的覆盖城市，并通过切换大型飞机以降低空运件的单位成本。

　　进入2023年，顺丰控股的速运物流业务（主要包括时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送业务板块）营业收入、业务量在1月同比出现小幅下滑后，2月上述数据大幅回暖。不过，公司单票收入仍在小幅下降。

　　国际业务增速冲高回落

　　收入同比增长124.91%，净利润同比增长216.27%，两项指标增速位居公司各业务分部首位，是顺丰控股供应链及国际分部2022年的成绩单。公司供应链及国际分部的营业收入和净利润金额，仅次于公司第一大主营业务速运分部。

　　甘玲表示，公司供应链及国际业务实现不含税营业收入增长，主要因公司自2021年四季度起合并嘉里物流，扩大了供应链及国际业务规模。

　　数据显示，嘉里物流2022年收入同比增长10%至866.49亿港元，股东应占溢利同比增长8%至35.79亿港元。

　　顺丰控股供应链及国际业务包括国际快递、国际货运及代理、供应链。

　　其中，国际快递方面，公司打造东南亚流向的标杆产品，通过班次加密或新增直飞新加坡等国家的全货机定班航线，结合嘉里物流在东南亚尾程的资源和能力等举措，2022年实现业务较快增长。

　　然而，国际货运及代理业务面临较为动荡的外部环境。公司表示，2022年下半年，伴随全球经济超预期转弱，加之前期过度订单引致的存货过剩，使得国际货物贸易需求及生产订单数量出现大幅下跌；同时由于空、海运力资源恢复导致运价在短时间内从历史高位区间快速回落，供需关系的巨大变化使得国际货运及代理业务明显承压。

　　与此同时，顺丰寄予厚望的供应链业务发展遇困。“2022年国内供应链循环阶段性受阻，给公司供应链业务带来较多挑战，影响业务增速。”顺丰控股在年报中表示，公司通过跨仓资源整合、关键城市及周边多点布局和相互联动等，保障客户供应链持续平稳运营。

　　供应链领域，顺丰丰豪、新夏晖提供中国本土供应链服务；嘉里物流主要提供环球综合物流服务。

　　2022年表现较好的供应链和国际业务，已显颓势。

数据来源：《财经》记者根据公司公告整理。

　　受并表嘉里物流的相关业务收入影响，2022年1月至9月，顺丰控股供应链及国际业务每月营业收入同比增速均超300%，其间最高为1月的522.66%。

　　高增长未能持续，2022年10月-2023年2月，公司供应链及国际业务营业收入同比下滑幅度均超20%。其中，2023年1月，公司该业务营业收入47.61亿元，同比下滑39.22%。

　　“由于国际贸易市场需求减弱，加之国际运力资源供给端资源恢复，导致从2022下半年开始国际空运、海运价格从历史较高区间持续下行，到2022年末运价基本回落至过去三年间的较低水平，影响公司国际货运及代理业务的收入规模和盈利水平。”顺丰控股财务负责人兼副总经理何捷表示，上述情况属于市场周期性波动，公司对未来国际市场的发展仍然保持信心。

　　“2023年1月-2月，顺丰速运业务收入先抑后扬，供应链和国际业务持续下滑，3月这一趋势或将持续。”魏建辉告诉《财经》记者，预计2023年一季度，公司整体收入同比稍有增长。

　　根据嘉里物流分析，2023年将是环球物流市场十多年来最具挑战的一年，地缘政治、通胀和运力过剩，加上劳动力转型和新的政策与法规，将继续推动环球供应链重组。“相较之下，预计2023年业绩将会有显著落差，公司将在成本管理、运营优化等方面做出更多努力。”

　　“C端客户进入存量时代的情况下，顺丰布局B端、发力供应链的方向和战略都没有问题，但短期内效果还没有很好地释放。”在魏建辉看来，国际业务方面，较为赚钱的是干线运输和末端配送，公司在干线运输方面具有较强的控制力，但是在末端配送方面，还有明显的不足。