公募基金产品去年亏 1.47 万亿，主动权益类是「重灾区」，哪些原因导致？对市场会产生哪些影响？

基金行情整体下跌，这主要是因为什么？

只要是因为当前的股市行情所影响。

对于多数基金产品来讲，很多基金产品本身有一定的股票持仓，所以非常容易受到股市行情的影响。当股市行情向好的时候，我们可以看到基金行情整体向好。但如果股市整体下跌的话，基金产品的行情也不会好。也正是因为这个原因，我们通常通过股市的行情来分析基金行情。

一、基金行情受股市行情的影响。

目前市面上的基金基本上都是公募基金，有很多权益类基金。权益类基金的主要持仓就是股票，你也可以把基金产品理解为持有很多股票的股票篮子。对于此类基金产品来说，此类基金产品的涨跌都是因为股票所引起的，所以会非常容易受到股市行情的影响。因为股市好像有一定的波动性。虽然基金产品的波动没有股票那么多，但整体行情依然会受到股市行情的影响。

二、目前的市场有回调需求。

这一次的牛市已经持续了一年半的时间，严格意义上来讲，这一次大盘从2400点开始就已经进入牛市了，而目前的大盘位置已经到了3500点左右。在这样的大行情之下，其实目前的市场已经有了的回调需求。至于能回调多久，以及回调到什么程度，我觉得需要我们继续观察接下来的行情。

三、目前的抱团股已经瓦解。

这一次的牛市性质比较特殊，一方面有机构参与和主导，同时也有各种抱团股。我不知道你有没有发现这个现象，抱团股从年后开始就已经有了瓦解的迹象。虽然目前抱团股依然是大众的主流选择，但这些股票的价值显然太贵了，很多投资人的投资信念也产生了动摇。也正是因为这个原因，目前抱团股所引起的牛市已经不稳定了，所以基金的行情才会整体下跌。

上半年公募产品亏逾6400亿，为何买货币基金的基民赚钱的最多？

上半年公募产品亏逾6400亿，买货币基金的基民赚钱的最多是因为货币的浮盈远比混合投资简单。

一、上半年公募产品亏逾6400亿

按照目前金融媒体报道消息，今年的A股市场很刺激，基金市场也如过山车一样，除了公募基金在一季度巨亏1.3万亿以后，经过二季度的调整，依然血亏6400亿元。随着公募基金的惨淡以及公募基金的盈利，自然也就让人想要探寻其中的具体原因了，以下进行简要叙述。

二、购买货币基金赚钱最多的原因：货币的浮盈远比混合投资简单

购买货币基金竟然能够赚钱，这是许多人都想不到的，毕竟此前货币基金赚钱的这种程度确实不强。至于说其中的原因，目前确实也是公募股权投资确实大不如前了，由于市场风险确实很大，经营难度加大、投资效益降低，最后自然也就让公募基金基本赔钱；再加上货币浮动虽大，但随着人民币贬值以及美元升值，不同货币之浮动的可能性加大，能够操作的空间变大，最后科学赚钱自然也就导致货币基金水涨船高。目前货币上的盈利机会以及难度比其他投资更现实，自然也就能赚钱最多。

三、总结：目前的投资市场仍有机会，但是风险很大

目前这个市场的现象其实已经能够展现出市场的疲态，现在是风险与机会并存且不可能等同的市场。就市场机会来说，货币基金市场实现整体盈利1073.86亿元，这意味着机会的位置发生了变化，还是得我们进行相应的商业判断；就潜在与现实风险来说，目前只要涉及混合投资、公募（股权）投资基本只亏不赚，目前投资风险依然很大，我们要以更专业的视角以及更谨慎的态度看待基金投资市场。

近期，千亿白马股闪崩频繁，这是什么原因引起的？

关注股票的朋友们都知道，股票市场从来都是瞬息万变，你可能前一秒还是百万富翁，下一秒就变成穷光蛋。

A股市场上的白马股频频异动，不少白马大幅回撤。

这是什么原因引起的呢？

今年以来在市场中话语权提升的境内机构，调仓动向，是让白马股闪崩频繁的重要原因。

机构考核提前，近期密集调仓

距离2020年收官不足两个月，公募基金的年度业绩考核节点临近。作为资本市场重要的机构投资者，4.5万亿元主动权益类基金的调仓换股，将对股市风格和市场走向产生重大影响。

目前绝大多数基金公司年度业绩考核节点定在12月底，部分公募基于调仓换股的节奏考虑，将考核节点提前至11月底，为基金产品的调仓换股预留了充裕的时间窗口。

白马股连续遭到北上资金抛售

中国平安遭净卖出12.29亿元，立讯精密和五粮液均被净卖出超3亿元，美的集团、贵州茅台等本周也被不同程度减仓；而高成长科技股成为青睐对象，蓝思科技、均胜电子、科大讯飞、歌尔股份等上周获得过亿元的净买入。

从统计规律看，近20年来“四季度效应”屡屡应验，回顾2000年-2019年间上证综指月度涨幅可发现，上证综指在11月-2月的胜率均高于50%，分别为60%、55%、55%、80%，且这四个月从涨幅来看也收获了正收益。牛熊周期视角下，即便牛市向熊市转换，四季度也很难大跌。

我认为，该股基本面是否发生变化还需时间验证。在市场经济体制下，一切经济变数都是未知的，你永远不知道“幸福”与“灾难”谁会先到来。

理财产品亏损的原因

6月份，多款银行理财产品出现负收益，让投资者大吃一惊。

对此，央行回答：正常现象。

大家可能都知道，理财产品正在向净值型产品转型，净值型产品会逐渐向非保本型产品转型。这不是什么新鲜事。但是，当理财产品真的出现负收益时，还是超出了部分投资者的预期。毕竟买理财产品，习惯了刚性兑付。

“按理说，市场变化必然导致净值型产品的波动。目前净值型产品占比已经达到60%。如此大规模、阶段性的浮亏也是正常现象。”中国人民银行调查统计司司长阮在上半年金融统计新闻发布会上说。

阮表示，从央行掌握的数据来看，5月末所有资管产品的资本公积和未分配利润较年初增加约5000亿元，因此可以判断资管产品整体收益为正。

事实上，理财产品的“非保本”从2018年4月资管新规出台后就开始了。根据新规，金融机构开展资产管理业务不得承诺保本保收益。支付有困难时，金融机构不得以任何形式支付。

你可能会问，为什么过去保本做得很好，现在却不允许承诺保本？其实这是为了防范系统性金融风险。

以前在实践中，如果一款产品亏损，银行可能会从另一款产品“调”资金，以保证这款产品收益的正常分配；如果收益不符合预期，也可以将客户短期产品的资金投资于更长期的非标准化债权资产，以获取更高的收益。所有这些行为都可能导致系统性金融风险，因此新规禁止理财产品承诺保本保收益。

那么，在资管新规的约束下，目前资管产品的风险状况如何？

"总体而言，资产管理产品的风险正在进一步趋同."阮说，这体现在四个方面：

二是杠杆率下降，即总资产占募集资金的比例下降。资产管理产品平均杠杆率为107.7%，较年初下降0.9个百分点。

三是净值型产品占比持续上升。5月末，净值型产品募集的基金占资产管理产品募集基金总额的60.3%，比年初提高4.9个百分点。

四是非标准化债权规模持续减少。5月末，资管产品投资的非标准化债权资产规模同比下降7.6%，降幅较年初有所扩大。

中国人民银行金融稳定局局长孙天琦表示，资管新规出台以来，资管产品实现平稳有序转型，整体风险持续收敛。实体经济的融资并没有受到存量业务整顿的影响。

但与此同时，受疫情影响，全球经济暂时萎缩，我国经济也存在一定下行压力，加大了资产管理业务规范整顿的难度。

按照原监管要求，2020年底将是资管新规过渡期的最后期限。但面对疫情等新情况的压力，有市场声音建议延长资管新规过渡期。

对此，央行也给出了回应。

“因为今年疫情的影响，应该会延期。但也有机构和学者建议，不宜延长太久，延长一年可能更合适。”中国人民银行发言人周学东说。

孙天琦表示，下一步，人民银行将会同有关部门，在坚持新资产管理办法基本要求的基础上，密切跟踪和监督资产管理业务规范的整改情况，按照新规定做好相关工作

相关问答：荷包理财最新回款消息是骗局吗

本质上是的。现在荷包的形式，在金融法律中并不能认定为金融诈骗，但是它存在利用合同漏洞欺诈投资者的行为，具体会不会被认定为是一种新的欺诈行为，还有待官方认证。实际上荷包是采用了一种套路，它把你的投资分成十份，分散给十个借贷人，每个借贷人的借贷期限是不同的，也就是说按照合同，你需要等到十份全部回款，才能取回投资。而在其中几分借贷回款的情况下，荷包又根据所谓的合同，不让你的资金闲置，再次将已回笼的资金放贷，造成十份投资永远不会同时到期的情况，你的资金就会“合理合法”的留在资金池内，你也没有办法和证据告他欺诈。而且荷包的很多信息都没有公示，其资金去向和投资的形式，都是荷包官方自说自话而已，具体的资金流向成迷。

相关问答：最近理财产品一直跌个不停，本金也亏了！什么情况？

理财产品本金亏损是什么情况？

两个原因：

1、最近受地缘政治，疫情等影响，股票市场下跌幅度较大，有权益类配置的产品收益也就随着波动，导致跌破净值。

2、根据国家出台的资管新规，自2023年1月1日起，理财产品打破刚性兑付，不再允许金融机构以任何形式垫资兑付。

转发一下我之前的回答，

简单聊聊为什么会产生理财产品破净的现象，

以及在资管新规执行后，投资者除了银行存款还有别的保本产品可以选择吗？

原文如下：

“理财产品”与“负收益”

在很多投资者的印象中，理财产品与负收益是八竿子打不着的两个概念。

买基金、买股票出现负收益还能理解，毕竟收益大对应的风险也大。

但买个理财产品还能亏损？三观被颠覆。

今天我们就来讲讲理财产品为什么会产生负收益，以及未来中低风险产品有哪些选择。

为什么会产生负收益？

原因很简单：因为理财产品本来就会产生负收益！只是以前有人给你兜底罢了。

对，你没看错，有人给你兜底！

先说为啥本来就会产生负收益：

你在银行存个一年期的存款，利息大概在2%左右，但买个一年期的理财收益就能达到4%左右。

这中间差的2%是哪里来的？

通过额外的风险暴露挣来的！比如债券，比如加杠杆的债券，甚至比如小比例的股票。

而债券这些投资品种，虽然风险不高，但也是会有波动的，极端情况下也会亏的，比如债务人违约不还钱了。

股票就更不用说了，涨跌都是正常的。

所以最终产品的收益不及预期甚至是负的都是有可能的。

再说兜底的问题：

既然有负收益，正常的理财产品运作完后，真实的收益跟产品说明中的收益是有差别的。

比如约定收益为4%，实际收益可能是3.85%也可能是4.2%。

如果是4.2%也就罢了，给客户4%剩下的0.2%算是盈余。

但如果是3.85%呢？少的部分怎么办？

金融机构给你兜底！

因为金融机构每年要发很多产品，有些有盈余，有些有亏损，为了保证客户的体验，很多时候就直接给你兜底了。

毕竟除非出现极端状况，大部分时候理财产品还是达得到预期收益的，只有极少数情况才需要兜底。

这样不管行情怎样波动，投资者拿到的收益都是当初约定好的收益，体验良好。

为什么以前有兜底，现在没了呢？

那肯定有朋友要问了，以前有人兜底，那为啥现在没有了呢？

因为国家出台了资管新规（即《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》）。

新规中明确规定：“出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。”

而这个规定于2023年1月1日正式实施。

所以今年开始很多投资者开始感受到理财产品的收益不稳定了，加上最近的国际形势复杂，股市下跌幅度较大，就出现了理财产品产生负收益的情况。

肯定有朋友依然有疑问：为啥要出台这样的规定呢？

金融机构自己愿意兑付，客户体验也好，国家为啥要叫停呢？

因为刚性兑付掩盖了金融产品本身的风险，如此累积下去会出现大问题的。

就如我上面所说，额外的收益必然对应了额外的风险，但在以前的环境下，投资者是感受不到额外的风险的。

既然存款和理财产品都是百分百兑付的，那我为啥还要存款？

大家都是这样的思维，理财产品的规模势必越滚越大，而风险和收益又不匹配，一旦规模大到一定的程度，再发生一次系统性风险，那影响就会很严重。

所以国家会出台这样的政策，是为了解决收益和风险不匹配的状况，防止出现更大的问题。

以后怎么办？只能存银行定期了吗？

连中低风险的投资都有亏损的可能了，那以后要怎么办？

1、适应这样的环境。

2、多学习多了解，找到适合自己的投资品种和投资理念。

先说第一点：

适应，是因为在今后的投资中，这是常态。

不再有刚性兑付的资管产品，有的都是净值型的。

所谓净值型，就是做到多少是多少，一切按合同来。

再说第二点：

多学习多了解，是在这样的环境下，投资者要对自己的投资品种要有更深刻的了解。

比如最基础的，目前的金融产品按风险大小分为R1、R2、R3、R4、R5五个等级。

其中只有R1类型的产品是可以保证本金偿付的，也就是说保本的。

其他的风险类型都不承诺保本了。

那对于风险偏好低的投资者，除了存银行还有其他的保本产品选择吗？

要保本的话，如上面所说，只能挑选R1类型的产品。

作为证券从业人员，给大家普及一下券商的收益凭证产品。

收益凭证定义如下：

收益凭证，指证券公司以自身信用发行的，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于货币利率，基础商品、证券的价格，或者指数。一种是按照合同约定支付固定收益的“固定收益凭证”；另一种是按照合同约定支付与特定标的资产表现挂钩的浮动收益的“浮动收益凭证”。

“固定收益凭证”不多做介绍，顾名思义与银行存款相似度很高，按存续时间给个固定的利息。

“浮动收益凭证”是比较有特色的产品，但知道的人不一定多，所以简单做下介绍。

介绍之前先做个声明：

以下介绍的产品仅为教学讲解性质，不作为标的推荐！

以下介绍的产品仅为教学讲解性质，不作为标的推荐！

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好了，话不多说，直接上图：

图片中产品信息仅供教学演示，不作为产品推荐

图片中产品信息仅供教学演示，不作为产品推荐

首先，从第二张图中可以看到该产品为R1风险等级。

然后再看第一张图，你会发现该产品有三种收益率：0.1%，4%，6%。

收益率的大小取决于挂钩标的的涨跌幅。

简单来讲如果挂钩标的涨了，那么年化收益为6%。

如果跌了，但跌幅小于12%，那么年化收益为4%。

如果跌了，且跌幅大于12%，那么年化收益为0.1%。

也就是在最差的情况下，给你0.1%的收益，说白了就是保个本而已。

当然，具体收益规则会略微复杂一点，涉及到敲入敲出事件，具体要看产品合同，但大致就是这么个意思。

这就是所谓的浮动收益凭证，它的收益随标的的变化而变化，但至少是保本的。

可以简单理解为，在保本的基础上，给大家一个可能的高收益。

当然浮动型收益凭证是五花八门的，简单再拿几个品种供大家参考学习：

图片中产品信息仅供教学演示，不作为产品推荐

看涨型的品种，基础收益2%，如果标的涨了，对应的收益也会相应增加。

图片中产品信息仅供教学演示，不作为产品推荐

看跌型品种，基础收益年化1%，如果标的跌了，对应的收益也会相应增加。

图片中产品信息仅供教学演示，不作为产品推荐

看波动型的品种，基础收益1%年化，标的涨了或者跌了都更赚钱。

从上面的例子可以看到，浮动型收益凭证的种类繁多。

首先标的很多：有对标中证500的，有对标沪深300的，还有对标黄金、原油等商品价格的。

其次方向很多：有看涨的，有看跌的，也有涨跌都行的。

但不管多么五花八门，都有一个特点，就是保本，哪怕这个本只是可怜的0.1%。

所以如果有保本的需求，但又不甘心只拿一点点收益，愿意博一下的，可以考虑券商的收益凭证。

当然，购买前一定要仔细阅读产品说明书或者产品合同，把风险和收益理清楚。

不光是买收益凭证，买任何理财产品，都不能只听销售讲，要好好看下产品合同。

了解清楚什么情况下会赚钱，赚多少？什么情况下会亏钱，亏多少？

然后再根据自身的风险偏好慎重选择。

好了，今天的分享就到这里。

再次提醒，上述所有产品均为教学演示，不作为产品推荐！

我是申万宏源证券投资顾问小沈。

每天分享金融理财知识，有投资需求的朋友记得点赞、收藏、加关注哟！

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沈卓绝 申万宏源投资顾问 执业证书编号:S0900615040014。

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所涉及的标的不做推荐。

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股市有风险，投资需谨慎。

权益类理财产品一般会受到哪一市场变动的影响？

权益类基金通常指的是投资于股票、股票型基金等权益类资产，以获得红利等的投资形式的基金，常见的权益类有股票型基金和混合型基金。而货币基金、债券基金等投资于固定预期收益型产品的基金则不属于权益类基金。 二、权益类基金的优缺点 1、基金换手率高 换手率的高低反映的是基金进行股票买卖操作的频繁程度。目前我国权益基金的换手率普遍较高，股票型基金的平均换手率甚至达到500%以上。 换手率高说明基金操作非常频繁，每2个月至3个月就要换一遍仓，者容易造成基金的不稳定性。而一般的个人投资者总会习惯于在高点买入基金，地点赎回基金，所以权益基金投资者的盈利体验不佳。 2、风险较高 虽然目前市场的普遍趋势是打破刚醒兑