为什么明明跟着“战略”走，最后却跌得更惨？

为什么有的股票明明发布利好消息，股价却大跌呢？

股票发布利好消息，要分2种情况来界定，第一种是股价在高位时，第二种是股价在低位时。当股价在高位时，发布了利好消息后，股价却发生了大跌，说明是庄家提前就知道了这个消息，提前埋伏个股将股价拉高。当市场看到利好消息后，情绪比较激动，便有大量的资金进入，这样的话庄家就顺势出货了，所以会跌。

当然，还有一种小的情况，就是股价在高位的时候，随着利好消息的出现，股价又继续拉升，这个一般是目前市场的情绪高涨，涌入的资金太多，庄家也只好跟着一起做多，所以，还会加速的上涨。

当股价在低位的时候，发布利好消息，反而股价却出现了大跌。这种情况的发生，一般是股票在长期的进行下跌，市场并没有资金进入。而对于主力来说，又不能过快的进行出货，因为如果没有市场资金的关注，股价快速的下跌，主力亏损也会比较大。但是，发布了利好消息就不一样了，市场外观望的人，以为利好，就会一股劲的往里面冲，那么，相当于是接走了庄家手中的筹码，所以，加速了庄家的离场，股价只会继续下跌了。

综合来看，我认为当一只股票出现利好消息的时候，投资者应该去分析它的总体情况，比如近半年的走势、上市公司的盈利情况、上市公司所处在行业的发展，这些都是会影响股价走势的。毕竟，股价的上涨，根本原因是看涨的人要大于看跌的人，而且这些看涨的人是会付出行动的。如果说各种情况都是不错的，那么，利好消息的出现，才会促进股价的上涨。不然的话，利好消息其实起不到很大的作用，股票该怎么走，还是会怎么走。

为什么事后看行情都能盈利，真正交易却亏成狗？

很多人在做交易的时候都面临同样的问题：

在图表上看过去的行情，都可以非常清晰明了地找到规律，觉得自己判断准确，想盈利非常简单。

但是一旦进入实战，就好像发生了翻天覆地的变化。自己的交易策略也失效了，该做什么也不知道了，就只能跟着行情追涨杀跌，接着就是心态崩溃，越做越亏。

早期我做交易的时候也是这种状态，甚至很长一段时间都找不到原因。

后来我尝试脱离了交易，脱离了行情，才有了独立思考的能力，才有了从局外看待交易的视角。

很多时候，并不是你没有看清局势和总结规律的能力，而是你一直处在局势中，所以不识庐山真面目。

今天这篇文章，我结合自己以往的交易经验，总结一下大家能判断行情，却一直亏损的原因，希望可以帮助你们走出困境。

很多人在制定交易策略的时候，都想尽可能地多赚点、赚快点， 所以不断地在调试系统的参数，往极端了走，但是却忽略了执行的层面，这也是我早期犯下最严重的错误之一。

例如，有的人为了成功率高，就把交易系统设置得很复杂。

不同周期共振+不同指标共振，一个订单进场需要十几种条件过滤。这种情况一旦遇到实战，条件太多就容易出错，机会也太少，当你十天半个月没有一次交易机会的时候，手不痒是不可能的，这个时候问题就大了。

再例如，有的人就喜欢赚大钱，于是把盈亏比设置得非常大。

想让利润奔跑的心，每个人都有，但是这样做只会导致持仓的时间太久，很难拿住单子。当你复盘测试交易策略的时候，感觉有几千点的利润，拿到了爽歪歪，但一到实战的时候，行情刚启动就焦躁得不行，实在忍不住平仓了，只拿了几十个点，大部分人都是这样。

还有人喜欢交易特别大的时间周期。

动不动就日线，周线的关键位置，结果交易信号出现的频率太低，等到花都谢了，也没等来一个信号，于是等着急了就忍不住做了几手，又完蛋。

很多人都没有反思过自己的脾气，到底适合什么样的交易策略。

有的明明是急脾气的人，结果做了个大周期长线的交易策略。执行的时候各种着急上火，执行不了。有的人明明是个慢脾气的，做了个日内的短线策略，自己反应慢，做得手忙脚乱，不是做错，就是错过。

所以做交易这件事，首先要做的就是学会了解自己。

很多人是不愿意剖析自己的，也不愿意承认自己的性格弱点。

懂得自己的性格，了解自己的脾气，我们才能尽可能地规避掉自己的弱点，发挥自己的长处，才有可能在某些个行业做出成绩，交易更是如此。

所以在制定交易策略的时候，一定要考虑到自己的性格特点，以及能不能100%执行的问题。

永远记住一句话，金融市场的钱是很多没错，财富神话也很多，但这些都不属于你。只有那些你能抓得到手的利润，才是真正属于你的。不骄不躁不贪心，咱们才能从市场分到一杯羹。

之前我也写过一篇文章，叫做《如何打造一个让自己舒服的交易系统》，讲的就是如何根据自己的性格去调整交易系统参数，感兴趣的朋友可以去我的公众号（八位数花园）看。

很多人做交易是 有极强的近期偏好的。

一个交易策略一上来，亏了几单后，就开始患得患失了。觉得是不是策略出了问题，到底是行情的问题还是自己的问题？要不要修改策略？要不要停止交易？

当你非常专注于当下的每一笔交易的盈亏的时候，你的情绪已经被行情拿捏了。

所以我一直强调，在交易中，尽可能让自己变成一个“渣男”，行情对你做了什么不重要，只要你不心动，你就不会受伤害。

因为太多人都是因为被短期伤害后，就开始自我否认，修改策略，甚至放弃退出，导致错过一波又一波大的利润，最终认定是行情的问题。

其实交易就是一个概率 游戏 ，就像下棋一样，你被吃掉一个子或几个子，你就开始痛苦，开始认输，那这盘棋还要怎么继续下去呢？

咱们不能做棋局中的一颗子，而是要做下棋的人，短期少一颗或多一颗子并不重要，重要的是最终的胜利。

大家都喜欢以史为鉴，当作为一个局外人，从后视镜看 历史 行情的时候，都会非常客观理智。但是咱们往往忽略了一个人性的特点，就是趋利性。

在利润的诱惑下，人往往会丧失理智，忽略风险。

我举个例子。如果你的同学突然跟你借10万块钱，让你投资，你可能心里骂一句傻X，然后表面若无其事地拒绝。

但是当过了两个月，你从另外一个同学听到，他借了这个同学10万，两个月赚了5万，这个时候你就心痒难耐了，早知道当时就借了。

结果当这个同学再次来找你借钱说搞投资的时候，你就会毫不犹豫地借了，甚至借得更多。

最终你的同学带着借到的所有钱跑路的，你亏得血本无归。

交易中也是一样。 当你对未可知的利润持有怀疑态度的时候，你会时刻保持谨慎；但是当你身在其中，又切实感受到这种利润的诱惑力的时候，就会本能地忽略风险，最终造成损失。

所以这也是为什么很多人在事后可以理智客观地分析行情，做交易的当下却无法克制自己。

这种情况的解决方法也有。

因为对一件事情了解得不够透彻，所以才会被诱惑。当你了解交易来来去去就那么回事儿，体验过赚到钱，亏过钱，盈利期，衰败期，行情的各项折磨等等，你就不会轻易地被行情摆在眼前的利益诱惑。

所以，这就要求你去“亲自体验”整体行情的变化，比如做复盘，比如做模拟交易，并且用最真实的金额，认真地把每一笔交易当做真实的在做，这样长久下来，就可以体验到认真执行交易策略，以及不执行交易策略追涨杀跌的区别了。

并且，很多人之所以在行情中追涨杀跌，也是因为很多情况“没见过”。说明经历得不够多，策略不够完善，没有预判到所有可能出现的情况，我之前提到过的绝对分类，也是为了解决交易中可能出现的所有问题，保证任何行情中有绝对的执行力。

k线图表其实是有视觉的偏差的，有些形态在k线图表上看，跟在复盘软件中的真实行情中看，是有很大区别的，这可能就会影响我们的判断，导致技术失灵。

举个例子，图表上的k线形态，在没有破位之前，和破位行情走出来之后，观察会有非常大的偏差。

大家看下方的示意图。

图中左侧经过了底部的头肩形态向上破位之后，行情开始了高位的横向整理（图中红色椭圆形内的走势），整理的形态杂乱无章，很难找到进场的切入点。

再看右侧行情走出来之后，整个整理的形态是一个顶部的头肩，下方有清晰的向上倾斜的颈线，破位之后，行情也走出非常大的空间。

有了右边破位之后的走势，再回看左侧非常简单，但只看左侧却是一团乱麻，这就是观察的偏差。

很多人习惯在软件上拖动过去的k线行情观察规律，就会进入这种观察的偏差，看的时候非常清楚，做起来总是亏损。

这也是为什么我一再强调大家，要用复盘软件对交易系统进行验证， 因为在复盘软件上，我们回到了 历史 中的某一天，复盘的时候是看不到后面的走势变化的，随着复盘软件的行情推进，才慢慢地一根k线、一根k线地走出来，这样观察、测试、总结出来的交易系统，会更加客观，更有价值。

还有一种情况提醒一下大家：回看 历史 行情制定交易规则的时候，一定要清晰明确，不要存在主观判断。

并且，做交易是一定会产生心理压力的，尤其是在盈亏变化，重仓之下，心理压力会变大，同时观察行情更容易产生偏差，错误的概率也就越高。

所以，保持客观理智+控制心理压力，就是交易盈利必要的诀窍。

经常会有朋友跟我说，自己制定了某种策略，或者统计了某种形态，感觉成功率很高，问我行不行？

其实很多人的现实情况是这样的：

统计了某种策略或形态的规律之后，刚开始会拿到行情中去证实，一旦发现行情符合这个规律，就会惊呼：果然跟我想的一样！

但是如果不符合自己总结出来的规律，就会在潜意识里自动忽略。脑子里只剩下，我总结出的交易策略真牛X，我真牛X！

其实在统计学中，过小的数据量，以及时间太短的数据量，是不具备统计意义的，得出的结论也并不客观，所以才会导致你的认知偏差，觉得这个就是对的，结果拿到真实行情中去实战，就亏得一塌糊涂。

人都是有潜意识的，潜意识都是趋利避害， 可能你统计的那点数据只是冰山一角，一个策略可能在几个月半年里效果好，但是拉长时间线，就会发现盈利率不高，甚至亏损。

所以我是建议所有在看我文章的朋友，不管你现有什么样的交易策略，觉得自己多么牛X，我建议你要么用复盘软件，或者模拟交易来进行大量行情的复盘整理，要么就拿小资金到行情里去试错。

然后你再搞个统计的表格，把所有的交易行为、交易结果全都统计上去，接着我们再对着数据进行分析自己的策略，这样才算客观。而不是用“拍脑袋”，或者“印象中的结果”来决定自己的交易行为。

很多人脑子里全是牛X的交易策略，对交易技术也非常精通，行情也看得很准，但是怎么做都做不到盈利，那99%就是你仓位的问题。

先给大家看一段行情走势，再讲一下这个问题，图中是道琼斯指数的日线走势。

在4个月的时间里，道琼斯指数日线一直处于 MACD顶部背离的结构。

这种结构里，行情有反转向下的预期。日线级别的预期我们用小时图作为进场的信号，这很合理，但在小时图进场，至少有8次以上的空单会被全部止损。

1万美金的账户，如果每次开仓是1手，将会至少亏损6000美元，也就是账户回撤了60%。之后道琼斯指数在疫情影响下，大幅下跌了1万点， 最后的一个空单就可以弥补之前的8次止损，扭亏为盈。

但不要说亏损60%，就算亏损40%，50%，整个人的心态可能都崩了，根本就等不到后来的盈利。这个时候即使你行情看得再准，你也非常难坚持。

但如果把仓位调整为0.5手呢？最大回撤30%，账户里还有7000的本金，咬咬牙坚持下去的可能性就高了不止一星半点了。

所以啊，不是你行情看得不准，也不是你的交易策略有问题，大部分情况是你的仓位太重了，超出你的承受能力。

不要嫌弃轻仓赚得少，它比亏损好。

拿在手里才是自己的，其他钱再多都是市场的，做交易，做任何事，都一定要风险先行。

给大家一些仓位使用的建议吧：

如果你的仓位是1手，你觉得有点焦虑，有点压力，连续止损的时候在崩溃与不崩溃的边缘徘徊，那么你就退一格。

直到找个一个你很舒服的位置，即使连续止损10次，你可能也能承受的程度，这就是适合你的仓位。

因为以我多年的经验，大家都会对自己的承受能力有所高估，所以凡事往后退一格，会有意想不到的执行力。

好了，今天这个话题就聊到这， 看对行情并不是一件多么了不起的事情，真正坚持自己的交易策略，坚定地走向盈利，才是交易中最难的事情。

为什么上市公司业绩很好，股价却跌的很厉害

今年的A股市场专治各种不服。

从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医药，再到3000亿市值的酱油股。

什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。

不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：

① 食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；

② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。

消费股的估值，过高了吗？

国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。

本文共2303字，预计阅读时间10分钟，拉至本文底部可阅读本文核心观点。

还记得美国“漂亮50”吗？

探讨消费白马股估值是否过高的问题之前，我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。

所谓“漂亮50”，指的是美国20世纪60年代末至70年代初，在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股，它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌，比如麦当劳、可口可乐等等。

“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在，直译为“很贵的好股票”。

自1971年开始，“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位数超过40倍，最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍，而同期标普500估值中位数仅为12倍。

但另一方面，“漂亮50”的投资回报率也十分惊人。1970年6月至1972年底，“漂亮50”指数累计上涨89%，相较标普500获得35%超额收益。

反观中国，目前消费板块最大的争议点无疑是“估值是否过高”。

我们认为，当消费行业发展到一定阶段时，对其龙头不应该简单地按照市盈率（PE）判断估值水平高低。

02 消费股估值模型正在发生变化

从技术层面来说，我们认为消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。而这背后，是资本市场对消费行业的理解在进化。

我们以耳熟能详的雀巢公司为例，分析其发展周期中的估值模型切换。

作为全球化食品巨头，雀巢公司1989-2000年处于快速发展期，这一阶段PE估值稳定提升；

2000-2008年，PE估值与营收增速同步波动；

2009年至今，雀巢通过并购整合，业务板块与产品品牌不断壮大和完善，实现了高度稳健的内生增长，估值溢价越来越明显。

在2017年，雀巢的PE达到历史最高水平35倍，为投资者带来丰厚的回报。

从这个案例我们可以看出，一旦消费品企业建立起稳固的竞争优势、持续的盈利能力，估值不会下降，反而会屡创新高。

纵观整个海外市场，消费龙头进入成熟期后，营收和净利润增速可能趋缓，但估值水平并不会下降。

消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。

03 机构抱团消费龙头达到历史高位

在目前的中国二级市场，尽管大消费行业估值已然不便宜，但众多机构资金依然保持较高的配置热情。

从国内资金配置的角度而言，消费白马的配置热情达到空前水平。

从海外资金配置的角度而言，MSCI第三次提升A股纳入比例，北上资金加速流入，大消费行业占据配置榜首。

纵观市场，我们不难发现，消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因，我们认为有两点：

1、业务模式清晰，财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性

消费股抱团行情何时会结束？

仍旧以美国“漂亮50”为例，“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因：

1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加速收紧货币政策；

2）1973年石油危机爆发，导致通胀进一步恶化，原材料成本上升侵蚀企业盈利，企业毛利率和盈利增速双双下行，股市由牛转熊；

3）自1973年起，“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落，盈利稳定性受到市场质疑。

我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破：

1）消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长；

2）像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。

两种情况在目前来看可能性都很小。

后续如何配置？

后续配置上，我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。

1）供给看效率：经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业，将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长，值得重点关注。

2）需求看红利：三四线市场仍存在巨大的消费需求红利，看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业，尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。

本文观点总结：

1从传统意义上来说，大消费板块现在已经不便宜了。

2 但消费行业发展到一定阶段，其龙头股不应简单按照市盈率（PE）判断估值水平高低。

3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。

4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰，财务内容简单，且在经济下行期更具避险属性。

5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上，从供给看，关注龙头企业；从需求看，关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。

A股下挫沪指跌0.54%，白酒股集体杀跌，暴跌的原因是什么？

人们常说“股市有风险入市需谨慎”，这句话说的一点都没错，无论是什么样的牛股，都有下跌的一天。现在A股就是如此，连大家一直看好的白酒，也相继出现了下滑。不过从整体趋势看，白酒这次的下滑，可能仅仅是“回踩”。

原因可能有三点，一是部分白酒短期涨幅太高，大涨大跌一直是股市的趋势；二是背后的超大资金抛压，出现了出逃的情况；三是回踩需求，很多网友猜测这次下滑，仅仅是为了更好地上涨。不过以目前的趋势看，这次下跌仍然给不少股民带来了重大损失。

1、股票下跌

在股市中，A股出现了过山车般的走势，从原来的直线拉升，变成了大幅度下滑。A股下挫沪指跌0.54%，白酒板块全线走跌。普通的白酒厂，下跌幅度比较大，整个股市绿油油一片。一些大厂下跌比较小，不过也有三四个点的浮动。除了部分本地股、科技股、纺织股有涨势之外，其他跌的都很惨。不出意外，又有一批人“倾家荡产”。

由于变化太大，这一走势直接冲上了热搜，网友们纷纷讨论，关于未来的股市走向。尤其是白酒产业，这可是大多数人都看好的股票。

2、短期涨幅太高

出现下滑的原因之一，我认为是短期之间，白酒的涨幅过高。大多数产业都在走高，尤其是舍得，直接涨了300%左右。长时间的涨幅，肯定是要出现下滑的，这在股市一直是正常现象，一般被人们称为补跌。

其实不仅仅是股市，很多东西都是这样。当好运长时间伴随你时，紧随而来的可能就是厄运。虽然这样的说法有些“迷信”，但市场就是这么回事，大涨后必然要大跌。

3、主力出逃和回踩

关于下跌的趋势，有专家认为是近期白酒涨幅太大，给人们带来了恐慌。在这种情况下，就出现了筹码出逃的情况。在主力资金被抛压的时候，就容易出现崩盘盘下跌的情况。此外，还有另外一种可能。那就是白酒涨幅太大，为了能够持续性上涨，需要战略性进行回踩。

市场的变化，也是不可小视的。现在诸多科技股开始上涨，正好对应社会趋势。尤其是鸿蒙，把全部基础能力都捐赠了，在这种情况下股票上涨是肯定的。而白酒在科技面前，终归算不得“正统”。

为什么发了非公开增发股票后价格天天跌？

发了非公开增发股票后价格天天跌是必然的，股票增发是利空消息，即使是非公开的，但是股民们都知道其后果
股票增发是什么意思？
股票增发是上市公司为了融资，而选择再次发行股票的一种行为。单纯理解起来就是，添加股票的发行数量，获取更多的融资，得到更多的资金。于企业是有很多好处的，但对市场存量资金是很不友好的，对股市是有害的。股票增发的分类一般有三种，公开增发、配股、非公开增发也就是定向增发。具体的区别将由下图展示。想要查询股票增发的消息、公告，我们应该怎么做呢？我们就需要用到投资日历了，它可以将哪些股票增发、解禁、上市、分红等信息及时的告知我们，点击就可以获取！ 专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯
股票增发对股价的影响，是利好还是利空？
1、从股票增发的用途来看 相对地讲，那些被用来企业并购的增发，对于企业整体实力的增强，业绩的增长，是有很大帮助的，跌破增发价格的情况极少出现；而用于企业转型的增发募集，风险的不确定性，其实是非常高的；也存在上市公司通过增发融得资金，可主营业务不是它的投资方向，而且把高风险的行业作为投资方向，会引发市场上的投资者紧张，卖出手中的股票，股价会下跌，这明显是一种利空手段。 2、从股票增发的方式来看 如果说要进行上市公司的股票增发，一般用的是定向增发的方式，主要给大股东和投资机构，战略投资者、优质资产都可以引进的话，这样做一部分投资者会被吸引，进而买入，使股价得到上涨。一些企业想做的项目没有特色，无法做定向增发，一般会采用配股的方式强制进行销售。往往这种方案刚抛出来，股票就开始下跌，因为这种行为摆明了是公开抽市场的血。
股票增发定价的影响 众所周知，必须具备股份数量和增发定价，股票才增发。这个增发定价指的就是增发融资的股票价格。需要注意的是，为了抬高股票增发的定价，在股票增发实施以前，可能会有公司与机构串通抬高股价的情况出现。当确定了发行价格的时候，其股价就不可能涨起来了：如果是定增的话，主力为了低价买入也不是没有可能，会在定增之前对股价实施打压，便是在定增之前，售出一些筹码，招致股票下跌，再以较低的价格在定增时买入，使股价提高，就在这时，股票定增时，市场商情不好，也可能致使股价下跌。如果增发的价格高于目前的股价，那对股价来说涨的几率是非常大的。