华明装备称现在海外市场呈现出一个需求较好的状态，该公司日后如何发展？

试用期1个月主动辞职，这段经历可以不体现在简历中吗？对方是否能调查出来?

试用期离职的履历用不用写在简历里面？”这个问题很多人都有这个疑问。我们要明白试用期离职，并不不丢人，这只能说明你是一个对职业有追求，不想凑合混日子的职场人。
像公司组织架构的调整、公司倒闭、地域变迁、实际工作内容与面试时不符、承诺的薪资没有兑现等诸多外部因素，都会导致员工试用期离职的。

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试用期留不住人，更应该是公司老板和HR需要去反思的问题。
回过头来说，这份履历到底要不要写在简历里，首先就看你是否缴纳社保，如果说没有缴纳社保，那便无从查证，可以适当地隐掉不提；

其次就是看你的资历，资历长的话，那就“.随你便啦”，但资历尚浅的，还是要酌情而定；最后就是你的工作“空窗期”，“空窗期”太长的，小编建议还是写上为好，毕竟与其让hr“刨根问底”，还不如自己老实交代。

对于未签署任何协议的离职者，是否可以不在简历中体现这段经历呢？

1.工作时间短且无工作经历的求职者

如果你刚开始工作，而且在试用期内离开了公司，这不会给你带来太多的问题。如果您的职业生涯只有几个月或者还没有过一个完整的工作年限，那么未经证实的试用期可能就不会在简历中被发现。此时可以将这段经历从简历中省略。

2.工作时间长且有其他经验的求职者

如果你有多年的工作经验并且这是你第一次在试用期内辞职，那么将这段经历从简历中删除可能会引起对你真实工作经验的怀疑。如果雇主决定核实您的履历或背景，他们会问您是否曾经在某个公司工作过，并要求您为此提供支持。

离职经历是您职业生涯中的重要组成部分，但如果您认为这段经历对您面试和聘用有负面影响，则可以考虑从简历中删除。但请注意，进行这种行为需要谨慎，最好透明、诚实地与未来的雇主进行沟通。

中国企业在走出去的过程中应该怎么做?

中国企业在走出去的过程中应该怎么做： （一）提升企业核心竞争力，促进企业间相互合作 我国企业需要全面提升自身的竞争实力，主要需要增强经济实力，人才优势跟管理优势，促进企业软实力的提高。首先就要提高自身的品牌效应，一个企业要想在世界范围内得到全面的发展首先要得到消费者的肯定，如果缺少消费者的支持一个企业就算做的再好再全面也都是徒劳无功。再者就是要培养服务人员的基本素质，一个企业的服务人员就是代表着企业的形象，这就需要企业管理者站在消费者的角度上充分的思考消费者的想法，通过对消费者的了解，抓住消费者的心里去更好的培养企业的服务人员便会有事半功倍的效果。在服务好消费者的同时企业需要自主创新，在得到

为什么企业国际化

企业国际化经营 什么是企业国际化经营？ 企业的国际化经营，是指企业为了寻求更大的市场、寻找更好的资源、追逐更高的利润，而突破一个国家的界限，在两个或两个以上的国家从事生产、销售、服务等活动。 企业国际化的动因 不同的企业走向国际化的具体原因千差万别，出于各自不同的考虑，受到各种不同因素的驱使。但是，无论出于何种原因，企业的国际化经营从根本上说都是出于整体战略的考虑，即为了寻求更大范围的竞争优势。企业国际化的动因包括三个： （一）为现有的产品和服务寻找新的顾客。 企业从事国际化活动最直接的动因是开发海外市场，在国内市场趋于饱和时为现有的产品和服务寻找新的顾客。随着经济全球化的发展，不同国家的消

股价是怎么计算的？

一共有四种计算方式，针对四种不同情况：

（1） 对于送股除权，股权登记日的收盘价格除去所含有的股权，就是除权报价。其计算公式为：

股权价=股权登记日的收盘价÷（1+每股送股率）

（2） 对于派息，

除息价=登记日的收盘价—每股股票应分得红利

（3）若股票在分红时既有现金红利又有红股，则除权除息价为：

除权价=（股权登记日的收盘价－每股应分的现金红利＋）÷（1＋每股送股率 )

（4） 若股票在分红时既有现金红利又有红股还配股，则除权除息价为：

除权基准价=（收盘价+配股比例配股价-每股应分的现金红利）÷（1+送股比例+配股比例）

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汇率变动对股价的影响：

外汇行情与股票价格有密切的联系。一般来说，如果一国的货币是实行升值的基本方针，股价便会上涨，一旦其货币贬值，股价即随之下跌。所以外汇的行情会带给股市以很大的影响。

在当代国际贸易迅速发展的潮流中，汇率对一国经济的影响越来越大。任何一国的经济都在不同的程度上受汇率变动的影响，而且，汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放度程度，随着各国开放度的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。

但最直接的是对进出口贸易的影响，本国货币升值受益的多半是进口业，亦即依赖海外供给原料的企业；相反的，出口业由于竞争力降低，而导致亏损。可是当本国货币贬值时，情形恰恰相反。但不论是升值或是贬值，对公司业绩以及经济局势的影响，都各有利弊，所以，不能单凭汇率的升降而买人或卖出股票，这样做就会过于简单化。

汇率变动对股价的影响，最直接的是那些从事进出口贸易的公司的股票。它通过对公司营业及利润的影响，进而反映在股价上，其主要表现是：

⑴若公司的产品相当部分销售海外市场，当汇率提高时，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司盈利情况下降，股票价格下跌。

⑵若公司的某些原料依赖进口，产品主要在国内销售，那么汇率提高，使公司进口原料成本降低，盈利上升，从而使公司的股价趋于上涨。

⑶如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币资金就会向上升转移，而其中部分资金将进入股市，股票行情也可能因此而上涨。

因此，投资者可根据汇率变动对股价的上述一般影响，并参考其它因素的变化进行正确的投资选择。

阿里巴巴上市时发行多少股？

股票价格受消息与资金与国家政策多方面影响，对于选择上涨的股票提供几点意见：

一、如何选股票

1、选择两年内涨幅在100%以下，最好股价在10元以下的股票 这是机构操盘或委托理财的一条明确的选股原则，因为只有这类股票，它们的套牢盘才少，上涨压力小，未来空间大（如2003年崛起前的一汽轿车）。

2、关注月换手率50%以上个股和低位连续月线十字星的股票 月线换手率超过50%，说明主力建仓的力度大，后续资金充裕，未来股价涨幅巨大（如20008放量起动的宁夏恒力和19997—10的金丰投资）。

3、关注月线上一阳包数阴的股票（如20031的上海汽车）

4、关注在年线以上长期整理的股票

年线往往是个股强弱的一个分水岭，个股股价从年线之下涨至年线之上，本身表现为资金已经介入，如能在年线之上进行长期横盘，且震荡幅度保持在一定空间之内，表明该股主力经过长期吸货和洗盘，已经完全控盘，当股票再次放量突破箱体震荡时，个股就会展开主升浪（如20026—20031的扬子石化）。

5、关注集中建仓的股票

一般来说，一个月之内若一只股票的换手率超过30%，但振幅控制在10%左右，那就是集中建仓。这种股票往往在两个月之内涨幅不会低于30%（如20031—3的辽源得亨）。

二、 如何短线选股票

1、跟踪5天换手率和5天涨幅前10名的个股

5天换手率（30%以上）较高的个股，往往是短线资金追捧的个股；5天内涨幅较大的个股（必须由盘整区刚刚起动，从起涨点算涨幅在20%以内），也较容易吸引短线资金的追捧（如200342的中信证券和上海航空）。

需要说明的是，运用此方法介入时，有时不易判断此时股价是否处在高位，为求安全起见，最好配合MACD指标低位金叉，这样不至于追高被套。

2、寻找“知错就改”的股票

这类股票的主要特征是在股价正常运行时，突然出现一根大阴线，第二天马上收回。第二天的涨幅越大，说明股票上涨的力度就越强。这种形态的产生，往往是庄家的一种洗盘行为。这类股票还有一个特点是，庄家往往在1—2日内完成建仓，成本较高，所以往往短线涨幅较大（如19981012的钱江生化和1999615的上海贝岭）。

3、关注K线长下影的股票，可在收盘前介入

它的标准形态应该是，洗盘低点出现在上午十点半之前，随后该股一路上涨，不仅当天收复当天跌幅，往往还以阳线报收（如2003318的恒大地产和20031215的吉恩镍业）。

4、抓住收盘前大单打压至跌幅前列的个股

其前提是：这些股票要处在上升通道中。某些个股起动前一日，往往在收市前用大单将股价打压至跌幅前列，这类股票第二天高开的概率非常大。投资者可在收市前5分钟关注5分钟跌幅较大的个股及时介入（如2003620的南方建材）。

三、如何掌握股票的买卖点

1、“三阴不吃一阳”买股票的技巧

这种图形多出现在牛市中主力运作的股票（ 如2000816的南京熊猫和2000718的原水股份）。

相反，“三阳不吃一阴”，要坚决卖出。

2、利用布林线口变化判断涨跌（指标设置：20日布林线）

判断方法：当一波行情结束后，开口后的布林线会逐步收口。而收口处，则往往是至关重要的一个变盘处。一旦收口时K线先去碰下轨，后市上涨的概率大；而一旦K线先去碰收口处的上轨，后市最多涨两周后大跌也就即将来临了（如20031初的ST兴业和20056上旬的广电电子）。

3、用小时图的KDJ和MACD捕捉买点

（1）、KDJ指标在低位出现两次金叉，个股将出现短线买入机会。此时日线应为多头排列，金叉时D值在50以下，且两次金叉相隔时间较近（如2003320的山东铝业）。

（2）、MACD指标出现两次金叉，也是个短线买点。金叉最好发生在0轴附近，且两次金叉相隔时间较近（如2003429的齐鲁石化）。

（3）、KDJ指标和MACD出现共振，同时出现金叉，也是一个较好的买点。两个指标最好同时具备以上（1）（2）特征（如200333的大冶特钢）。

4、一招定乾坤（最佳买点）

打开钱龙图，一般都会出现以下三种图形：

（1）、上图为K线图形（以5日、10日、30日三条平均线为准），5日线向上交叉10日线，有30日均线支撑最好，升幅更高。

（2）、中图为成交量的图形（以5日平均量线、10日平均量线为准），5日均量线向上交叉10日均量线时。

（3）、下图为MACD图形（参数以12、26、9为准），当DIF向上交叉于MACD，第一根红色柱状线出现在0轴线上时。

（4）、也可把钱龙图调至KDJ图形（参数以9、9、9为准），K线、D线、J线出现三线金叉时。

结论：以上四种指标图形必须有其中的三种图形在同一天出现，不管是大盘还是个股都会有一波行情。对于个股，不管大盘在低位高位，只要钱龙图上一旦出现一招定乾坤的图形，庄家就会做一波行情，准确率非常高，这也就是最佳买点（如20031120及2004315的沪市大盘和2003108的中国联通）。

需注意的一点是：在实盘操作中，四种指标其中1—2种指标可前后相差1—2天（周、月），相差太多者，定律不成立。

5、一式见分晓（最佳卖点）

结论：不管大盘在低位高位，个股只要出现一式见分晓（当日MACD红柱比前日缩短时，K线及成交量基本收阴且KDJ分时图在相对高位）图形时，就应该抛出1/2或1/3或清仓，这就是最佳卖点（如200419和2004113的中国联通）。

6、如何捕捉“天量”中的机会

有个简单易行的方法：在天量那天（或那周、那月）K线的收盘价

和最高价处画两根平行线，若后市在这根线下运行，决不要轻举妄动。因为天量的风险极大，一定要等股指和股价有效突破该线数日或数周，经盘整在回调到该线时方可果断介入（如2003724的上海汽车）。

7、当天股票卖最高价的技巧

主要看威廉指标。当白线、黄线、红线的最高点为0了，然后再看分时图，5分钟钝化、15分钟钝化、30分钟钝化、60分钟更钝化，此时若想卖股票很可能卖到当天最高价。

8、“断崖前”形态，一个重要的逃顶警号

该形态主要特征是：RSI在进入70以上高值区后，出现短时微幅下跌，然后继续上涨创新高，之后再微幅下跌，随后再次创出新的高值（最高点可达90以上）。如此反复数次，股价也在不断创新高。表面看，股价一路飙升，其实此时正在蕴藏着一种相当大的危险，后面极可能出现“断崖”行情（如2001112天兴仪表的RSI周线图）。

9、新股上市超短线买卖法则

该方法是在新股开盘后不要急于任何操作，而是到5分钟之后第二个5分钟看K线是否在EXPMA（平滑移动平均线）两根线的上方，如不在上方，不要买而是先卖（线下阳线抛）。如果在EXPMA两线之上，则实施阴线买入，这是超短线买新股的方法。

10、波段操作的好工具，周线布林线

这是一种适合于震荡市的波段操作方法。实战中使用21周布林线。当股指或股价短线快速上涨，达到甚至冲破21周布林线上轨时，有较强的回调要求，此时应坚决清仓离场（如2003411的沪市大盘和2003416的聚友网络）。而当股指或股价回档至布林线中轨附近这一目标位时，是一个短线补仓和逢低介入的机会（如2003318的恒大地产），后市再度上涨的概率较大。

四、短线操作风险控制“二八”法则

（1）、短线操作中，个股跌幅达到买入价的8%，应止损。统计发现个

股在正常上升通道或主升浪期间，其震荡幅度一般很少有超过8%的。所以一旦个股的跌幅超过8%，往往是主力出货或将要进行大幅洗盘的标志，应立即离场。

（2）、实战操作中还发现，80小时线是短线操作的生命线，个股一旦跌穿80小时线，往往会形成加速下跌，因此，当股价跌破80小时线时，应毫不犹豫地止损离场。

新股申购价格怎么定？教你一招

2014年9月19日晚，阿里巴巴登陆纽交所，证券代码为“BABA”，价格确定为每股68美元。这项交易成为全球范围内规模最大的IPO交易之一。

此次阿里巴巴上市受热捧，招股价区间由最初的60至66美元提高到66至68美元，并最终在68美元的上限定价，融资218亿美元。

阿里巴巴首次发行的股票数量有320，106，100股。其股票当天开盘价为92．7美元，较发行价大涨36．32%。

股价是怎么算出来的

Q3：新股申购价格的高低与投资收益有什么关系？

Q2：新股申购价格与公司基本面有什么关系？

A：股民可以通过以下几个方面来判断新股申购价格是否合理：

A1：新股申购价格是由公司和承销商共同决定的。一般来说，公司会聘请承销商来帮助它发行新股。承销商会根据市场需求、公司估值、确定新股的发行价格。如果市场对该股票的需求很高，承销商可能会将发行价格定得更高一些，以获取更高的利润。如果市场对该股票的需求不高，承销商可能会将发行价格定得更低一些，以吸引更多的投资者参与。

本文主要涉及的问题是关于新股申购价格的确定方法。对于投资者来说，了解新股申购价格的确定方法非常重要，可以帮助他们做出更明智的投资决策。

Q1：新股申购价格是如何确定的？

招商轮船股历史股价？招商轮船股票发历史行情？招商轮船近期下跌逻辑？

股价计算的方式：一般按照票面金额计算。可适度高于票面金额，但不得低于票面金额。且同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同，购股人所认购的股份，每股应当支付相同价额。

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一可转债转股价是指可转换公司债券转换为每股股票所支付的价格，而股价是指股票交易价格，与股票的价值是相对的概念。可转债转股价和股价的关系是正股价格来回波动导致了转股价值的波动。需要注意的是，从可转债持有者的角度来说，转股价高于正股价，那么转股是不利的。因为投资者持有1张某上市公司100元平价发行的可转债，转股价格为10元，正股价格为9元。也就意味着原本价值100元的可转债，转换为公司股票后只值90元，显然转股是亏损的。

二可转债指的是可以转换成股票的债券，在可转债的投资中，投资人可以选择将可转债持有到期满以赚取可转债的本金和利息，也可以在流通市场上出售。选择在流通市场上出售，前提是要可转债的价格高于买入价格，而由于可转债可以转换成股票，所以可转债的价格与股票价格有关。可转债价格和股票价格的关系是什么总体而言，可转债的价格与股票的价格是呈现正比的，股票价格上涨，可转债的价格也会上涨，股价下跌，可转债的价格也会下跌。

三可转债价格的下跌有一个极限，一般情况下是不会跌破可转债的票面价格。可转债价格涨势太好也会有风险，可转债《募集说明书》普遍约定，正股连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%，公司有权以债券面值加应计利息的价格赎回全部或部分未转股可转债。对于高价买入可转债的投资者而言，就会有一定的损失。

疫情后经济正在复苏，随之而来的是航运价格价格水涨船高，短期内仍然是供需错配的局面，这也给相关航运企业带来了更多利润，招商轮船也是如此，股价不断地涨，这只股票具体情况如何呢，有没有必要投资呢，下面我针对这个问题进行解读。在即将对招商轮船进行解析之前，这里有我整理的一份港口航运行业龙头股名单，现在就提供给大家，点击一下就能够获取具体名单：宝藏资料！港口航运行业龙头股一栏表

一、从公司角度来看

公司介绍：招商局能源运输股份有限公司创立于1872年，奠定了中国近代民族航运事业。招商轮船从事国际原油、国际与国内干散货、国内滚装、国际与国内件杂货等海运业务，并通过CLNG公司投资经营国际LNG运输业务。招商轮船经营和管理着中国历史最悠久、最具经验的远洋油轮船队，是大中华地区领先的超级油轮船队经营者，也是国内输入液化天然气运输项目的主要参与者。

对招商轮船有个初步认识后，下面通过亮点了解一下，招商轮船是否值得投资。

亮点一：自有VLCC和VLOC船队规模世界第一

2021年，招商轮船预计新接30万吨级VLCC原油轮2艘，还包含了325万吨级VLOC散货船1艘，3800车位滚装船2艘。其中自有VLCC和VLOC船队规模一直保全世界第一的名号，滚装船队的规模在国内也是属于领先的。

亮点二：行业经验丰富，品牌知名度高

招商轮船一心都扑在了远洋运输业务上，而且在经营管理上已经有了自己的特色和优点，子公司海宏公司(AMCL)和香港明华(HKMW)，这两家公司在业内均有比较厉害的品牌知名度。在中国第一家运营管理大型LNG专用船的公司就是子公司CLNG公司，而且也是运营管理大型LNG专用船的公司，迄今为止，始终保持着中国领先的地位。由于篇幅受限，关于招商轮船更详细的深度报告和风险提示，我对它们进行了整理并形成了这篇研报，想要了解的话，直接点击这里：深度研报招商轮船点评，建议收藏！

二、从行业角度看

2020年新冠疫情的蔓延让港口航运行业受到了严重冲击，不得不停工停业，港口拥堵等问题使得航运停滞不前，等疫情结束了以后陆续消退了下去，港口航运才逐步恢复了起来。由于疫情逐渐稳定，全球复产复工陆续推进，进出口数据一路向好。出口的强势表现，也使得了港口吞吐量的快速恢复，港口航运相关企业业绩也有望实现大幅度增加。

同时，在今年前半年，国际干散航运市场的市场景气度较好，使得运价持续上涨，其中，波罗的海干散货运输指数（BDI）均值同比上浮了229%。在需求端方面，在全球经济恢复的带动下，干散货贸易量获得了一定的回升，预计1-2年的发展任然很强劲。

结合以上内容来看，随着疫情渐渐消退，国家航运也将会逐步得到恢复。招商轮船不仅历史悠久，而且实力雄厚，能够不断的稳定地发展下去。不过，文章多少具有一些滞后性，如果想更准确地知道招商轮船未来行情，直接戳开下方链接，有专业的投顾会帮助你进行诊股，看下招商轮船估值是多了还是少了：免费测一测招商轮船现在是高估还是低估？

应答时间：2021-11-28，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请

股票软件如何开发的？用什么语言？数据的获得方式？

K-JAVA功能可以做移动商务、移动办公 、信息点播、股票、外汇、地址簿、日历、文件管理 、天气预报等；

股票软件使用的是JAVA语言，该可以跨平台运行，软件开发商可以很容易的开发应用程序；股票行情软件是基于Java计算机编程语言上的，也就是K-JAVA即J2ME软件平台，专门用于嵌入式设备的JAVA软件。

Java包含了一种计算机编程语言和一个平台，随着K-Java技术的不断完善与发展，发展商们将对具有K-Java功能的手机用户提供更还更全面的服务。如： 互动游戏、互动新闻 、增强手机连接到无线网络后进行数据交换的安全性、 载以Java语言写成的内容、遥控家用电器。

软件开发商以K-Java编程语言为手机开发应用程序，可以提供，游戏，个人信息处理，股票，电子地图等服务程序。 Java有许多值得称道的优点，如简单、面向对象、分布式、解释性、可靠、安全、结构中立性、可移植性、高性能、多线程、动态性等。

十字星见底？这些股票大股东增持凸显信心！

本来，商誉计提的情况较为少见，前几年并没有引起关注。近几年却屡见不鲜，有的甚至成为公司谋取私利的一个手段。因此，商誉计提是否存在故意，已经引起管理层的高度重视。

今天，上市公司骅威文化披露《2018年度业绩预告修正公告》，预计2018年归属于上市公司股东的净利润为亏损1120亿元至亏损1350亿元。三季报原来还预盈183-256亿元的，怎么忽然间就巨亏了呢？骅威文化在公告中披露修正原因是商誉计提，2015年收购的浙江梦幻星生园、深圳市第一波网络，均存在商誉减值迹象需要计提减值准备共12亿元。对此，深交所紧急发函了解情况，到底是否存在故意，人们将拭目以待！

优质IP+台网双线，电视剧行业将迎来新一波红利

大股东增持是好是坏？

A股市场上股票价格影响因素众多，影响程度也各有不同，那么大股东增持对股票有什么影响？是好还是坏呢？

首先从大股东自身背景来说，他们作为最熟悉上市公司经营情况的人，比普通投资者了解更多所在上市公司的相关信息，包括经营情况、盈利能力、成长潜力、项目甚至是并购重组等重要信息。

所以，对于所在上市公司股价是低估还是高估，大股东们必定比其他人更明了，当大股东斥巨资增持自己股票之时，也凸显他们对自家股票的信心，透露出不错的投资机会。

其次从大股东增持行为的心理影响上来看，他们斥巨资增持在二级市场上提振了普通投资者的信心，在心理层面上给予了暗示，特别是在公司股价持续走低之时，对股价有支撑作用。

此外，大股东拿出这么多真金白银也是需要有公司基本面支撑的，清楚自家公司股票的内在价值，谁也不是傻子，赔钱去赚吆喝。

哪些股票被大股东增持？

通过查询上市公司公告，4月21日有贝因美和骅威文化发布增持计划公告，都是未来6个月内增持公司股份累计不超过2%。

4月20日上市公司增持计划公告数最多，有6家公司，也就是说昨天四连阴的终结日上市公司集中发布增持计划。在增持金额上，阳普医疗、鹏起科技计划增持金额在亿元级别。

4月19日和4月17日分别有1家上市公司发布增持计划公告，分别是金科娱乐和腾信股份，从增持股数上来看，腾信股份力度更大一些。

4月18日有3家上市公司发布增持计划公告，其中科融环境拟12个月内增持不低于1亿元不高于10亿元，有一定增持想象空间。

大股东增持支撑股价

通过A股二级市场表现，我们发现科融环境自4月18日发布增持公告后次日涨停，随后连续上涨并在周五创新高元。此外，近10只个股在增持计划公告后都有企稳回升迹象，其中有些已经开始上涨，如贝因美、骅威文化、高升控股、德尔股份。

与此同时，有部分上市公司发布股票增持计划实施公告，其中新湖中宝增持金额和增持比例都是最高，3月9日至4月18日累计增持了亿元，占股比为5%，其股价周五收涨；其次是鹏起科技增持亿元，占股比为其股价周五也收红。

从这5只实施增持计划的股票的股价来看，我们发现鹏起科技、新湖中宝大股东增持均价高于股价，也就是说大股东持仓成本高于现在的股票价格，对股价有极大支撑作用。此外，福星股份和凯迪生态大股东持仓成本接近股价。

由此可见，上市公司大股东增持对股价的影响更多的是正面而积极的，所以投资者在投资过程中也要多关注上市公司背后这股强大的力量，他们的眼光总不会差，而且更偏向自己公司股票的真实价值。针对本周上市公司大股东纷纷增持的行为，投资者结合市场表现多少能领悟其中暗藏的这些信息！

澄泓研究理念： 让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•大健康工作室成员： 小小书童Q、林育、极客Edward、吴鑫的玩股之道

1精品化转型中，伴随网络剧兴起；

2传统渠道几近饱和，网络视频快速增长；

3台网双线：卫视强者愈强，网络格局未定；

4独播剧、头部剧趋势明显；

5台网双渠道重塑价值，衍生市场新空间；

6优势企业=强IP储备+开发运营能力，比如慈文传媒(002343)、星美联合(000892)、骅威文化(002502)、唐德影视(300426)、当代东方(000673)、鹿港文化(601599)、华策影视(300133)。

一、发展历史与政策：政策趋严，转型精品化

今年传媒市场政策继续趋严：近两年传媒领域在IP风靡、付费兴起的大背景下迎来黄金时代，一些乱象也因此滋生，今年广电总局对内容的监管表现出趋严态势：

2016前三季度**与娱乐并购热度下降，但单起规模扩大，集中度提高，影视行业并购仍位居传媒各细分行业第一。

A股**与娱乐上市公司投资并购事件变化

二、商业模式：网络剧兴起

2015年网络剧已经由电视剧领域的“创新试验田”发展为整个电视剧领域的“战略重点”。自制剧《盗墓笔记》和台网联播大剧《花千骨》的火热彻底引爆网络剧市场，网络剧已经成为了内容行业最炙手可热的话题。网络剧作为一种商业模式，不是凭空出现的新生事物，是传统电视剧商业模式在互联网大潮和观众代际变化下的必然演化形式。网络剧观众定位于年轻网生代，将随着网生代的成长成为剧集市场中的主导力量。

目前我国电视剧主要运营模式：电视台自主制作或联合制作；电视剧制作机构自主制作或联合制作；电视台和电视剧制作机构联合制作。电视剧拍摄完成拿到发行许可证之后便形成了可供出售的版权商品。采购方主要为 各大类电视台（包括央视、卫星频道、地面频道）、视频网站及海外销售 等渠道。实现收入的方式主要包括电视台和视频网站的 播放权、音响版权及衍生品收入（贴片广告、植入广告、**、游戏） 等。

电视剧产业链

三、市场空间：传统渠道几近饱和，网络视频快速增长

随着我国经济的快速发展，我国居民的可支配收入亦不断增长。根据国家统计局发布的《2015年国民经济和社会发展统计公报》，2015年全国居民人均可支配收入21,966元，比上年增长89%，扣除价格因素，实际增长74%。同时，居民的文化娱乐消费占比提升驱动文化娱乐消费规模快速扩张，给电视剧等精神文化产品提供了广阔发展空间，给电视剧制作和发行企业带来了良好的发展机遇。

1传统渠道市场：几近饱和，但需求稳定

（1）部数下降，总集数平稳增长，质量明显提升

从2008年到2013年，我国电视剧行业的市场规模稳步攀升，复合增长率达到1861%。2013年，电视剧部数和集数在前几年快速发展的情况下，出现了回调，进入下行通道，制作方逐渐开启精品化转型，更加注重剧的质量。

我国生产完成并获得《国产电视剧发行许可证》的电视剧部数和集数

（2）电视台每年的电视剧播出容量基本饱和

80城市全天时段每年播出新剧数量

（3）电视剧仍受观众欢迎，需求稳定

根据流媒体网发布的相关研究报告显示，2015年电视剧节目在电视观众和网络视频用户这两大用户群中均为其最为喜爱的节目类型，喜爱率分别达717%、604%。同时，2015年“一剧两星”政策落地，改变了之前“一剧四星”所带来的“千台一面”局面。因此，优质电视剧成为电视台争夺最为激烈的内容资源。

由于电视剧受到观众的普遍欢迎，可为电视台的收视率提供保证，进而为电视台带来更多的广告收入。而广告收入的持续增长，可为电视台提供更多的资金保障，更推动了电视台对电视剧、特别是精品电视剧的采购。采购、播出电视剧仍然是提高收视的最有效的手段。

此外，广电部门对各类型节目的播出量会采取总量控制、动态管理，电视剧播出份额不会被轻易取代。因此，对电视剧制作机构而言，虽然电视台市场总量增长存在天花板，但是电视台对电视剧总体需求仍然稳定。

2网络渠道市场：快速增长，注重质量

目前，随着视频网站纷纷上市融资，购买力增强，网站之间的竞争日益激烈。正版稀缺内容能够为视频网站带来流量、点击率和用户，是各个视频网站争夺的重要资源。新媒体的崛起，实现了电视剧播出平台的多元化，为电视剧特别是精品电视剧提供了更为广阔的市场空间和新的发展机遇。使电视剧市场开始了从“渠道为王”向“内容为王”的过渡，提升了电视剧制作机构的市场地位。目前网络播放渠道正处于爆发性发展阶段，在2017年网络端将继续成为影视内容的重要增长区域。

（1）网络渠道崛起

（2）网络制作增速放缓，播放量继续高速增长

3国产电视剧出口保持想象空间

近些年来，随着我国经济的快速发展和经济地位的迅速提升，中国文化在世界上的影响力逐步提高，文化和意识形态亦呈现出大量输出的态势，国产电视剧出口规模稳步增长，仅2014年就出口了1万多集。《媳妇的美好时代》一度风靡非洲，《琅琊榜》热播韩国，《步步惊心》、《何以笙箫默》、《陆贞传奇》等制作优良的不同题材电视剧也在东南亚多国取得良好口碑。但目前国产电视剧的出口量相对于一年超过15万集左右的总产量比例还是较低，电视剧行业至今仍处于贸易逆差状态。电视剧出口在迅速发展的同时，仍具有广阔的发展空间。

4内容题材：古装玄幻、都市青春旗鼓相当

广电总局最新数据显示，2015年全年全国共计生产完成并获得发行许可的剧目共计394部，较2014年的429部有一定下滑，但是集数却由15983集上升至16540集，说明单部剧时长在增加。事实上，国产电视剧长期存在供过于求的问题，近年电视剧产量逐年下降也是行业逐步去库存的表现。

今年前三季度，一季度是 古装剧 的天下，《芈月传》、《天天有喜2》、《寂寞空庭春欲晚》与《女医明妃传》包揽各月冠军；二季度换 都市剧 出风头，《欢乐颂》、《好先生》、《亲爱的翻译官》等拉动收视率和口碑；三季度则是 古装玄幻与青春偶像 的火拼战场，两种类型作品算是旗鼓相当，不过就之前市场对于几部玄幻盗墓大IP的高预期看，后者似乎在口碑上更获认可。前者典例有《青云志》、《幻城》、《九州天空城》，后者有《微微一笑很倾城》、《旋风少女2》、《致青春》等。

今年以来多部IP的“雷声大雨点小”都在印证IP概念带来的附加值正在减弱。内容、制作和演技还是影视最核心的要素，今年电视剧、**许多大IP表现平淡反而能够促进行业回归理性。

四、播放渠道：卫视强者愈强，网络格局未定

1卫视：电视剧收视下滑，强者愈强

2015年，全平台收视率第一及白天收视第一的频道是CCTV-1，省级卫视收视率第一及黄金时段收视第一的频道是湖南卫视。卫视收视率排名前5的频道依次是湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视、北京卫视和上海东方卫视，前三名较往年无太大差别。从广告商最关注的晚间黄金档情况看，湖南卫视以14%的平均收视率遥遥领先其他卫视平台。

2016前三季度，传统渠道电视剧收视下滑，未出现现象级作品，省级卫视晚间电视剧收视率超过2%（52城）的仅有《亲爱的翻译官》1部作品，排名前十的作品仅三部维持在15的水平之上，收视率超过1%的总共有23部作品。而2015年排名前十的作品，收视率最低的是1892%，其他均接近2%。

今年电视剧马太效应继续放大，前三季度卫视全天总收视率排名前5的渠道依次是 湖南卫视、浙江卫视、东方卫视、江苏卫视和北京卫视 ，湖南卫视仍以微小差距占领省级卫视榜首。湖南、浙江、江苏、东方、北京和山东卫视瓜分收视前10强。“一剧两星”政策后，虽部分缓解电视剧库存积压的问题，但面对高企的版权费用，大剧对于二三线卫视来说变得望尘莫及，逐渐被边缘化。 湖南卫视 无论从大作数量还是整体收视率上看都是绝对的省级卫视收视王。目前湖南卫视共有9部剧破1%，榜单前三包揽前2名，前十占5席。

2网络：延续高景气，格局未定

视频网站表现抢眼，同比、环比大增。今年7家网站第三季度平均单月播放量在600亿次以上，而去年同期单月平均仅有350亿次左右的成绩。第三季度总播放量约为1826亿次，而第一季度、第二季度分别是1264亿次、1560亿次。

2016年前三季度各视频网站电视剧播放次数对比（亿次）

五、电视剧制作

1传统电视剧制作机构众多，但优质甲种机构数量少

传统电视剧制作机构可以分为国有制作机构和民营制作机构。电视剧国有制作机构起步较早，资金实力、品牌影响力等相对较强并具有较为明显的渠道优势。由于我国的电视剧市场开放较晚，民营制作机构起步较迟，整体在资金、品牌及渠道等各方面尚落后于国有制作机构。但随着文化体制改革的不断深入和国家相关政策的鼓励，民营制作机构在近些年迅速发展，并涌现出一批实力较强、品牌影响力较大的企业，如华谊兄弟、华策影视、新文化、唐德影视、海润影视、青雨传媒等。

我国电视剧制作机构情况

电视剧行业在近年来呈现出快速发展的同时，也出现了产销率过低、作品量多而质优者少、投放渠道相对有限等诸多问题。因此，行业内的企业只有不断增强自身资金实力、全面提升制作水平、加强相关行业整合能力才能在日益激烈的市场竞争中立于不败之地。

2独播剧、头部剧趋势明显

（1）电视独播剧： 独家首播剧尽管价格不菲，然而无论是资源的稀缺独占性，还是营销编排的灵活性都非联播剧可比。独播剧对塑造频道品牌力、影响力起到了其他联播剧所不及的作用。2014年卫视晚间黄金档首播剧以独家首播剧为主，约138部，占总数55%。2014年，卫视晚间首播档收视率破1%的首播剧约67部次，独家首播剧占58%；5部独播剧收视率超过2%，约占8%。为追求独播，省级卫视加大了对电视剧的垄断性采购力度。独播趋势有助于上游专注于生产精品剧的机构在电视剧制作业的竞争中脱颖而出，有利于整个电视剧制作行业从数量竞争向质量竞争转型。

（2）网络头部剧： 未来视频网站的目标是能够全年无停顿的实现头部剧覆盖，目前视频网站剧的数量足以铺满货架，但头部剧仍然稀缺。未来单一剧王出现的概率变小，但点击量前几名的第一头部集团集中度却在不断上升，根据寻艺网数据，15年9月-16年2月点击量上《芈月传》能够占到Top30的17%左右，Top11-top30的点击量占比是34%；对应的16年3月-6月第一名《诛仙青云志》占比11%，Top11-top30占比是25%。

头部剧数量不足意味着专业的一线影视剧公司仍是稀缺资源，购剧预算有望进一步向其倾斜，从爱奇艺公布的明年部分剧单来看，版权剧的一半以上仍来自于上市公司。比如唐德影视之前公告优酷购买《赢天下》的版权价格为800万/集，进一步验证了头部剧涨价逻辑的确定性。

16年5月15日-11月15日期间，点击量在40亿以上的剧集有9部，生产商欢瑞世纪、华策影视、完美世界、慈文传媒均为上市公司，耀客文化为新三板公司（华谊兄弟参投），仅有新丽传媒（光线传媒参投）、柠萌影业未上市。

3市场IP不缺，开发运营能力才是稀缺资源

创造出现象级作品一方面需要包括剧本改编、拍摄技术、特效制作等在内的制作能力，另一方面需要优秀的宣发能力。IP开发作品中能达到《盗墓笔记》《何以笙箫默》《花千骨》级别的作品更是少之又少，所以拥有IP开发资源和经验的团队和公司是整个IP产业链上的稀缺资源。相比于网络文学和原创漫画等IP数量，IP开发的电视剧、网络剧、**等渠道数量相对缺乏，2014年全国取得发行许可证的电视剧共计429部，上映**323部，上线网络自制剧205部，即使全部用来开发网络文学IP，合计开发数量也仅有957篇，是起点中文网原创作品存量的0067%。

4周播剧效果不佳，台网双渠道重塑价值

（1）周播剧的优点是周期长，便于影游联动、口碑发酵、延续热度，但是就上述大作表现看，周播收视率反而随着时间推后而变弱。主要痛点有二：一是剧情太拖沓不紧凑无法凭借悬念吊足观众胃口，采取周播反而降低兴趣度；二是先网后台使真正追剧的观众选择新媒体作为观看渠道。

（2）随着线上线下审查标准的统一，网络剧和电视剧的审查壁垒被打破，网络剧和电视剧的界限越来越模糊。定位更为年轻化的网络剧也可以帮助卫视覆盖更多年轻人群。2015年，网络自制剧《他来了，请闭眼》开创网络剧反向输出的先河，此后《蜀山战绩》、《老九门》、《九州天空城》、《如果蜗牛有爱情》等精品网剧反哺一线卫视，未来先网后台或将常态化。随着多渠道的争夺，头部剧的版权费用水涨船高，且在多渠道共生。

网络剧投资规模不断提高，超级网剧已经不单单满足于纯网模式。随着网络自制剧对于会员数量的快速提升，各大视频平台加大的网络自制剧的投入力度，超级网剧时代到来。以《老九门》为例，制作投入高达168亿元，单集成本超过300万，《武媚娘传奇》《芈月传》等传统高价剧的单集成本也在200-400万之间，头部网剧已经达到或赶超一线传统电视剧的制作投入。

5影游联动和植入广告，开拓衍生市场

影游联动的模式：（1）通过热播电视剧IP进行手游的改编；（2）投拍电视剧来强化手游IP。影游联动可以推动跨界互娱、带来规模效应，其成功的关键点在于影视和游戏的用户契合度是否高。《青丘狐传说》、《蜀山战纪》、《花千骨》的同名游戏都达到火爆。相反，《琅琊榜》、《甄嬛传》、《云中歌》等影视作品的同名手游并没有很好的反响。

广告植入方面，《老九门》的“广告贴”（用剧中人物出演情景剧软性植入广告品牌）、《青云志》里三九感冒灵、康师傅、58同城的植入都令观众印象深刻，另外，IP改编作品也与线下品牌合作进一步深入，如《青云志》与OPPO合作推出定制主题手机，《微微一笑很倾城》与味全合作推出主题包装饮料。

六、优势企业：强IP储备+开发运营能力

虽然2016年影视行业整体增速较2015年有所下调，内容行业的赚钱效应开始分化，市场集中度也正进一步提升，内容质量成为作品盈利能力的核心。从各家卫视储备情况看，古装、玄幻、盗墓题材IP仍是明年主战场，爆款将诞生在口碑作中，例如《海上牧云记》、《欢乐颂2》、《琅琊榜2》、《如懿传》。丰富产品库、签长期版权以及打造系列剧或综艺的开发运营能力才是可持续之路。

1视频网站： 依托资金优势和渠道优势，通过自制剧或外购剧获取用户，切入网络剧市场，中短期内将处于寡头垄断竞争的局面。大型视频网站如 优酷土豆、腾讯视频、爱奇艺、乐视网 基本都已纳入BAT、乐视等大型公司麾下。

2新兴网络剧制作公司： 最大的制约在于资金，随着网剧精品化，单集制作费用已从几万上升至几百万。 万合天宜 将上新三板，资金优势明显。

3传统影视剧制作公司：

传统影视剧公司短期在网络自制剧方面竞争力不明显。但长期来说，传统影视剧公司拥有雄厚的资本、专业的影视剧制作团队、丰富的制作经验和极具收视号召力的艺人资源，并且手中握有众多知名IP资源，在制作“超级网剧”方面有绝对优势。目前传统影视剧公司主要通过版权出售、合资拍摄、承接自制剧定制业务等模式与在线视频网站进行合作。火爆网络剧《盗墓笔记》和《花千骨》分别由欢瑞世纪和慈文传媒制作。

网络趋势下，优势传统制作公司都积极转型台网双渠道，并坚持IP战略先行。例如以仙剑系列起家的唐人影视，逐渐向网络剧转型的慈文传媒（禾欣股份）、华策影视、星美联合（欢瑞世纪）等。

重点标的：

1慈文传媒(002343)：

（1）老牌电视剧制作公司，网络剧市占率超40%，牢牢占据行业龙头地位。

（2）利用优质IP储备，以影视剧、网络剧为核心产品，将业务范围有序延展至动漫、游戏等相关领域，打造全媒体产业链。2015年出品大热台网联播剧《花千骨》《华胥引》。目前公司已储备版权超40部，并收购游戏公司赞成科技，将以台网联播剧为核心、向**、游戏等方面扩展，布局整个泛娱乐行业。

（3）未来看点：《特工皇妃》、《爵迹》、《回到明朝当王爷》、《左耳》。

2星美联合(000892)：

欢瑞世纪定位于年轻人，优质IP陆续投入制作，提升公司在影视制作行业的市场占有率和影响力。出品《宫锁心玉》《宫锁珠帘》《古剑奇谭》等，2015年上线纯网剧《盗墓笔记》，最终收获24亿的网络播放量。现在公司签约当红艺人李易峰，拥有多部小说、游戏IP版权，未来将在台网联播剧、**、游戏上同时发力。

3骅威文化(002502)：

定位以IP运营为载体、以内容/IP创新为核心，打造动漫、影视、游戏、周边衍生产品等为一体的综合性互联网文化公司。未来看点：《放弃我，抓紧我》湖南卫视，《那片星空那片海》湖南卫视。

4唐德影视(300426)：

唐德影视短期将受益于影视产业链上下游战略布局，大型古装剧《赢天下》、《蔓蔓青萝》及情感大剧《花儿与远方》开机录制，中长期逻辑为横纵两个维度打造娱乐产业平台且业绩具有持续高增长性：横向以内容创作为重（影视剧、**、综艺节目）、纵向以渠道布局为重（院线等）。未来看点：《赢天下》，综艺节目《挑战者联盟》《中国好声音》。

5当代东方(000673)：

定位“内容+渠道+衍生”小生态，丰富的储备影视内容保障业绩增长，电视台合作与院线牌照加深渠道布局。未来看点：《军师联盟》。

6鹿港文化(601599)：

公司业务重心向影视行业靠拢，致力于打造系列精品影视作品。未来看点：《摸金符》、《龙珠传奇》、《路从今夜白》、《非诚勿扰》、《唐明皇》。

7华策影视(300133)：

目前市占率第一的电视剧龙头，基于全网剧和SuperIP剧战略，通过与互联网渠道深度融合、SuperIP积累、超级制作班底、多内容形式开发变现来进一步构建核心竞争力、提高现象级内容的进入壁垒。

在电视剧、网络剧、**、艺人经济、广告/电商、番外剧/综艺节目、元素授权、游戏分账等方向全面布局泛娱乐产业。目前公司IP储备丰富，拥有网友票选的最具影响力的言情小说TOP10中的4部、起点中文网点击量排名前10的历史类小说3部等等。

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