民生证券 4 月 9 日发布研报称，给予斯达半导推荐评级，如何从商业的角度解读此举？

绿地寻求美元债展期，将出售千亿资产，如何从商业角度解读此举？

绿地环球投资有限公司（简称“绿地环球”，为绿地控股全资离岸子公司）发布会议通知，称拟对5亿美元的境外美元债券“GRNLGR6.7506/25/22”进行若干修订以及豁免发起同意征集，内容包括延长到期日、加入发行人在到期前赎回全部或部分票据的赎回权、先行支付原到期日未偿还本金的10%，以及取消维持票据上市状态的契约。

作为头部TOP10房企，同时也是首家美元债申请展期的国资控股房企，绿地控股的流动性紧张不仅仅是受此轮疫情突发的影响，而是由来已久的问题。早在3月穆迪就提示过绿地今年的流动性风险，认为评级在B1或以下的开发商在2022年底前，流动性和融资渠道总体较弱，面临更高的再融资及违约风险。

国资控股房企的债务危机对于早已销售持续低迷、危如纍卵的房地产行业来说，无异于在融资信心层面雪上加霜：国企的地产债也不一定稳了。这或进一步恶化部分房企的融资环境，并加重购房者的观望情绪，延长行业艰难回款的周期，甚至彻底确认了行业转折点。

此次展期的同意征求需超66%的存续债余额参与，超50%参会比例同意则通过。另根据会议通知，为了安抚债权人及引导其同意展期方案，绿地表示，在2022年6月10日下午4时（伦敦时间）或之前授出同意指示的持有人，将获得票据本金1.0%的早鸟同意费；在2022年6月10日下午4时至2022年6月15日下午4时授出同意指示的持有人将获得票据本金0.5%的基础同意费。
我们认为，鱼死网破对债务双方无疑是囚徒困境的结局，大多数债权人预计将统一并在6月10日下午4时之前同意该展期。这就使得绿地将在此前6.75%的基础上增加约1%的融资成本。此外，尽管申请了展期，绿地也将在此次偿还本金的10%，以减少债权人的压力。并加入了期间绿地有提前赎回债券的权利，实际上这种权利大概率是表表态，在回款如此艰难的当下，绿地预计展期届满再还款。绿地预计将于2022年6月21日支付相关同意费，并使修订文件生效。

510亿A股公司董事长被查！月初刚公开现身发生了什么？多家券商提示“谨慎推荐”

川投能源16日晚公告，公司近日获悉，控股股东四川省投资集团有限责任公司(以下简称“川投集团”)董事长刘体斌已被四川省监察委员会立案调查及实施留置措施。川投能源是川投集团旗下的上市公司，因此刘体斌同时兼任公司法定代表人、董事长。
公告表示，除刘体斌外公司其他全部董事、监事、高级管理人员目前均正常履职。公司拥有完善的治理结构及业务流程，日常经营管理由公司高管团队负责，公司高管团队已针对相关事项做了妥善安排，目前公司经营正常。
据公开消息，刘体斌在本月初还现身公开场合。但截至发稿，关于刘体斌的活动报道已从川投集团官网撤下，领导团队名单里也不见其个人信息。
被四川省监察委立案调查
公开资料显示，刘体斌出生于1963年1月，电子科技大学管理学博士，高级会计师，国务院政府津贴专家，全国五一劳动奖章获得者。历任四川长虹电器股份有限公司副总经理、财务总监、常务副总经理、党委书记，四川长虹电子集团有限公司总会计师、副总经理、党委书记等职。
2017年6月末，四川省国资委发布通知，刘体斌任川投集团董事、副董事长。
2017年7月，川投集团组织召开干部大会，会上发布了相关任免职通知，刘体斌任川投集团党委副书记、副董事长、总经理。
2019年4月，川投集团主要领导调整，刘体斌任川投集团党委书记、董事长，不再担任川投集团总经理。
天眼查数据显示，刘体斌当前在雅砻江流域水电开发有限公司等6家公司任高管，包括合肥长虹美菱制冷有限公司董事长等职务。而刘体斌履职川投能源董事长要追溯到2019年5月，公司召开十届九次董事会，审议通过了提案报告，选举通过了刘体斌为公司第十届董事会董事长，担任董事长任期是2022年4月7日至2025年4月6日，刘体斌未持有公司股份。
据公开消息，刘体斌在本月初还现身公开场合：11月3日刘体斌出席川投西昌医院第一次职工大会；11月8日，他出席四川川投国际网球中心开发有限责任公司党员大会。但截至发稿，关于刘体斌的活动报道已从川投集团官网撤下，领导团队名单里也不见其个人信息，董事会、管理层页面上，居于首位的为副董事长、总经理李文志。
值得一提的是，就在11月15日，川投集团举办了合规管理国际标准对标工作启动仪式暨高级法务管理人员培训开班仪式。集团公司党委委员、副总经理王怀林主持仪式。集团公司党委委员、副总经理舒勇出席会议并讲话。舒勇强调，集团公司合规管理试点工作通过了省国资委的验收，合规试点工作取得阶段性成果，但合规管理工作仍存在短板和弱项，必须引起重视，一是合规管理与业务工作融合不够；二是所属公司合规管理水平参差不齐；三是合规文化建设需进一步加强。
会上，舒勇就下一阶段工作进行安排部署，他要求集团要严格落实业务及职能部门的主体责任、合规部门牵头责任、纪检监察巡查审计等监督部门的合规监督责任，大力推进合规管理与企业经营业务深度融合，强化企业风险防控的“三道防线”作用。
前三季度净利润同比增长5%
作为主营业务为水力发电的清洁能源公司，川投能源主要依托雅砻江、大渡河、金沙江、田湾河、青衣江、天全河、尼日河、嘉陵江等流域进行水电站的开发、投资、建设和运营。三季报显示，公司2022年前9月实现营业收入8.83亿元，同比下降1.08%；归属于上市公司股东的净利润为29.19亿元，同比增长5.02%。
川财证券认为，公司控股水电公司发电量不及预期，平均上网电价小幅上涨。2022年1月-9月，公司控股电力企业累计完成发电量34.32亿千瓦时，同比减少11.13%，上网电量33.63亿千瓦时，同比减少11.29%；控股电力企业平均上网电价0.200元/千瓦时，与上年同期相比增加5.26%。控股水电公司发电量同比减少主要原因有三方面：一是公司控股子公司田湾河公司因仁宗海大坝渗漏治理工程，2021年底仁宗海水库未蓄水，导致上半年发电量下降；二是公司控股子公司田湾河公司受“9.5”泸定地震影响，水电机组停工18天，致使9月发电量减少；三是四川地区三季度遭遇罕见高温天气，来水大幅减少，对水力发电影响较大，并给予增持评级。但除此之外，民生证券、兴业证券等研报均给予了“谨慎推荐”或“审慎增持”的评级。
川投能源股价年内跌5.53%，跑赢同期行业平均指数，当前市值510亿元。截至9月末，公司股东总户数3.54万。股东结构方面，截至三季度末，川投集团持股比例53.37%，长江电力与北京大地远通(集团)有限公司分别持股10.9%与4.24%。据三季报不完全统计，共有22家基金公司持有川投能源，其中景顺长城共有8只基金持有1.45%公司股份，基金经理鲍无可旗下6只产品与余广的2只产品均有持仓。