英国经济数据惊喜市场，强劲复苏超越预期，这背后都有哪些深层次原因？

是什么原因导致黄金在2019年快速上涨，这样的上涨还会再次出现吗？

2019年黄金的上涨可以归结为美元的降息周期开启，另外，世界各国的经济增长出现了衰退的问题，也同时开启了货币宽松的阀门，一时间世界经济均进入了降息周期，让市场陷入了经济衰退与通胀来袭的双担忧，在此背景下，唤起了黄金这个天然货币的避险属性，这是2019年黄金大涨的全部原因。

接下来这样的上涨机会还会再来吗？笔者认为还会有一次这样的机会，而且到来的时间不会太久远。

当前世界上最大的资产泡沫就是美股 ，从2009年3月开始起涨，截止现在已经上涨了长达十年，这种上涨已经严重脱离了美国经济的基本面，可以说美股的上涨到现在已经成为了资本接鼓传花的 游戏 ，和当年的荷兰郁金香炒作异曲同工。

美股的繁荣之下，是美国实业的不断空心化，而且美股现在高高在上基本上靠得是宽松财政与宽松货币政策的支撑，尽管虚拟市场过渡繁荣的弊端已经显现出来了，但美国当期推升泡沫的做法无异于饮鸩止渴，是泡沫总有一天会破裂。

随着，美国经济步入衰退以及美国国债不断地被抛出，再加上新兴货币对美元地位的冲击，美股的崩坍时间表已经进入倒计时。 要知道美股的下跌不单单影响故事本身，对于美元也是打击，美元背后的资产缩水，意味着美元也要贬值。

黄金受到了全球经济增速放缓和各国央行降息周期开启的支撑，因此在今年年内得到了迅速上涨的机会，不过这一轮上涨基本集中在789三个月份平均了，全年的增速，今后这样快速上涨的机会可能不大了，但是黄金仍然会持续的处于上涨周期当中。

我在专栏中对于黄金的价格走势有过详细分析，这里简述观点。

黄金的价格走势具有明显的周期性，这个周期性在全球经济下行时开始进入上涨阶段，同样的例子可以参考2007年到2011年的走势。所以说未来黄金仍然会持续的上涨，只要全球的经济下行趋势没有被逆转，各国央行的降息周期没有转向加息，那么黄金的上涨预期就不会改变。

但是如果要复制今年789三个月份的上涨幅度，恐怕未来很难有这样的机会了。纵观全年，可以认为今年黄金的涨幅基本上集中在了789三个月份，这里有全球贸/易紧张局势的助推，也有市场情绪的影响，在9月之后美元流动性短缺的影响压制了黄金继续上涨的部分，也造成了黄金连续4个月的低位震荡。在流动性缓解之后，黄金仍然有回弹的动力，但是很难创造出当时那样的涨幅。

盛世古董，乱世黄金。

2019年6月份之后，国际黄金价格开始突破近年来的高点1370美元/盎司，开始持续上涨，现货黄金一度刷新上周高点至1478.97美元/盎司，那么黄金价格为什么会上涨呢这里边有几个原因：

一、全球经济动荡

尤其是中美贸易关系加剧，除此之外，还有美日交易争端，美欧交易争端，都存在一些不确定性。企业纷纷削减生产、延迟投资，全球经济增长持续放缓。在这种背景下，黄金就成为了避险的重要财物。

二、美联储的降息

在外部经济下行风险加大、英国脱欧一波三折、美国政府债务问题愈加严重、通胀持续低迷的情况下，美联储在2019年7月、9月、10月连续降息三次。与此同时，全球很多国家也纷纷降息。

全球降息潮，最先受益的就是国际金价。 根据往年数据显示，2002年至2019年（2008年金融危机特例除外）七次美联储降息，每次降息一周后黄金现货价格平均上涨2.55%，降息一个月后黄金现货价格平均上涨4.19%，降息三个月后黄金现货平均上涨12.36%。因为黄金具有抵抗风险和抵抗通货膨胀的属性，在量化宽松的货币环境中价格自然走涨。

三、抛售美债、增加黄金储备

尤其是今年以俄罗斯和中国为首的许多国家都在抛售美债，纷繁降低美元在世界货币储藏当中的份额，进而添加黄金的储藏份额，截止目前，德国、波兰、意大利、斯洛伐克、罗马尼亚、委内瑞拉、匈牙利、奥地利、法国、土耳其、荷兰、比利时、瑞士等13国也纷纷开始提前把储存在美联储或英格兰银行的黄金运回国。这样黄金短期之内的需求添加，这也是关于黄金价格上涨产生了一定的影响。

总而言之，黄金价格的短周期波动主要是由于黄金需求端变化所致。

当宏观经济不确定性上升、美元指数下降时，黄金这种可以有效抵御宏观经济波动风险、对冲美元贬值风险的贵金属就会备受青睐。经济主体增加对于黄金的避险保值需求，推高黄金价格。

人类对黄金的热爱恒古有之！

大约在公元前3600年，古埃及人进行了第一次黄金冶炼。一千年后，古美索不达米亚的金匠们用石头、玛瑙珠子和叶子状的金吊坠制作了一个葬礼头饰，黄金首饰随之出现。

那么，是什么因素，导致这种贵金属的价格随着时间的推移而上涨?

一般来说，以下原因导致了黄金价格的上涨：

根据世界黄金协会(World gold Council)的数据，2019年，珠宝约占黄金需求的一半，黄金需求总量超过4400吨。印度、中国和美国是黄金首饰的主要消费国。另外7.5%的需求来自 科技 和黄金的工业用途，黄金被用于制造支架等医疗设备和GPS等精密电子产品。

尽管过去10年黄金产量有所增长，但自2016年以来，黄金开采产量并没有发生显著变化。2018年，金矿产量约为3500吨，高于2010年的2400吨。显然，和黄金的产量相比，需求量明显是远远高出供给量的。

总之，人们对黄金的需求、央行储备中的黄金数量、美元的价值变动，以及持有黄金以对冲通胀和货币贬值的愿望，都有助于推高这种贵金属的价格。投资贵在持久。

在2019年，导致黄金价格大幅上涨的主要因素有二：一是美国10年期国债收益率的显著下滑；二是全球经济政策不确定性的明显加剧。那么，黄金价格在2020年的走势，也取决于我们对美国长期利率、全球经济政策不确定性与美元汇率走势的基本判断。

2020年，黄金价格难以延续2019年的上涨态势。但是考虑到上述关键变量走势，黄金价格大幅下跌的概率也不高，更可能呈现出水平大幅震荡的态势。而到2021年，随着美国经济增速与美元指数出现更大幅度的回落，黄金价格可能重拾涨势。

截止到2019年8月，全球已有近三十个国家或地区先后宣布降息。其中，1月28日加纳下调基准利率100个基点至16％，成为开启央行降息潮的第一个国家。从降息次数来看，印度分别在2月、4月、6月、8月降息，累计降息4次，成为今年降息次数最多的国家。从降息幅度来看，7月25日土耳其一次性降息425个基点，成为降幅最大的国家。从市场影响来看，经过长达半年的酝酿，美联储如约在北京时间8月1日凌晨宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00％-2.25％，这是美国10年以来首次降息，备受市场关注。

今年，截止到现在。美联储共降息3次，印度降息了5次，又有更多的国家加入了降息大军。

黄金是国际硬通货，具有抵御风险和抵抗通货膨胀的属性，在全球降息潮，货币量化贬值，黄金就成了投资首选，另外国际金融市场跌宕起伏，当前金融市场的场内资金需要避险，黄金又是不二之选。所以对应的就是国际金价，进入了上升周期。

8月再增19万盎司至6245万盎司、黄金储备九连升，这是中国央行9月7日公布的最新储备数据单。不只是中国央行在增持黄金，受全球经济增速放缓、贸易局势不稳定等多重因素影响，世界各国央行都在囤金。据世界黄金协会发布的最新报告，截至今年7月，全球央行官方黄金储备共计34407.58吨，自年初以来各国央行净购金量已超过400吨，是自2010年央行购金高潮以来的最高水平。

全球降息潮在继续，虽说美联储的降息是占停了，但是过去降息的三次可是生效的，量化宽松的全球大环境在继续。加上全球经济局势并不明朗，各国又争相抢着储备黄金，所以，黄金在2020年是有机会继续走涨的。只是在强的上涨牛市也不是一路连着涨，中间也是会有回调的，所以现在的黄金就是在调整之中，待到调整结束，又是一轮新的机会。

黄金在2019年快速上涨，大背景是全球货币宽松，金价呈现上涨的趋势，同时还有几个叠加因素，导致资金的避险情绪高涨。

美联储连续降息，中美贸易纠纷，伊朗局势不稳定，英国脱欧，各国开启降息周期是其中主要的几个原因。

从目前的经济大环境来看，金价快速上涨的可能性依然存在，明年美国大选的不确定性，美国经济出现意外的可能性，各国间贸易的不确定以及一些地区局势变化，都会加速金价上涨，但最根本的因素依然是全球经济的低迷。

即便美国经济今年一直表现不错，金价却还是一直保持在1460美元以上，相对于年初已经涨了不少，目前的趋势更像是等待起跑的选手，就等号令声响起。

黄金的价格走势具有明显的周期性，这个周期性在全球经济下行时开始进入上涨阶段，同样的例子可以参考2007年到2011年的走势。所以说未来黄金仍然会持续的上涨，只要全球的经济下行趋势没有被逆转，各国央行的降息周期没有转向加息，那么黄金的上涨预期就不会改变。

去年在美元升值，及美债利率不断攀升的因素下，投机性空头大举涌入黄金市场，导致去年黄金价格走势一度出现14.9%的回调幅度，创下2018年新低。

黄金CFTC持仓量变化

经济增长都与哪些因素有关？

决定经济增长的基本因素是劳动投入数量；资本投入数量；劳动生产率；资本的效率。经济增长是指一个国家或地区在一定时期内的总产出与前期相比所实现的增长。

英国经济复苏有哪些新特点？

（一）面包成本上升，价格上涨使需求下降，供应商利润减少？　　据英国卫报，英国市场的面包需求下降，成本上升。英国人早餐、午餐，面包是消费者购物清单常见食物之一，Mintel研究公司抽样统计，英国切片面包销量下滑，面包卷和新鲜面包销量也下降。土司是外卖早餐或午餐受欢迎的食物，销量也减少。　　价格上涨，需求进一步下滑，挤压供应商。近一年多，英国面包价格上涨约4%，原材料小麦和其它食材价格上涨。面包成本上涨，商品价格上涨使得面包商家利润减少。据英国农业和园艺发展委员会，过去两年制作面包的小麦价格上涨24%，英国脱欧后，英镑下跌，小麦需求上涨，动物饲料上涨，燃料成本上涨。英国市场的面包小麦有一部分是从德国和加拿大进口，英镑下跌10%，英国小麦价格上涨。虽然英国农民增加种植小麦，但近期潮湿天气下停止供应。　　英国面包店面临成本上涨与需求下降。　　（二）英国工厂产量第五个月上涨，工人短缺推高工资。　　英镑疲软，全球经济复苏增强，推动9月份以来英国工厂产量，连续第五个月上涨。制造业改善表明英国经济从年初以来持续缓慢复苏。据英国经济与社会研究院，英国经济增长快于预期，制造业产值增长。　　工人短缺推高工资，第三季度，英国贸易逆差扩大30亿英镑，英镑疲软推动出口，制造业产出需求增长，随着汽车和医疗设备强劲增长，制造业复苏增强，然而，商业住房下滑。英国贸易市场中，机械、燃料、金属等进口增长，飞机进口下降。　　英国公投一年多来，英镑兑美元累计下跌约10%，英国商品在世界市场更便宜，9月份英国商品服务逆差低于8月份，英国需要再次平衡国际贸易，英镑疲软与国内需求下滑。

第二次工业革命之后,美、德经济实力超过英法的原因有哪些？

第二次工业革命之后美国崛起的原因： 一、抓住新技术革命的机会窗口 在第一次世界大战之前，与美国大量出口第二次工业革命的新兴产业产品相反，美国在棉纺织业这个第一次工业革命主导产业的技术上虽然也有很大改进，但生产仍不能满足国内需求，一直是棉织品净进口国。这种历史事实说明，一国在传统产业上落后于发达国家的情况下，在新兴产业上可以一跃超过发达国家。 演化经济学对此在理论上已经证明，落后国家利用劳动力、资源等成本要素价格低廉的比较优势，试图在传统产业上实现对发达国家的追赶，将永远不会缩小与后者的经济差距。相反，在新技术革命刚刚兴起的时候，虽然新技术最初出现在发达国家，但由于其技术体系处于最原始的早期阶

现在的市场真让人担心，下一场金融危机离我们还有多远呢？

现在的市场真让人担心，下一场金融危机离我们还有多远呢？

伴随疫情迈入第三年、俄乌困境第五个月、美联储升息发布年之内第四次升息、日元兑美元汇率大幅降价，新起市场我国第一次倒闭，欧洲地域重要经济大国发行债券成本费再度上升。

经济危机都是由杆杠引起的，虽然市场拥有“看得见的手”，但它仅有在某种程度上减轻经济危机造成的可能性，改变不了财产市场贷款投资项目运作的方法，所以最后无可避免的会带来金融风暴。今日小视频大家就把走进历史中的几次财产狂跌，探索历年困境产生市场的影响及警示。点一下小视频，一看究竟！

升息、股市熊市、降价、主权信用困境，这类关键词都忍不住让投资者造成市场对金融风暴重新再来的担忧。今日小视频大家就把走进历史中的几次财产狂跌，探索历年困境产生市场的影响及警示。使我们最先来回忆1987年的金融自然灾害，其实就是着名的“黑色星期一”。

必须留意的“爆雷”风险

放眼世界，新冠疫情虽然看似操纵的很好，但是许多地域依然存在巨大的风险。比如印度这一人口大国，表面上一直声称疫防很成功，获得了操纵。可事实上，印度如今培养出了多少种变异的新冠病毒，压根没人知道。如今研发出的预苗，能否抵挡印度炼制出来的“蛊王”还未可知。疫苗的研发制做仍需迭代与病毒的演变赛跑，这是后疫情时代的一个潜在风险之一。

还有一个容易引起全球经济危机的元凶，美国。美国今年5月的核心PCE（消费支出）通胀率做到3.4%，是1992年以来的最高水平，近期的CPI（交易物价）通胀和PCE（消费支出）通胀数据都显著超过市场预估。

6月PPI（生产物价）增幅创历史新高。美联储主席鲍威尔在听证会上表态持续保持量化宽松，将来几个月美国通胀率会继续飙升以后就会慢慢轻缓，还说2021年美国经济有望完成几十年来最快的提高。

美联储迟迟不肯升息，依然挑选持续放水，刺激经济在疫情后恢复

超发货币，加快通胀，这都是泡沫积累的过程。其实美联储的表态也十分明确，是否升息在于经济和就业率能否不断走稳。但是现在美国的通胀越来越严重，PPI涨幅接近6%，比CPI的涨幅还高。这也不是美国看不见通胀带来的影响，只是他们要确保经济复苏先步入正轨，下面才会选择缩紧政策。

假如美联储在后半年依然坚持持续放水，而经济发展却达不到预期的效果。可以预见这一泡沫很快就要裂开了。目前美国标普500的价格比次贷危机以前最贵的时候还要贵一倍，如今美国政府的负债甚至是2008年的2.5倍，而下一次经济危机，则关系到美国百年盛世的拐点，美金在国际储备和商贸贷币中的份额也将大幅下降，从而以美元霸权为核心的美国霸权将逐步分裂。