如何评估保险产品的投资价值？

如何为保险股估值？

保险类股票的特殊性在于，市盈率基本不能与股价挂钩。寿险公司由于经营的特别性，其收入和支出难以在时间上直接配比，因此需要通过精算的方法来计算其收益和公司价值。那么如何为保险股估值？今天理财君来为大家介绍一下吧！
“对于保险公司而言，由于当期利润实际并不准确，因此，用市盈率衡量保险公司股价不太适合。”专业人士一致认为。保险公司的绝对估值方法主要有内含价值(EV)和评估价值(AV)。
保险的特点是负债经营。保险保单一般都是20年期、30年期的，每张保单当年盈利可能只是它多年复利的冰山一角。需要把当年新业务价值乘以一个新业务的倍数，才是其真正盈利的情况，但这必须通过若干数据模型和假设来计算。
判断保险类股票的价值，更多地是看它的新业务价值、新业务价值乘数、评估价值和内含价值(见估值公式)。其中，一年新业务的价值代表了以精算方法估算的、在一年里售出的人寿保险新业务所产生的经济价值。内含价值是基于一组关于未来经验的假设，以精算方法估算的一家保险公司的经济价值，它不包含未来新业务所贡献的价值。
评估价值是将内含价值加上一年新业务价值与某个乘数的积，这个乘数的作用是把未来无限年限的新业务价值贴现到现在。对于保险公司来说，这是一种评估新增业务价值的合适方法。
内含价值和一年新业务价值报告能够从两个方面为投资者提供有用的信息。第一，公司有效业务的价值代表了按照所采用假设，预期未来产生的可分配利润总额的贴现价值;第二，一年新业务价值提供了对于由新业务活动为投资者所创造的价值的一个指标，从而也提供了公司业务潜力的一个指标。
海通证券分析师邱志承认为，如果从市盈率(P/E)和市净率(P/B)角度来看，中国人寿的估值水平在全球来看是相对较高的。不过，由于国内对于保险公司的会计制度存在明显的差异，大幅降低了P/E、P/B??两项标准的可比性。此外，中国人寿因为处于行业的成长期，估值上应给予一定溢价。
保险公司估值指标计算公式
市场价值=评估价值+其他价值;
评估价值(AV)=内含价值(EV)+新业务价值;
内含价值(EV)=经调整的净资产价值+有效业务价值;新业务价值=一年新业务的价值×新增业务价值乘数

如何给保险公司进行估值

上篇，我们讲过了《如何透视一家保险公司的财务》，基本上已经把保险公司的财务报表最难理解以及和普通产品型公司不一样的地方都说清楚了，近阶段因为工作上的原因，思考在线教育的时间比较多，投资方面没多下功夫，可能也是因为行情不好，不想给自己找台阶下，沉默更多的是一种无奈吧。今天又看到一句老生常谈的话：“机会总留给有准备的人”，这句话一点不错，没有充分做足功课，机会在你面前，你是把握不住的。有句话叫做“计划你的交易，交易你的计划”，很简单的道理，我本人“交易你的计划”做的就很不好，这么多年，眼前溜过的阶段性底部，其实有无数次，这些机会本来是能够把握住的，因为，这些都在计划之内，比如，早就心里想好了，要是某某股票或者大盘指数到了XXXX，就加仓XXXX，可是真到了给机会的时候，却没有遵照初衷去执行。可能人都有“损失厌恶”的心理吧，不敢买跌，却喜欢追涨。但转念一想，更多的原因，还是功课没有做足。这就好像当你打算向公司的管理层陈述一个观点的时候，你本来认为你已经准备好了，到了讲台上，却发挥的一塌糊涂，本质上，还是对事情的逻辑和本质没有充分理解。所以，以后要争取，多看书，还要多写读后感。
说的太多了，你可能觉得我还是做一名“大师”比较合适。还是尽快进入主题吧，下篇就叫做《如何给保险公司进行估值》。依然通过四个问题，把这件事情尽量说清楚。
1.资产估值的两种方法
给一个资产估值，是投资决策的第一步。好的金融投资决策，就是要找到那些“价格低于价值”的资产。也就是说，投资要“低买高卖”。金融市场上，估值的模型有很多，简单来说呢，可以大致分为两种，一种是绝对估值法，一种是相对估值法。
绝对估值就是一种叫做“ 现金流贴现法（Discounted Cash Flow） ”的方法，指的就是这个资产在生命周期里所产生的的预期现金流，还有这些现金流的确定性。首先解释一下 ，这个预期现金流，其实就是一个企业未来现金流的总和，也是一个公司未来可以替股东净赚到的钱。但是这里，未来的钱不等于现在的钱，未来能够预测赚到的钱，有不确定性，又因为有通胀的缘故，未来的钱比现在的钱会不值钱，所以，这些钱要打折扣，这个折扣率，叫做贴现率。这些钱是要贴现的。所以，把所有的折现都加起来以后，就得到了公司的估值。
相对估值，对于我们来说，就非常的熟悉了，就是“ 市盈率 ”。市盈率的就是一支股票的价格除以利润，得到的数字，也代表着，你投这笔钱，多少年能够回本。巴菲特老爷子，就是市盈率价值投资的杰出代表。
2.用“内含价值”给保险公司估值
保险公司特别是寿险公司的的估值框架与任何一类公司都不一样。前面说的市盈率（PE）估值法，有一个很重要的前提，就是要求它的净利润是稳定可测的。但是，保险公司的盈利具有滞后性的特点，特别是在业务飞速发展期，还需要计提大量的准备金和支付代理人较高的佣金，再加上其他一些费用的集中支付，当期的净利润指标会被严重的压低，但是一旦过了保险公司的盈利沉默期，盈利就会源源不断的到来。另外，在《如何透视一家保险公司的财务》讲过的经验偏差、假设变动、净资产投资收益这些因素导致当期盈利的波动性较大且难以被准确把握。因此PE估值法并不适用于保险公司。
那如果和银行一样使用市净率（PB）估值呢？如果用PB就会出现另外一个问题，那就是低估一家保险公司的价值。因为对于保险公司而言，净资产远不能代表它的清算价值，保险公司真正最大的价值体现在未来高确定性的持续流入的现金流。如果只单纯考虑寿险公司净资产，就忽略了现有保单未来创造现金流的能力。
PE和PB估值法都不适用于寿险公司。为了弥补PE、PB这两套框架的不足，在实务中，通常引入一个 内含价值 的概念，来给保险股进行估值，也就是PEV模型。
内含价值的思路就是同时包含了净资产和“有效业务价值”两个部分后，来体现一家保险公司的的真实价值。
内含价值=调整后净资产+有效业务价值-有效业务价值对应的偿付能力额度成本
调整后净资产就是对资产负债表上的净资产（所有者权益）进行一定的调整后得到的数值。为什么净资产需要调整呢？保险公司的会计准则通常会按照保监会监管下更加审慎的准则进行计提，在这套准则下计提的准备金是更多的，按照会计当中的恒等式， 资产-负债=净资产 来看，准备金提的越多，负债就越多，自然的，净资产就要变小，所以就要调回来。
有效业务价值 它本质上和剩余边际的定义是一样的，也是指目前所有的保单在未来所能形成利润折现到现在的总和。它和剩余边际有两个区别，第一是是否 考虑税费 ，剩余边际体现的是税前利润的概念，而有效业务价值相当于税后净利润。第二是 所使用的折现率不同 ，有效业务价值采用的折现率比较高，目前大多数保险公司都是11%（新华的假设特别谨慎，是唯一采用11.5%折现率的公司），而剩余边际一般是按照3.5%-4%的折现率进行贴现。
持有偿付能力成本 ， 持有偿付能力成本是在合理估计准备金和风险边际之后的又一道风险保障，它属于所有者权益的一部分，用于抵御责任准备金不够时的兑付风险，同时，这部分也不能用于向股东分红，所以要从内含价值中予以扣除。
3.哪些因素还会影响内含价值？
内含价值虽然有自己的计算方法，但影响内含价值的变量才是我们真正要去关心的东西，也是我们能够从当年财报中去预测未来保险公司经营状况的重要数据。那么驱动内含价值增长的因素都有哪些？ 内含价值的内在增长可以分解为四个核心要素：内含价值预计回报+新业务价值+运营偏差及投资偏差+资本运作
驱动因素1： 内含价值预期回报 。这个其实就是存量保单和今年新保单的贴现再加上净资产的投资回报。内含价值预期回报它和剩余边际摊销一样，都是存量的概念，它每年释放并增加内含价值的贡献都非常稳定，不受新业务增速的影响，也就是说新业务价值就算为0，内含价值依然会保持正增长。
驱动因素2： 新业务价值创造 。如果说内含价值预期回报是一个存量概念，它提供的是内含价值增长的安全垫，那么新业务价值创造就是一个增量的概念，它提供的是内含价值增长的弹性。一般来说，在影响内含价值的4个因素当中，新业务价值的占比是最高的，具体到每家保险公司，新业务价值对内含价值增长拉动作用根据内含价值（分母）的不同而有所差异。但是如果当将来某一天内含价值的基数足够大的时候，期初内含价值的预期回报就会越大（它取决于存量大小），新业务价值这个体现增量的因素对于内含价值增长的拉动效果就会被减弱。
驱动因素3： 运营偏差和投资偏差 。其中运营偏差是指公司关于发病率啊、退保率啊、死亡率啊等假设，每年的实际运营下来的运营结果跟假设之间差异的一个东西，如果你发现一家公司每年的营运偏差都是正的，就表明公司在设计保单时给出的估计非常保守，实际情况都要好于估计，说明内含价值的含金量很高，如果一家公司每年的营运偏差都是负数，说明在一开始的估计太乐观了，负的越多，可能内含价值里面的水分就越多。投资偏差就更容易理解了，这么说吧，一般保险公司在内含价值里假设的投资回报率都是5%左右，如果你今年实际回报率超过5%，那么就是正偏差，低于5%就是负偏差。
驱动因素4： 资本运作 。这个很好理解，如果要问你一家公司的所有者权益在哪些情况下会发生变化？无非是净利润的留存、分红、资本注入等等，那么这里的资本运作对于内含价值的影响其实也完全一样，主要包括分红和资本注入，股权融资这些。
那么我们就把内含价值相关的因素，用一幅图给他表达出来：
最后给这部分总结一下。在内含价值增长的驱动因素中，我们能够去跟踪和把握的只有内含价值预期回报和新业务价值创造，而内含价值预期回报最稳定，每年对于内含价值增长推动力不会偏离前面几年太多，所以最终你只要知道内含价值增速的关键变量是新业务价值的增加。既然如此，我们最终的落脚点就是把新业务价值、有效业务价值的增长逻辑给搞清楚。新业务价值就是相当于新一年销售出去的保单。新业务价值的增长会逐步影响有效业务价值，从而影响保险公司的内含价值。
4.保险公司的估值框架
回到保险公司的估值框架。经过前面的铺垫，我想你已经充分地了解了为什么在实务中寿险公司更适合采用内含价值倍数指标（P/EV）即公司市值与内含价值的比值来进行估值。EV（内含价值）代表的是保险公司的真实价值。这里自然而然地得出一个简单结论：对于一家内含价值能够长期稳定增长的保险公司来说，它长期的P/EV应该是向1以上收敛。从历史经验来看，P/EV方法找底相对有效，就A股来说，几大保险公司只要P/EV跌破1就是相对估值低，跌破0.8就必然会价值回归，时间早晚而已。而一旦到了牛市里平均的PEV都会超过2倍，这意味着就算内含价值不增长，未来光靠估值提升就是翻倍以上的空间。
所以，你去翻看一下，当前保险公司的PEV计算数据，对于当前很多保险股它的PEV都在1以下，这个时候我们根本不需要去考虑增量的影响，因为它本身就是被低估的，就算后面的当年新业务价值*N设为0，也无所谓。对于财险业务来说，财险都是1年内的短期业务，不涉及未来现金流价值的考量，直接用PE来估值就好了。
综上，如果一个保险公司的主营业务是寿险+财险的话，那么估值就是+其寿险业务使用PEV的方式，而财险业务使用PE的方式，最后再相加，就是其对应的合理市值了。
保险股投资的上下两篇文章，就到此结束了。19年也快要到尾声，日子过得真快，这一年都在开大船，好在航母至今还没有翻掉。最后，想再说说投资和人生。
投资这件事，你花时间进去选股，高抛低吸，量化交易，不见得就比黑猩猩随机做出的选择好。我觉得，一个人能否在投资中获得成功，一来看心态，二要看胆识，三才是技战术水平，而这三点，都不如有一个好运气。那么问题来了，既然，人为因素这么不给力，那每天忙得哼哈哼哈的，又是在干什么呢？难道要修炼是庄子所说的“无为”之道吗？至今，答案我还不得而知。
人生，哪有事事如意？无非就是一边拥有，一边失去，一边选择，一边放弃。静下心来，喝杯绿茶，突然觉得那些平常看不起眼的大道理，其实讲的挺好的。也许，正确的价值观，就是努力做一个幸福的人，看最有意义的书，听最美妙的音乐，去欣赏最美的风景，认真对待最爱的人。幸福的人，运气通常不会太差。

如何 保险公司 估值

保险股估值的主要方法
公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器,在“基本面决定价值,价值决定价格”基本逻辑下,通过比较公司估值方法得出的公司理论股票价格与市场价格的差异,从而指导投资者具体投资行为。从国际上来看,保险股估值的方法主要分为相对估值法和绝对估值法:
一、相对估值法
1.市盈率(PE)法:合理股价=每股收益(EPS)合理的市盈率。PE估值法相对简便,是目前运用较广的估值方法,但对于收益波动很大或者受益为负的企业并不适用。
2.市净率(PB)估值法:合理股价=每股净资产合理的市净率。较适用周期性较强行业,拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定的企业。
二、绝对估值法
1.现金流量折现(DCF)法:将项目或企业资产在生命周期内将要产生的现金流折现,计算出当前价值的一种估值方法。DCF估值法是最严谨的对企业和股票估值的方法,原则上该模型适用于任何类型的公司。
2.股利折现(DDM)模型:将企业未来分配股利按一定的折现率折现到当前,从而得到公司的价值。DDM模型适用于分红较为丰厚且分红政策稳定的公司。
3.内涵价值(EV)法:每股寿险价值=调整后的每股内涵价值+每股新业务价值合理的新业务价值乘数。这种方法较为复杂。
不能简单地用PE和PB
PE和PB是股票估值中最常用的两种方法,在美国也运用广泛,但我们不能简单地用它们对我国的保险股进行估值,主要理由有三:一是我国保险市场增长很快,每年新增保单很多,而收入和支出在时间上却不配比。其中的寿险多是长期业务,有的期限长达数十年。根据谨慎性原则,我国会计准则要求新保单的成本一次性摊销,不能递延。这样,尽管新增保单具有很高的价值,但是卖得越多,当期的盈利压力也越大;二是寿险准备金的提取根据不同政策和方法得到结果相差很大,盈利也相应地大幅波动;三是寿险公司负债的不确定性和投资收益水平的不稳定性,使分析师难以预测下一财务年度的盈利水平。目前寿险业务价值构成我国保险公司价值的主要部分,简单运用PE和PB对其进行估值可能造成评估结果偏差较大。
基于以上原因,可采用欧洲运用最多的内涵价值法对我国保险公司的寿险业务进行估值,而PE和PB则作为其他业务的主要评估方法。
内涵价值法的简单介绍
内涵价值法又称精算评估法,它是在一定的精算假设下,逐期对保险公司内涵价值进行调整,并评估当期的新业务价值,得出公司价值=内涵价值+新业务价值合理的新业务价值乘数。内涵价值法主要分三个步骤进行:调整净资产、评估有效业务价值和预测新业务价值。调整评估基准日的净资产,一般指按市场价值计价的资产减去负债。调整的项目可能包括扣除公司的最低偿付能力额度、递延保单获取成本和准备金“过于保守”的余额部分,以及计入按市场价值计价的“未计及”资产以反映公司资产真正的市场价值。评估有效业务价值,首先对保单进行分类,然后用资产份额法模拟有效保单,根据险种、投保年龄、交费方式、领取年龄、责任期等因素分类别建立精算模型,并确定模型中使用的参数,最后把预测的参数代入模型,计算出模型的利润流,根据一定的贴现率贴现成当前价值。参数包括定价利率、死亡率、发病率、意外发生率、退保率、费用率、税率、红利率、红利增长率、投资回报率以及再保险等变量。预测新业务价值,根据公司的未来前景规划和保险市场的发展情况,使用一系列风险贴现率,选择现有上市的险种模型作为未来新单利润的预测。新业务分为两种:一是在现在运行的、由目前已具备的分销能力产生的业务基础上产生的新业务;二是在新业务和新的分销渠道基础上产生的新业务(或是其他可以替代的分销渠道)。预测新业务价值有点类似于根据当前利润预测公司未来利润的方法,是基于持续经营假设产生的对未来价值的期望。
以上是对保险公司寿险业务的价值评估,但这只是估值过程的一步。通过以上的分析,我们知道内涵价值法建立在一系列假设的基础上。那么,我们有必要试一试这些“基础”是否牢靠,这就是评估工作的另一步——敏感性分析。进行敏感性分析的目的在于测试各种因素(利率、投资收益率、死亡率、费用率、继续率、责任准备金评估基础等)的变化对寿险业务价值的影响,从而有助于寿险公司在决策时朝着增加公司价值的方向发展,另一方面,也有助于检测风险,使得公司能及时采取相应的对策进行防范,有助于寿险公司的稳健经营。例如,我们可在不同的利率水平下测算内涵价值,据此分析公司的价值对利率变化的敏感程度,同时还可分析不同产品线对利率变化的敏感度,等等。由此,公司经营者可对公司的一些策略进行调整,以增强公司抵抗利率波动风险的能力。显然,通过敏感性分析,可以对寿险经营在将来可能遇到的各种情况进行模拟,使得决策者(投资者和经营者)能预知先觉,永远在决策时领先一步。
几个需要注意的问题
通过以上分析,我们知道内涵价值法是评估我国保险公司寿险业务价值较为理想的方法。但是,这里仍有很多需要我们注意的问题:一是估值建立在各种假设、精算方法和模型之上,它们是否准确合理对估值有着极大的影响;二是新业务价值乘数具有很强的杠杆效应,它的变化会使保险公司估值产生剧烈变动。根据公司不同、时间不同则有不同的新业务价值乘数,这是保险公司估值中的难点;三是评估保险公司价值时不能简单地把寿险业务价值和其他业务价值分开估值,最后简单相加。目前国内的分析师大部分采用简单相加的方法,但这种方法却割裂了寿险业务和其他业务的共性以及协同作用;四是对保险公司估值需要考虑公司的非财务价值。构成保险公司非财务价值主要有公司管理、员工队伍的素质、销售队伍的稳定性、客户资源以及公司品牌等等,这些非财务价值对公司的发展极为重要,是我们估值时需要考虑的重要因素。
总之,保险公司的估值是一项庞大的工程,是综合考虑各种因素的全面总结。内涵价值法具有的多种假设和易变性使它不仅是一种估值方法,而更像一门艺术。但这并不是说它不适合用来估值,作为科学与艺术结合的估值方法,它仍是评估保险公司价值的有力武器。
扩展阅读：
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保险产品的好坏怎么评定？

今天这篇文章来跟大家探讨一下如何分析一款保险产品的好坏？
一、赔付高就等于好产品吗？
“赔付高等于好产品”的核心逻辑就是：赔付率越高的产品，肯定对消费者越好。因为赔付率越高，证明这款产品所保障的内容就是刚需，就是人人都会发生的风险，人人都能从保险公司里面赔钱。
事实是这样吗？一小半对，一大半不对。
我们先说不对的地方。
如果我们简单定义赔率 = 真正赔出去的钱/总收入的保费
那么“高赔率”产品，只能说明：保险公司赔出去的钱都快赶得上收入的保费了。
注意：并不是说获赔的人特别多，仅仅是说明保险公司赔出去的钱差不多赶得上收入的保费而已。
如果获赔的人真的也特别多，那的确是普惠，但这种产品，保险公司把每个人交上来的保费以理赔款的方式又还给了大家而已。请问这是保险吗？
如果获赔的人特别少，但是赔付金额又非常高，那说明什么？大部分低风险用户在筹钱“帮助”小部分高风险的用户。
请问这是保险吗？有可能是！因为保险的基本原理就是保“低发生概率但损失金额高的风险”。
那既然保的是低风险概率事件，为什么赔付率会这么高？大概的原因有三个：

1. 定价很便宜
开发便宜产品，保通常两个诉求：
（1）获得客户名后，再找其他产品转化；
（2）股东是慈善家，卖这样的产品不为赚钱，而是去做全民公益。
2. 被羊毛党盯上
这款产品被羊毛党盯上，骗赔严重，例如著名的航空延误险和意外险骗赔重灾区“剁手指头骗10级伤残金”。
3. 天灾人祸
突然爆发的不可预测的天灾或人祸，导致了集中理赔。这么多“赔付率高”的情况，除了专业的保险产品精算师，消费者能从中辨识出来的好产品有多少？
所以，所谓“赔付率高的产品就是好产品”，这个理论并不是都不对，但是背后的逻辑，并不是这样一句看着“专业”、实质内涵不足的话，能完整表达。
那什么样的“赔付率高的产品”，怎么才能等同于一款好产品呢？
二、高赔付=好产品的典型示范
首先，只是站在商业立场，赔率高的产品，通常“不长命”！这个基本的商业逻辑，相信这个观点大家都不反对吧？所谓“赔付率高的产品就是好产品”，要改一改“由政府主导并且赔付率高的产品，基本都是好产品。”这就是为什么总提：国民医保和国民养老是最好的“保险”。
赔付率高、隐藏窟窿大，但是这是公民基本福利，国家必须用各种方法（财政补贴、中央集中调配、扩大投资手段、并入国有资产、甚至延迟退休等）不断维持这个制度的有效性和持续性。
但是因为按照保险的基本原理，国家养老和医疗保险并不属于我们常说的商业保险。我们常说的商业保险，保障的基本都是随机事件，例如生病、死亡、意外、残疾等，每个在保的被保险人之间的风险性质都相对类似，例如大家都是年轻人，很少生病，而且，每个被保险人之间的风险相关性也很低，不会一起生病。

变老不是随机事件，而是大概率事件，国家在养老这件事情上，更多承担的是一种“收入转移”+“财政补贴”的总调角色。把这一代年轻人所创造的收入来转移补贴给上一代老人做退休开支。
而国家医保，虽然生病是随机时间，但它也并不属于保险。因为，从概率看，老年人和孩子，生病概率远高于年轻人。但是孩子购买居民医保，要交保费很少（远低于孩子的风险发生概率乘以赔付额），老人更不用说了，退休以后完全不用交钱。
那谁在交钱呢？年轻人在补贴。所以，国家医保并不属于正经的保险，因为风险不同的个体之间的收费金额并不同，因为这是全民福利，原则上也是一种收入转移和补贴。
三、商业保险中的好产品逻辑
政府主导的这两项保险精算君想大家都应该明白了，我们回过头来说说商业保险！什么样的商业保险才是好保险？
有几个基本原则要做到了，就是好产品。
1. 保障内容是否是当下刚需的？
对于一个正常人来讲，发生小概率但影响大的风险，都是刚需。例如家庭经济支柱的过早死亡或提前罹患严重疾病带来的收入中断风险。
所以定寿和重疾，是我们当下的刚需，在这两类产品中，肯定有好保险。
当然，对于羊毛党，当下最关键是想要通过航延险来骗钱，本质上航延险对TA来讲也是好保险，当然小编非常不鼓励这种行为，保险骗赔和骗保行为，最终还是会上征信系统的。
2. 能不能相互补充？
为什么国家选出了“医疗”和“养老”两项作为基本公民福利，因为它们是赔付率高、是居民的基本保障刚需！虽然它们可能不是年轻人当下的刚需，但是人总有老的一天，医疗和养老总有一天会变成刚需。
但既然是国家提供的公民福利、要全民照顾，那肯定是有利有弊。利就是人人都能覆盖，弊就是国家负担重，保障缺口必然存在。
所以，对国家医疗和养老来讲，商业医疗保险和商业养老保险，可以提供刚需保障的有效补充。
3. 花同样的钱买到更多的保障，就是好产品！
这是最简单的逻辑！
定期寿险：
这类产品（责任简单、完全是用生命表来定价）是越来越接近监管允许范围内的定价真相。
重疾险：
市场虽然总有新标杆推出，但是在现有的重疾定义标准下（主要是甲状腺恶性肿瘤尚未得到解决），各款网红产品已经基本到了最极致的定价水平，每一款产品的基本责任（重疾+轻症+中症）价格差异都基本维持在5%以内。而有些保险公司意识到消费者对癌症的恐慌，提供一个超低价的癌症二次赔责任（比市场同类产品的癌症二次赔责任至少便宜50%-60%）以及集团的央企背景，创造了新的网红重疾。
商业养老保险：
商业医疗保险跟国家养老保险最大的不同是，国家养老保险是用别人的钱通过国家转移支付给你养老，前提是你现在也要尽义务交钱给上一辈养老。商业养老保险是我们自己用自己的钱，通过强制储蓄来给未来养老做准备。
PS：商业养老保险的这种模式在很多国家（例如美国）非常流行，因为他们没有我们这种国家养老制度。这些国家利用税优或者税务递延政策，让国民先把未来养老的钱存起来，政府帮忙管着让资金保值增值，等国民老了，让他们从里面领取养老金自己用。
当然好的养老保险本身也很重要，这跟保险公司的定价利率、养老领取时间、是否有养老保证领取权、身故责任高低、现金价值高低等都有很大的关系。
一般来讲，定价利率越高，相当于保险公司的“隐含投资回报率”越高，未来能领取的养老金就越多。身故责任越简单，例如只领回自己所交保费就好，我们支付的绝大部分保费都是用来做强制养老储蓄，那未来能领取的养老金也会越多。
商业医疗保险：
作为商业医疗险，不管是孩子、青年、中年还是老年人，都根据自己的风险发生概率公平地缴纳着保费，因此，可以做到最大程度的公平。
目前，在国内税优健康险肯定是最理想的商业医疗险，因为有长期保证续保、最低要求赔付率，确保保险公司只能微利经营。
而其他商业医疗险本身都是短期险为主，保险公司自身有非常大的权限去根据医疗通胀、理赔情况去调整产品。所以，现在看着好的、性价比高的产品，在未来未必就是足够的好。
那么除了税优产品外，怎么样的医疗险才是好？跟最多的年轻的用户买在一起的医疗险，就是好产品。这是因为年轻群体的整体疾病和意外发生概率低，即便有老人或小孩在保，但是只要中间低风险的年轻用户群足够大，就有足够的钱去补贴高风险用户的医疗开支，产品才可以持续。
保险笔记：
关于知乎的这个提问“如何分析保险产品的好坏？”总结大概如下：
1. 由国家“承保”产品，多数都是好的，以医疗和养老为代表；
2. 好的商业保险，要不就是当下刚需，保“低概率但高影响”的产品，要不就是作为政府养老和医疗的补充；
3. 最后，保险都要“向钱看”，价格其实很关键。

保单现金价值的计算方法

1、保单的现金价值 =投保人已缴纳的保费 -（保险公司的管理费用开支在该保单上分摊的金额+保险公司因为该保单向推销人员支付的佣金+保险公司已经承担该保单保险责任所需要的纯保费+剩余保费所生利息）
保单的现金价值是投保人所交保险费，在扣除保险公司各种经营费用后所剩余额，按照预定利率计算出的现值。保单现金价值的计算，除了要考虑投保人交了多少保险费，还应考虑得到的保障的成本、保险公司建立和处理保单中发生费用等因素。
2、保单现金价值是现金价值是带有储蓄性质的人身保险单所具有的价值。
3、现金价值的产生
保险合同具有现金价值，是由保险产品的定价机制决定的。保险公司根据保险事故发生概率来确定保险费率，保险事故发生概率高则保险费率高，反之保险费率低。
在人身保险中，人的生命随着年龄增加死亡、重疾的可能性越来越大，保险公司需要支付保险金的可能性也就越大，故保险公司收取的保险费也会逐年提高。在一年期的寿险中，投保人当年交纳的保险费能够负担当年的保险金支出，保险公司无需特别提取准备金，所以短期险没有现金价值。

扩展资料：
寿险公司之所以要进行解约扣除而不是将全部提存的责任准备金退给被保险人，是鉴于以下几个原因：
（1）死亡逆选择增加。因为体弱者一般不会提出中途解约，而大量身体健康者解约后，势必使被保险人的平均死亡率提高。
（2）影响资金运用，减少公司投入。由于中途解约，寿险公司必须抽出一定数量的金额及时支付给解约者，致使公司损失一部分投资利息。
（3）附加费用需要摊还。签发保单的第一年超额费用因被保险人中途退保、解约而停止缴付费用，使一部分附加保费无法收回。
（4）办理解约手续需要支付费用。
这笔钱保险公司一般以提存方式进行，以免妨碍投保人的权益实现；但另一方面也会把部分保费收入累计起来用于投资，将所产生的投资收益用于未来的赔付。
在通常情况下，保险公司根据保险事故发生概率来确定保险费率，事故发生概率高则保险费率高，反之则保险费率低。但在寿险当中，由于交费期一般比较长，随着被保险人的年龄增加，其死亡的可能性将越来越高，保险费率也必然逐渐上升直到接近100%，
这样的费率，不仅投保人难以承受，而且保险也已经失去意义了。为此，保险公司在实际操作中往往采用"均衡保费"的办法，通过数学计算将投保人需要交纳的全部保费在整个交费期内均摊，使投保人每期交纳的保费都相同，被保险人年轻时，死亡概率低，
投保人交纳的保费比实际需要的多，多交的保费将由保险公司逐年积累：被保险人年老时，死亡概率高，投保人当期交纳的保费不足以支付当期赔款，不足的部分将正好由被保险人年轻时多交的保费予以弥补。
这部分多交的保费连同其产生的利息，每年滚存累积起来，就是保单的现金价值，相当于投保人在保险公司的一种储蓄。
参考资料：百度百科－保单现金价值