中国金融时报发文报称，业内预期 LPR 有望合理适度下行，金融对实体让利力度加大，哪些信息值得关注？

金融业合理让利实体经济，你觉得对恢复实体经济会有效果吗？

国务院4月6日召开常务会议所发布的关于金融业合理让利实体经济的相关据措是非非常常及时的，如果真的可以实行到位将对我们现在困难的实体经济起来一定的帮扶和推动作用。现在要做的就是多管齐下，所有能用的手段都要利用上才能稳定当前的下行的经济和就业情况。

首先：现在中国的金融行业有能力进行帮扶

从银保监会数据据可知，2021年全年商业银行累计实现净利润2.2万亿元，同比增长12.6%，相比疫情前的2019年增长10%。在各行各行增速下降甚至出现负增长的情况下，六大国有银行利润增速均为两位数，在11%左右。而上一次出现这种增速双位数还要追溯到2013年。从此可以很明显的看出在当前实体经济受到冲击之时，金融业之前对企业和居民贷款的让利十分的有限。现在金融业整体仍具备比较大的让利的空间。

接下来的金融业可以从以下三个方面入手让利实体经济：1、主动对接企业，让续贷增量扩面2、开辟绿色通道，让资金更快到位 3、实行减费让利，让企业轻装前行。办法总是有的，关键看落实的情况。

其次：现在的特困行业真的太难，急需帮扶协助他们共渡难关

随着这二年疫情的反复，对于实体经济的影响是非常巨大的。由其是对于服务行业尤其如此，如餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等等。对于这些特困行业必须加大纾困和就业兜底等保障力度。对于经营困难的企业可以实施暂缓缴纳养老保险费和企业住房公积金，缓解这些行业特别是中小微企业、个体工商户资金压力。同时延续执行失业保险保障扩围政策，对于参保失业人员、失业农民工及时发放补助。另外中小微企业失业保险稳岗返还比例也可以再加大，这可以增加企业的现金流，同样也是变相鼓励企业把员工留下来，减少失业率的有效措施。

再者，一定要多点齐下，多部门共同发力才能解决问题

面对经济下行的压力，我们需要看来，现在我们的金融手段已经在逐渐发力，但是随着美联储加息步伐的加快，10年期国债利率的上升。中美之间的利息差越来越小，可能在今年年底就会出现利率倒挂的现象。到时我们可以利用的金融的降准、降息等手段的空间就会变的很小。因此我们一定要做到政府全部门的全力，财政方面也是积极的推出利用经济的方面的政策。如扩大中央和各级政府的有效投资，推动绿色低碳行业的发展等方式拉动经济。只有齐抓共管才能真正地帮助实体企业脱困。

现在我们主要要考虑的问题不是有没有效果的问题，而是要面对这种情况我们应当做点什么的问题。实体经济的稳定发展关系到国内民生和未来中国在国际中的地位。只能成功，不能失败！

2月LPR报价“按兵不动”，新一轮降准、降息已在路上？

2月21日，中国人民银行公布显示，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，均与上月持平。而在去年12月和今年1月份连续两次LPR报价中，1年期和5年期以上LPR合计分别下降了15个基点和5个基点。 多位业内人士向记者表示，新一期LPR“按兵不动”符合市场预期。根据LPR报价规则，LPR由两部分组成，即公开市场操作利率与加点，其中公开市场操作利率主要指中期借贷便利（MLF）利率。 “目前 MLF期限均为 1 年期，反映了银行体系自央行融入中期基础货币的平均边际资金成本，加点幅度则主要取决于各银行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。其中，降准对各银行在报价过程中的加点幅度有显著影响

10月LPR报价维持不变，年内仍存调降可能，下降幅度会有多大？

10月份的LPr报价维持不变，可是有不少专家表示年内仍然存在调降的可能，我认为下降的幅度并不会很大，因为在前几个月已经连续下调了几次，所以后面可能会下降，也只不过是为了释放一个利好的消息，毕竟现在楼市一蹶不振，政府不得不加强对楼市的调控，不断的下调房贷利率，减轻这些购房者的压力，同时也能提振楼市的信心。

由于国内的经济发展受阻，再加上疫情的反复爆发，现在的楼市遭遇到了重创，很多开发商的资金链断裂，烂尾楼也大量的产生，非常影响市民购房的积极性，地方政府为了维持房地产市场的平稳，发展也推出了一系列的调控措施，其中房贷利率也在不断的下降，还推出了一系列的购房补贴，鼓励农民进城购房，这样才能尽快的消化楼市库存，让房地产市场逐渐的回暖。

现在房子的供需有所失衡，所以LPR可能会继续下行，这样也能保证货币的流动性，保证信贷的稳定增长，很多地方政府都是依靠的土地政策，虽然现在的房贷利率已经处于历史的最低点，但是无论是与企业的贷款利率相比，还是处于偏高的水平，所以有一定的下降空间，特别是现在的调控措施，没有起到很好的效果，下一步的刺激性政策也会紧随其后。

对于那些在之前各方的人来说，也是买到了高点，而且当时贷款的利息要跟很多，没有想到没有过多久，房贷利率在持续的降低，有不少早一点购房的人也是后悔莫及，特别是现在的楼市非常的不紧急，房地产市场可能会呈现两极分化，一线城市的房价还会持续的上升，而三四线城市的房价可能会持续的跌落，也希望大家购房更加谨慎。

LPR连续3月持平，贷款利率是否有望下调？

央行于15日宣布降准后，本月市场LPR特别注意是否会进行调整。LPR在接受《证券日报》记者采访时，一些分析师表示，降准确实可以在一定程度上引导LPR但降准力度不足以触发LPR步长(5个基点)最小调整。LPR保持不变，但短期内企业贷款利率将继续下降。415日，央行开展中期贷款便利（MLF）利率保持不变，说明LPR定价基础没有变化，说明本期LPR保持前值的概率很高。但央行同日宣布，存款准备金率将于4月25日全面降低，导致市场能否推动本月存款准备金率下调LPR下行讨论。

民生银行首席研究员温斌在接受《证券日报》采访时表示，银行仍面临债务成本压力。降低存款准备金率0.254每年为金融机构节省65亿元的资本成本，将于月25日实施个百分点。根据过去的经验，去年两次降低存款准备金率0.5金融机构每年节省280亿元资本成本，优化存款利率自律定价机制，推出再贷款等结构性货币政策，全面推进去年12月1日LPR下降5个基点，但超过5年LPR它仍然没有改变。最近降低存款准备金率等措施并没有使银行达到5个基点的最小步长，因此LPR保持不变。

尽管4月份LPR报价保持不变，但短期内企业贷款利率将继续下降。一方面，近期“全面降准 定向降准”此外，监管鼓励中小型银行降低存款利率的浮动上限，这将在不同程度上为银行节约成本。在监管指导下，成本下降将充分传递给实体经济，促进银行降低企业贷款利率；另一方面，央行将加强结构性货币政策工具的实施，引导银行通过再贷款向小微企业、绿色发展、科技创新等关键领域提供低利率信贷。

18月18日，央行宣布加大对再贷款等结构性货币政策工具的支持力度，充分利用农业支持小额再贷款和两种减碳工具，加快交通物流领域再贷款1000亿元，打造科技创新再贷款2000亿元和普惠养老再贷款400亿元，预计将推动金融机构贷款增加1万亿元。未来，货币政策预计将继续坚持稳定的政策，关注我，充分发挥总量和结构性的双重作用，增加对实体经济的支持，稳定基本经济市场。当前内外形势更加复杂多变，未来输入性通胀压力增加，美联储货币政策收紧缩窄甚至倒置，也可能导致全球金融市场波动，需要在政策实施过程中考虑和协调平衡。

贷款利率超预期下调 利好的不单是楼市

上周五，5年期以上LPR(贷款市场报价利率)报价超预期下调，对市场影响几何？

5月20日，最新一期LPR报价出炉：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。正如市场预期，LPR利率调降了，但超出意料的是，这次单独下调了5年期以上LPR利率，且下调幅度达15个基点(BP)。

此举被市场视为央行给房地产市场单独“开小灶”。对此，有市场观点称，在5年期以上LPR下调的情况下，存量按揭房贷成本也下调，有助于减轻存量购房者按揭还款负担，提振消费需求；另外，有房者可能因此降低提前还贷动力，提高持股意愿，尤其是持有股息率在5%以上的股票。

5年期以上LPR的大手笔调降，刺激A股、港股和汇率等中国资产大涨。A股市场表现上，截至5月20日收盘，沪指涨1.6%，收复3100点；深成指涨1.82%；创业板指涨1.69%；港股市场也有明显反弹，恒生指数涨约3%，恒生科技指数涨4.7%。

截至5月20日16:30，在岸人民币对美元收盘报6.6740，较上一交易日上涨938个基点，周内涨1090个基点。更值得一提的是，截至收盘，离岸人民币和在岸人民币的价差也收窄到42个基点。

从更广泛的层面看，LPR的下调不仅对房市有影响，也将影响各行各业，惠及更多主体。作为中长期贷款定价的参考，5年期以上LPR降低有助于促进中长期贷款企稳回升，提振企业融资需求。

如何影响楼市

作为房贷定价的锚，对于购房者而言，在加点基数不变的情况下，5年期以上LPR利率的下调将减少房贷支出。接受第一财经采访的业内人士认为，一方面，这意味着支持刚需住房需求金融政策力度有所加大；另一方面，随着5年期以上LPR的调整，存量按揭房贷成本也下调，有助于减轻存量购房者按揭还款负担，提振消费需求。

自2019年8月LPR改革以来，5年期以上LPR下调4次，从4.85%降至4.6%，此次调整后进一步降至4.45%。

业内专家对记者表示，与企业贷款不同，个人住房贷款期限长，目前99%以上的个人住房贷款利率与5年期以上LPR挂钩。

近日，央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，将全国层面新发放首套住房商业性个人住房贷款利率下限从LPR调整为LPR-20BP，二套住房贷款利率下限保持LPR 60BP。

业内专家称，此次调整后，按照最新LPR计算，个人住房贷款利率最低可达首套房4.25%，二套房5.05%。5年期以上LPR下调，有助于落实中央政治局会议精神，支持刚性和改善性住房需求，减轻居民房贷利息压力，稳定投资、消费和宏观经济基本盘，促进房地产市场平稳健康发展。

2019年LPR改革完成后，所有新发放、存量商业性个人住房贷款利率均以相应期限LPR为定价基准加点形成。在房贷转化成LPR利率模式后，新的房贷全部采用LPR定价模式，存量房贷也从2020年下半年起开始批量进行转换。

业内专家表示，本次LPR调整对新发放和存量个人住房贷款均会产生影响。对于新发放商业性个人住房贷款，利率将立即下调15个基点，叠加央行、银保监会5月15日将全国新发放首套住房商业性个人住房贷款利率下限从LPR调整为LPR-20BP，新申请住房贷款的居民家庭将迎来双重利好，购买二套房的居民家庭也能从中获益。

该专家还表示，对于存量商业性个人住房贷款，也将在购房人与商业银行合同约定的利率重定价日后下调15个基点。按贷款金额50万元、期限30年、等额本息还款估算，平均每月可减少支出约45元，未来30年内共减少利息支出约1.6万元。

不过，还需注意的是，按照国内房贷利率的区域特点，最终各地方银行机构是否落地实施还存在不确定性。而且在实际情况中，第一财经记者了解到，不同银行也会根据贷款人的资质、当时外部环境等对加点基数做出不同调整。

但对于银行来说，相比资产，住房按揭贷款仍属于优质资产，存在加大投放的动力。民生银行首席研究员温彬分析称，4月居民部门住房贷款减少了605亿元，同比少增4022亿元，反映出居民的购房意愿回落。本月5年期以上LPR下降15BP，总体上会降低购房成本，有助于满足居民的合理购房需求和促进消费。

光大银行宏观分析师周茂华也对记者表示，5年期以上LPR报价利率下调，直接利好制造业与房地产，市场信心逐步回暖，年内房地产与制造业复苏加快将带动国内消费和投资反弹，内需动能有望稳步恢复。

LPR缘何非对称降息

事实上，市场对于本次5年期以上LPR大幅下调较为意外。LPR由两部分组成，即公开市场操作利率与加点，其中公开市场操作利率主要指中期借贷便利(MLF)利率。一般而言，MLF如果未变，LPR难以变动。而本月5年期以上LPR调降，为2019年LPR新机制以来第一次。

“着眼于激发市场主体信贷需求，稳住楼市运行，当前推动企业和居民贷款利率下降的迫切性很高。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，更为重要的是，受货币政策边际向宽推动，这段时间以银行同业存单收益率为代表的市场利率大幅下行，加上近期监管层在着力降低银行存款成本，因此报价行下调LPR报价的动力明显增强，最终带动5月5年期LPR报价打破常规下调。

而之所以5年期LPR报价下调15个基点，而1年期LPR报价保持不动，在业内人士看来，这可能缘于当前企业贷款利率已处于改革开放四十多年以来的最低点，而居民房贷利率仍然处于较高水平；而且，年初以来尽管房地产金融环境在持续回暖，但受疫情及行业本身运行规律等因素影响，楼市下滑势头仍在延续，对宏观经济的拖累效应正在加大。

其中，1~4月房地产投资增速由正转负，社会消费品零售总额中的涉房消费持续处于负增长状态。由此，继5月15日央行宣布下调首套房房贷利率下限20个基点后，5月主要针对居民房贷的5年期LPR报价也下调15个基点，表明当前政策面对楼市的定向降息正在加码，意在遏制房地产下滑势头。

周茂华也对记者表示，本次单独调降5年期LPR利率，且幅度超预期，主要是三方面原因：一是，近几个月实体经济中长期贷款需求偏弱，引导金融机构降低中长期贷款利率成本，提振实体经济融资需求；二是，近几个月国内房地产复苏不理想，5年期报价利率下降有助于降低按揭贷款成本提振刚需住房需求，促进房地产平稳运行；三是，此前央行稳增长政策靠前发力，降准央行结存利润依法上缴、专项再贷款、优化存款利率等，为银行提供长期限、低成本资金，为银行金融机构降低中长期贷款利率成本营造良好条件。

未来仍有调降空间

作为中长期贷款定价的参考，5年期以上LPR的下调也有助于提振企业融资需求。4月企业部门票据融资加快增长，而中长期贷款增长乏力，反映出融资需求不足。而随着利率调降，将降低中长期融资成本，有助于帮助企业尽快扭转预期、提振信心，加快完成复工复产，从而促进经济运行在合理区间。

复旦大学金融研究院兼职研究员、招联金融首席研究员董希淼也对记者表示，当前，1年期LPR已经较低(1年期MLF操作利率为2.85%，点差85个基点)，下降空间本已不大；而降低5年期以上LPR，可推动降低企业中长期贷款利率，提振企业恢复生产、扩大投资的意愿和能力，从一季度和4月金融数据看，企业中长期贷款增速缓慢是较为突出的问题；同时，推动降低居民住房贷款负担。

在汇率方面，“5年期LPR意外大降15个基点，提振了市场的风险情绪，也提振了人民币。”某外资行外汇交易员告诉记者，“预计后续要继续观察外资流出情况、出口冲击对贸易顺差的潜在影响，以及美元的后续强度。我们认为美元/人民币可能会走出W形。”

在此次LPR调整后，展望未来，多数市场观点认为，LPR仍有下调空间。

中信证券首席策略师秦培景团队分析称，5月20日央行下调5年期以上LPR15个基点，标志着本轮密集落地的稳增长政策进入发力期，货币政策的重心从松货币转向宽信用，预计今年剩下时间里还有降准和LPR降息空间。

王青分析，2021年四季度以来市场对美联储政策收紧预期已较为充分，美联储也先后启动加息和减码购债，但这并未影响中国央行去年12月和今年4月两度降准及今年1月降息。由此，若6月乃至下半年早些时候降准降息持续落地，LPR报价还会有一定幅度的下调空间。这也将带动企业贷款利率和居民房贷利率更大幅度下降。

温彬也表示，当前全球通胀高位波动，主要经济体货币政策加快收紧，国际形势更趋复杂多变。下一阶段，预计货币政策将继续发挥总量和结构双重功能，加大力度为困难行业、企业和人群纾困，促进经济加快企稳回升，运行在合理区间。