国家发改委表示「预计明年 CPI 将温和回升」，哪些信息值得关注？

6月CPI涨幅一年新高预计下半年CPI将温和上升

猪肉价格发力，6月CPI同比涨幅超过市场预期。

国家统计局7月9日发布的数据显示，2022年6月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.5%，创下2021年6月份以来的新高，环比持平;全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.1%，环比持平;工业生产者购进价格同比上涨8.5%，环比上涨0.2%。

未来猪肉价格还会继续上涨吗，是否会有通胀压力?

猪肉价格上行

国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，CPI涨幅扩大主要是去年基数走低所致。受供应增加、物流好转和囤货需求减少等因素影响，鲜菜、鸡蛋、鲜果和水产品价格不同程度下降。

从同比看，CPI上涨2.5%。其中，食品价格上涨2.9%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，影响CPI上涨约0.51个百分点。食品中，鲜果价格上涨19.0%，蛋类价格上涨6.5%，鲜菜价格上涨3.7%，粮食价格上涨3.2%，成为助推CPI同比上涨的因素。

从环比看，CPI由上月下降0.2%转为持平。其中，食品价格下降1.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI下降约0.30个百分点。受部分养殖户压栏惜售、疫情趋稳消费需求有所增加等因素影响，猪肉价格继续上涨，环比涨幅为2.9%，比上月回落2.3个百分点。

值得注意的是，猪肉价格连续三个月环比上涨。财信研究院副院长伍超明认为，猪肉上行周期启动、国内疫情拐点已现、PPI向CPI传导增强，都将对CPI中枢形成支撑，但疫情扰动难消、居民消费需求整体偏弱、国际粮油传导幅度受限，CPI整体涨幅温和。

民生银行首席研究员温彬对记者表示，6月CPI同比上涨2.5%，环比持平，略高于市场预期。“猪肉价格自4月份价格见底以来，市场上涨预期进一步浓厚，养殖端压栏现象重现，生猪期货屡创阶段新高，6月猪肉价格环比上涨2.9%，同比涨幅则收窄至6%，对食品价格同比涨幅即将转为正贡献”。

“结构性通胀压力主要体现在食品方面，在猪肉价格进入回升周期后，过去一年来对CPI的压制作用已悄然改变为抬升作用。4月以来，食品价格保持稳定主要依靠鲜菜价格的短期回落。随着7月汛期到来，鲜菜价格回升后叠加猪肉的周期性上涨，食品价格或将存在一定涨价压力。”温彬表示。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，6月猪肉价格上涨，但不具备大幅上涨基础。“国内经济活动加快恢复，猪肉消费需求回暖，部分养殖户压栏导致短期市场供需波动;但生猪产能恢复至常年水平，粮食连年丰收，调控政策保持灵活，国内积极维护正常市场秩序，目前国内需求处于恢复阶段，猪肉价格短期并不具备大幅上涨基础”。

去除能源食品后，核心通胀环比改善，反映需求端有所恢复。“6月CPI环比持平，食品中果蔬、禽肉水产各项价格同比涨跌互现，核心物价继续维持在1.0%，扣除基数效应，国内物价保持温和增长。主要是国内需求处于恢复阶段，食品、日用品等居民必需消费品供给充足，市场预期稳定。”周茂华表示。

6月服务价格环比上涨0.2%，主要推动力是家庭服务;文教娱乐环比上涨0.1%，其中主要是旅游价格环比上涨1.2%。出行需求回暖，以及假期因素共同推动机票价格环比上涨19.2%。“随着疫情防控形势好转，核心CPI中的需求因素推升部分商品与服务价格回暖。”民生银行研究院指出，交通工具、通信工具、家用器具三大耐用消费品今年以来首次出现环比“三降”局面，需求依然偏弱，反映居民收入预期和消费信心提升仍需要一个过程。

PPI同比延续下行

6月PPI同比增速延续回落态势。从同比看，PPI上涨6.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点，主要是去年基数走高的影响，今年以来已连续6个月回落。主要行业中，煤炭开采和洗选业同比上涨31.4%，回落5.8个百分点;有色金属冶炼和压延加工业同比上涨8.2%，回落2.2个百分点;燃气生产和供应业上涨21.8%，回落0.2个百分点。

从环比看，PPI由上月上涨0.1%转为持平。国际原油价格变动带动国内相关行业价格上涨，其中，石油和天然气开采业价格环比上涨7.0%。受投资增速放缓等因素影响，钢材、水泥等行业需求相对较弱，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比下降3.1%，非金属矿物制品业价格环比下降1.5%。

“6月以来，市场对全球经济衰退担忧与发达经济体政策急转弯，拖累大宗商品价格接连下跌。6月制造业原材料购进价格明显回落，反映国内部分中下游制造业原材料投入成本压力有所舒缓，但6月生产资料PPI同比仍处于高位运行，显示国内部分中下游制造业投入成本压力仍不小。”周茂华表示。

未来CPI合理稳定

国家发改委新闻发言人孟玮此前表示，展望今年后期，我国粮油肉蛋奶果蔬等重要民生商品生产稳定、供应充足，特别是随着应季鲜活农产品大量上市，市场供应量将持续增加，加之各地物流堵点卡点疏导得力，跨区调运能力明显增强，稳定居民消费价格具有坚实基础，国内CPI将继续运行在合理区间，能够完成全年3%左右的预期目标。

目前，PPI和CPI“剪刀差”持续收窄，但中下游企业仍面临较大压力。周茂华认为，从CPI、PPI同比走势看，国内需求在回暖，但核心CPI同比继续维持“1时代”，反映内需仍偏弱;PPI同比延续放缓走势，反映部分中下游工业制造业生产成本压力有所缓解，但能源和工业原材料价格整体维持高位，部分企业经营压力仍较大，国内仍需警惕输入型通胀压力。

温彬表示，随着我国整体需求逐步回暖，核心通胀预计将由前期1%以下的疲弱区间，逐步上移至1.2%-1.5%的历史均值。

“整体看，预计下半年CPI将温和上升，在部分月份(9月、12月)向上突破3%的概率较大，但全年平均水平仍控制在政策目标(3%左右)以内。同时，PPI受去年基数影响，以及全球商品价格上涨动能减弱，将继续保持连续回落态势。预计通胀对货币政策不构成较大压力。”温彬指出。

财信研究院预计，7月CPI同比增长2.5%左右。预计7月食品价格环比由跌转涨，新一轮“猪周期”已经开启，同时服务业修复和PPI向CPI传导增强，并且7月份CPI翘尾因素较6月份回落约0.3个百分点。

输入性通胀压力趋于缓解对货币政策制约有限

国家统计局8月10日发布的物价数据显示，7月CPI同比上涨2.7%，低于市场预期的2.9%；PPI同比上涨4.2%，也低于市场预期。由于CPI数据低于市场预期，债市在数据发布后出现上涨。

记者采访了解到，7月PPI涨幅回落主要受国际原油价格回落影响，下半年输入性通胀压力可能继续下降。CPI上行主要受猪价上涨推动，但CPI与核心CPI分化，这表明CPI上涨是以食品价格为主的结构性通胀。市场人士认为，随着猪价仍将上涨，下半年CPI读数存在向上突破3%的可能，但结构性温和通胀对货币政策制约有限。

国家统计局数据显示，7月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点。历史上看，受猪肉价格大幅冲高影响，2019年11月CPI同比高达4.5%，而当月央行却下调MLF利率，以应对经济下行压力，其中一个主要原因就是2019年11月核心CPI同比仅为1.4%。

输入性通胀压力趋于缓解

今年以来，PPI同比涨幅逐步回落，CPI同比涨幅则逐步上行，二者之间的剪刀差逐步收窄。

国家统计局数据显示，7月份PPI同比上涨4.2%，相比6月回落1.9个百分点，相比今年1月则回落4.9个百分点。其主要原因在于，国际原油价格近期出现明显回落，带动相关工业品价格同比涨幅下降。

7月前期国际大宗商品价格陷入衰退交易，能源、金属类商品价格明显走低，但后期市场担忧缓解。受供给充沛和需求偏弱影响，国内工业品价格弱于国际，特别是中上游能源、金属、化工类价格降幅较大。中国民生银行首席经济学家温彬表示。

国家统计局数据显示，调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有35个，比上月减少2个。主要行业中，价格涨幅回落的有：煤炭开采和洗选业上涨20.7%，回落10.7个百分点；石油和天然气开采业上涨43.9%，回落10.5个百分点；有色金属冶炼和压延加工业上涨1.9%，回落6.3个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业上涨28.6%，回落6.1个百分点；化学原料和化学制品制造业上涨10.6%，回落3.2个百分点。

财信研究院副院长伍超明表示，预计年内PPI增速在两股力量的叠加影响下加速下行：一是去年三四季度PPI同比增速加速上升，高基数将使今年同比增速快速下行；二是未来全球经济放缓已成定局，需求下降，大宗商品价格上涨动能趋弱，但俄乌冲突持续，国际大宗商品面临的供给约束难言好转，年内输入性压力总体趋于缓解，但不确定性也大。

CPI方面，7月份CPI同比上涨2.7%，相比6月上涨0.2个百分点，相比今年1月则上涨1.8个百分点。其中7月猪肉价格上涨20.2%，影响CPI上涨约0.27个百分点。

伍超明表示，新一轮猪周期已经开启，猪肉价格环比上月大幅攀升，加上去年同期基数低，同比增速也由负转正，其对CPI的拉动作用较上月提高0.35个百分点，是CPI同比增速提高的主因。

而能源价格下降则为CPI降温。温彬表示，7月国际油价受衰退交易影响持续走低，我国6月末及7月两次成品油下调，推动CPI能源类价格显著回落，为通胀降温。

值得注意的是，虽然当前中国CPI同比涨幅逐步上行，但仍大幅低于全球主要经济体。如美国6月CPI为9.1%，欧元区7月调和CPI为8.9%，主要原因在于中国在应对疫情期间没有超发货币，这将为应对未来的不确定性提供空间。

对货币政策制约有限

CPI是债市关注的重要宏观指标。国家统计局数据发布后，国债期货短线拉升，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，国债及国开债收益率降幅扩大。

CPI数据对债市还是有一些影响的，市场预计7月CPI为2.9%甚至到3%，最终公布的数据是2.7%，低于市场预期，所以国债期货企稳反弹，利率债收益率下行了1-2个百分点。沪上某国有大行利率债交易员表示。

CPI影响债市的根本原因在于，CPI是央行货币政策操作的重要考量。传统上，央行货币政策的四大目标是经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡。而其中物价稳定是一个极其重要的目标，具体参考指标则是CPI。今年政府工作目标设定的通胀目标为3%。今年上半年，由于CPI低位运行，低通胀为货币政策偏宽松操作提供了政策空间，央行在今年1月降低政策利率及LPR、4月降准、5月降低5年期以上LPR。

央行货币政策司司长邹澜7月13日在国新办发布会上表示，当前国民经济运行趋于好转，主要的经济指标边际改善，但恢复的基础还不稳固，下半年经济运行仍然面临较大不确定性和不稳定性，稳经济还需艰苦努力，同时还要关注通胀形势的变化。

市场也对CPI涨幅尤其猪肉价格走势尤为关注。对于猪价走势，农业农村部畜牧兽医局负责人陈光华7月中旬在国新办发布会上表示，目前生猪产能处于正常合理水平，预计下半年生猪出栏量与去年同期相当。从能繁母猪的数量来看，今年以来，存栏量一直处于产能调控的绿色合理区域，目前已连续两个月回升。从新生仔猪数量看，上半年新生仔猪数量与去年同期相当，预示下半年生猪上市量不会比去年少。

这轮猪价上涨主要是恢复性、季节性上涨，叠加一些特殊因素的作用，但生产是充足的，后期猪价不具备持续大幅上涨的动力。陈光华称，业内常说lsquo;有母不愁小，有小不愁大rsquo;，也就是说，有能繁母猪就不愁没有仔猪，有了仔猪就不愁没有大肥猪。能繁母猪、新生仔猪数据都表明，下半年肥猪供应有保障。

温彬认为，猪肉价格进入回升周期后，过去一年来对CPI的压制作用已改变为抬升作用。不过，近期国家发改委提醒相关企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏，随着淡季将至，短期猪肉上涨动力将回落，食品价格的上涨表现仍将比较温和。他预计未来CPI将温和上升，在部分月份（9月、12月）向上突破3%的概率较大。

温彬预计称，今年全年CPI平均水平仍控制在政策目标以内。同时，受去年基数以及全球商品价格上涨动能减弱影响，PPI将继续保持连续回落态势。结合CPI与PPI一上一下两方面综合考虑，通胀对货币政策不构成较大压力。

伍超明则表示，预计年内CPI呈波动上升趋势，CPI或于8、9月份破3%，随后大概率保持在3%以上的水平，但预计不会对货币政策构成掣肘。

伍超明解释称，一是全年通胀水平低于3%的目标；二是在全球通胀高企的环境下，我国通胀水平属于温和水平；三是稳就业、保持经济运行在合理区间依然是年内货币政策的主要目标，流动性将处于合理充裕水平。

一些市场人士认为，考虑到美联储加息对国内货币政策的制约，下半年降准及降低政策利率的概率较小，但降低五年期以上LPR可能性仍存，其目的在于稳定房地产市场

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2022年是不是买房的好时机？你有买房的打算吗？

2022年是不是买房的好时机？

其实对于需要买房的刚需人来说，不管是高价，还会低价，到了需要的时候不管时机你都得买，只不过你买房的时候是不是遇到了好政策，实属运气，其实2022年就是一个买房好时机。

先来回忆一下2021楼市。

一、2021年的楼市动荡

2021年上半年楼市快速增长，到了下半年直接腰斩。

原因是由于疫情后货币环境较宽松，经营贷等各种投机投资资金流向楼市，叠加一线城市“学区房”热，全国一线及核心二线城市的新房和二手房价同步飞涨，尤其是珠三角和长三角更为明显。

2021年大城市的楼房成交量并不理想，特别是二手房这块业务的保费量直接比腰斩还惨，一降再降，从2万套左右，直接降到1万套左右，甚至月成交量低于一万，更别说二三线城市的二手房成交了，个别区更是半年没一个。

当然做最主要的还是银行杠杆率太高，而超八成杠杆全部流入房地产行业，更可怕的是，购房需求的放缓迹象已经开始显现，一旦后期居民购房需求跟不上，资产价格在上涨到难以承受的程度时，那么开发商和银行手中的杠杆就会雪崩式崩塌，必然会发生暴跌，仿佛气泡破灭，经济开始由繁荣转向衰退，人称“泡沫经济”(Foam Economy)。

这也是为什么二手房速冻，新房降温，房企资金无法回笼，房企债务危机立刻到来的原因，现金流枯竭，无法良性循环，某大就是例子。

住建部开始严控炒楼，哄抬价格，约谈炒房客、房企、银行，银行不得不踩急刹车了。

二、2022楼市将是平稳的一年

为什么这样说？

虽然出台了“限涨“政策，但是很多地方也推出“限跌”政策，以确保楼市的稳定，经过了2021的动荡，稳定持续性是必然的。

2月24日，国务院新闻办公室举行发布会。

住建部部长王蒙徽对2022楼市重磅定调，主要为两个方面：

第一，就是保持调控政策的连续性和稳定性，增强调控政策的精确性和协调性。

第二，就是继续稳妥实施房地产长效机制，保障住房的刚需，同时满足合理的改善性需求，促进房地产良性循环和健康发展，不把房地产作为短期刺激经济的工具和手段，努力地稳地价，稳房价，稳预期。

以“保交楼、保民生、保稳定”为首要目标，稳是重点，坚决有力处置个别房地产企业因债务违约所引发的房地产项目逾期交付风险。

而且新年开始，也有一些政策，楼市政策、信贷环境无一释放出松动的信号，许多城市已经出现了降首付、降利率。

跌是很难再跌的了，这种平稳不涨，有政策的的时候不就是入手的好时机吗？

2022年首套买房新政策：

贷款买房首付规定：公积金贷款首付比例为首套房90㎡(含)以下的公积金贷款首付比例不得低于20%，90㎡以上的住房公积金贷款首付款比例不得低于30%。首套房商业贷款首付比例为30%，使用商业贷款买房利率将会上浮。

契税规定：家庭首套房购房面积90平米及以下，契税为1%;购房面积90平米以上，契税为1.5%。

当然刚需的时候，不管是农村自建房房，还是城市里买房，不管是高价还是低价，该建还得建，该买还是得买。

百度百科-房地产泡沫

CPI增幅扩大机构是这样看下半年！

7月9日，国家统计局发布的数据显示，6月份全国居民消费价格同比上涨2.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点。此前，市场对于CPI上行已有预期。

对于下半年通胀压力，市场机构分析称，猪肉价格对CPI的压制作用已悄然改变为抬升作用。7月份，随着汛期到来，鲜菜价格回升后叠加猪肉的周期性上涨，食品价格或将存在一定涨价压力。近期商品价格阶段性回落，将减轻一部分输入型通胀压力。预计下半年CPI将保持温和上升。

CPI同比上涨2.5%，涨幅扩大

6月份全国居民消费价格同比上涨2.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点。

东方金城首席宏观分析师王青表示，6月CPI同比上行，主要是受猪肉价格走高、国际原油价格中枢上移，以及上年同期基数下行推动，整体继续处于温和水平。

非食品价格上涨仍是助推CPI同比上行的主因。国家统计局城市司高级统计师董莉娟介绍，非食品价格上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约2.01个百分点。

进一步看，非食品中，汽油和柴油价格分别上涨33.4%和36.3%，飞机票价格上涨28.1%，涨幅均有扩大。交通通信对CPI同比拉动作用最大。

民生银行首席经济学家温彬表示，受国际油价整体走高影响，我国成品油价格在5月末与6月中两次上调，推动CPI交通工具燃料价格环比上涨6.6%，同比上涨32.8%。能源价格保持上行，推动非食品价格环比上涨0.4%。

食品价格方面，猪肉价格对CPI同比涨幅的拖累从5月份的0.34个百分点收窄到6月份的0.08个百分点。

温彬表示，猪肉价格自4月份价格见底以来，市场上涨预期进一步浓厚，养殖端压栏现象重现，生猪期货屡创阶段新高，对食品价格同比涨幅即将转为正贡献。

“部分耐用消费品需求依然偏弱，反映居民收入预期和消费信心提升仍需要一个过程。”温彬表示。

英大证券研究所所长郑后成表示，进入7月，猪肉平均批发价在短时间内接连突破25元/公斤、26元/公斤、27元/公斤、28元/公斤、29元/公斤大关，预计7月猪肉CPI当月同比大概率在6月的基础上上行，且大概率“转正”。预计7月CPI当月同比大概率在6月的基础上上行。

PPI同比涨幅继续回落，中下游价格涨幅回升

6月份，复工复产持续推进，重点产业链供应链逐步畅通稳定，保供稳价政策效果继续显现，工业生产者出厂价格环比由涨转平，同比涨幅继续回落。

进一步看，生产资料环比下降0.1%，生活资料环比上涨0.3%，这意味着上游价格涨幅趋缓，中下游价格涨幅回升。

温彬表示，6月份国际大宗商品价格分化，国际局势紧张继续推高国际油气价格，但全球经济减速导致金属类价格走低，国际粮食价格冲高回落。国内上游产品价格与国际走势相仿，油气类价格小幅上涨，煤炭价格转为回升。不过，黑色、有色金属、建材价格受汽车与房地产需求冲击而价格下降，拖累生产资料价格的涨幅。

“中下游产品中，化工、纺织类产品价格上涨，推动一般日用品和衣着分别环比上涨0.1%和0.7%。食品价格环比上涨0.5%，主因生猪价格涨幅较大，推升了肉类食品加工业出厂价格。”温彬说。

郑后成表示，综合基数效应、翘尾因素和新涨价因素等多方面考虑，7月PPI当月同比大概率较6月下行，下行幅度大于0.30个百分点。

下半年通胀将保持温和上升

据测算，6月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

温彬认为，未来我国将继续面对结构性通胀压力与外部输入压力并存的局面，同时社会总需求缓慢回升会抬高核心通胀中枢。核心通胀预计将由前期1%以下逐步上移至1.2-1.5%的历史均值区间。

其中，结构性通胀压力主要体现在食品方面，随着猪肉价格进入回升周期后，过去一年来对CPI的压制作用已悄然改变为抬升作用。7月份，随着汛期到来，鲜菜价格回升后叠加猪肉的周期性上涨，食品价格或将存在一定涨价压力。不过，近期相关部门提醒企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏，随着淡季将至，短期内猪肉价格上涨动力将回落，食品价格的上涨表现仍将比较温和。

从外部输入压力来看，国际能源价格依旧保持高位，俄乌冲突导致全球粮食危机也将对我国粮食安全形成一定威胁，能源与粮食作为通胀的最上游，其对整体通胀的传导作用不容忽视。不过，近期全球大宗商品市场逐步由“通胀交易”模式切换为“衰退交易”，商品价格阶段性回落，将减轻一部分输入型通胀压力。

温彬表示，整体看，预计下半年CPI仍将保持温和上升，虽然个别月份突破3%的概率较大，但全年平均水平仍控制在政策目标以内。同时，PPI将继续保持连续回落态势。通胀对货币政策不构成较大压力。

王青表示，下半年猪肉价格走高会在一定程度上推高CPI涨幅，但不会改变物价形势整体温和可控的局面，通胀依然将是国内与境外经济基本面的最大差别。这也为接下来货币政策在稳增长方向继续发力提供空间。

国家发改委新闻发言人孟玮日前表示，我国粮油肉蛋奶果蔬等重要民生商品生产稳定、供应充足，特别是随着应季鲜活农产品大量上市，市场供应量将持续增加，加之各地物流堵点卡点疏导得力，跨区调运能力明显增强，稳定居民消费价格具有坚实基础，国内CPI将继续运行在合理区间，能够完成全年3%左右的预期目标。

CPI涨幅或创两年半新高多家机构预计9月CPI涨幅3%

中新经纬10月14日电(王永乐)今日(10月14日)上午，国家统计局将公布9月居民消费价格指数(CPI)。多家机构预计，9月CPI同比涨幅3%，创2020年4月后新高。

CPI涨幅或创两年半新高

国家统计局数据显示，2022年8月，全国CPI环比下降0.1%，同比上涨2.5%。同比涨幅不仅低于上月的2.7%，且连续两个月低于市场预期。

对于即将揭晓的9月CPI数据，Wind数据显示，截至10月13日，18家机构对9月CPI同比涨幅的预测均值为3%。从预测值来看，2家在2.9%以下，6家为2.9%，8家为3%，2家超3%，预测值最高为长城证券(002939)给出的3.7%，最低为银河证券给出的2.6%。若按照机构预测的均值计算，CPI同比涨幅将创2020年4月后新高。

从机构预测来看，食品价格上升是CPI同比增加的主要推动因素，非食品项则同比走弱形成对冲。

农业农村部数据显示，9月猪肉价格重回升势，蔬菜价格冲高回落，明显强于上年同期。截至9月29日当周，猪肉及19种蔬菜批发市场周均价为31.29元/公斤、4.25元/公斤，分别较截至9月1日当周均价上涨5.96%、下跌6.80%，同比分别上涨58.9%和上涨11.5%。

油价方面，国家发改委9月上调及下调成品油价格各一次，汽、柴油价格每吨分别合计下调100元和95元。

北京大学国民经济研究中心宏观研究团队分析称，受国庆节前企业备货需求增加影响，国内消费需求季节性有所回升、部分商品供应偏紧影响，食品价格环比上升，非食品相对平稳，预计9月CPI同比增长2.9%。

德邦证券宏观报告称，食品项价格经过8月的沉寂后，在9月再次迎来上涨。非食品项中，油价在9月继续下行，对能源相关消费价格形成抑制。整体来看，非食品CPI环比预计弱于历史同期，但食品项环比上涨将带动整体CPI的同比增速达到3.0%左右。

华创宏观张瑜团队预计，9月CPI同比继续上行但难破3%，预计9月CPI环比涨0.4%，同比上行至2.9%左右。整体来看，食品价格将继续给CPI带来上拉压力。但另一方面，就业压力、疫情形势等继续压制着核心通胀的上行斜率，而国际油价调整带动国内成品油价格小幅下跌。

未来CPI怎么走？

猪价近期强势上涨，官方调控频频发力。国家发改委消息显示，初步统计，9月份国家和各地合计投放政府猪肉储备20万吨左右，单月投放数量达到历史最高水平，投放价格低于市场价格，有效保障了生猪猪肉市场供应和价格平稳运行。

10月9日，国家发改委发布消息称，近期，生猪价格持续高位运行，已处于历史较高水平。为切实做好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。10月12日晚间，华储网公告，2022年10月14日出库竞价交易挂牌2万吨中央储备冻猪肉。

万和证券分析称，猪周期下CPI仍然可控。根据对CPI增速的测算和对猪周期的分析，到2023年2月之前猪价处于上涨通道内。国家9月份即开始投放政府猪肉储备，反映了国家稳物价的政策导向，预计四季度CPI同比涨幅仍能控制在3%以下。

东方证券宏观报告认为，短期来看，猪上行周期将继续推动CPI上涨，不过本轮CPI上行存在两方面的制约，一是未来几个月CPI同比权重中猪价的比重下降，二是新冠疫情下服务和部分商品需求弱于疫情以前，核心CPI表现低迷，因而本轮CPI上涨可能偏温和。