美联储洛根称美联储在缩表方面还有很长的路要走，当地未来经济走势如何？

美联储缩表对中国经济有何影响?

【直接影响】：1、美联储缩表意味着变相加息，缩表后美元走强，人民币贬值。随之而来的就是人民币资产价格下降，从而使中国经济走弱。

2、美元走强导致人民币贬值也不都是弊端，如果人民币贬值将推动出口，间接刺激经济增长。美元走强后，美元资产价格不断上涨。资金流向美国，中国资本外流，流动性收紧。中国央行必定采取行动，不管是加息还是逆回购，对于市场影响都很大。

3、同时，美元走强还加大外债偿还能力，虽然中国现在不是美国最大债务国。但中国持有美国国债数目还是很庞大的。截至2017年1月末中国持有美国国债规模降至1.0511万亿美元，当月减持73亿美元。

【间接影响】：1、美元走强，新兴市场资本外流，货币贬值。中国对外投资和出口受到影响，冲击国内经济。同时，美元走强，导致大宗商品价格下跌，降低中国进口成本，增加输入性通胀风险。

2、综合来看，美联储缩表对于中国经济来说十分不利。因此，中国将提前应对美联储缩表，投资者需要注意做好前瞻性投资。

【美联储缩表的含义】：1、所谓“表”指的美联储的资产负债表。资产和负债是要相等的，美联储的资产无非是黄金、债券和MBS等等，这其中不少都是QE期间从市场上买回来的，而他的负债就是印出去扔到市场上的美元。

2、所谓缩表，即缩减资产负债表的规模，也就是资产和负债要同时减少，资产方面减少当时买来的债券和MBS，而在负债端收回美元。

美联储缩表对市场影响不小

美联储于7月25日至7月26日举行货币政策例会。会后发布的声明显示，美联储决定将联邦基金利率维持在1%至1.25%区间，货币政策依然保持宽松，以支撑劳动力市场的进一步改善，同时促使通货膨胀率回到2%。声明还说，在经济发展形势与预期一致的条件下，美联储有可能“相对较快”地启动“缩表”计划。

美联储就利率按兵不动与缩表将尽快启动，完全符合市场预期。此前市场预期美联储7月FOMC会议将不会加息，2017年最后一次加息要等到12月份。市场都关注的一个因素是美国通胀率较低，没有达到美联储果断加息的2%。通胀率过低是影响利率政策决策的主要因素。但同时也必须看到，美国通胀率过低对美联储加息影响又是有限的。主要从两个方面考虑：一是美联储加息是以货币政策正常化的原因。在2008年全球金融危机时期，美联储将利率降低到接近零的水平。这是非正常的利率水平，在经济增速正常化后，必须立即回到正常状态。那么什么是正常状态呢？美联储认为，3%的利率水平才属于正常。二是通胀率过低是一个全球性问题。在世界能源价格保持低位情况下，目前全球通胀率都在较低水平。同时，美国的贸易顺差又决定了美国物价水平不可能走得太高。因此，通胀率不太可能成为美联储恢复利率正常化的阻碍因素。美联储12月加息应该没有悬念。

美联储7月FOMC会议最大亮点是宣布“相对迅速地”启动缩表，暗示最早今年9月开始。仍然是打着恢复资产负债表正常化的旗号。在2008年金融危机时期，美联储采取了非常规手段，采取了一轮又一轮的量化宽松的扩表措施。在金融危机之前，美联储资产负债表规模不到9000亿美元，如今这个数字已经膨胀到了4.5万亿美元，对GDP的占比也由6%上升到23%。

所谓缩表，即缩减资产负债表的规模，也就是资产和负债要同时减少，资产方面减少当时买来的债券和MBS，而在负债端收回美元。缩表是指中央银行减少资产负债表规模的行为。美联储通过直接抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式，可实现对基础货币的直接回收，相对于提高利率，是更为严厉的紧缩政策，也被称为量化手段从市场直接回收货币。在美国经济基本恢复之际，缩减资产负债表规模，是退出宽松措施的一个自然举措。

从中可以看出美联储缩表要比加息对经济金融以及其他国家的影响更加厉害。从历史轨迹看，美联储自1913年成立以来，经历过6次明显的资产规模收缩。无论是主动缩表还是被动缩表，结果都是市场流动性紧缩，无一例外的拖累美国经济增速，对其他国家带来较大影响。

从资产端来看，如果美联储开始缩减资产规模，那么可以通过两种方式：一种是被动缩表，即停止或部分停止到期国债和MBS的再投资；另一种是主动缩表，即主动出售部分未到期所持证券。根据联储的设想，他们将会采取停止到期国债再投资的被动缩表方式。无论是被动型还是主动性缩表，资产负债表从4.5万亿美元缩减到1万亿美元，从市场抽回3万多亿元美元，影响无论如何都太大了。

美联储进入加息周期以及9月份启动缩表，全球流动性将呈现边际收紧，对新兴经济体增长前景将构成负面冲击，部分新兴经济体将面临资本流出、货币贬值压力加大、金融波动性上升的风险。短期外债率高、经常账户和财政“双赤字”，以及资源型出口型经济体等受到冲击将较大，产生金融危机的概率较高。因此，全球资产配置方面，对美元相对敏感的大宗商品应保持相对警惕，“防风险”也需要放到更加重要的位置。

笔者始终认为，目前的美元疲软只是暂时性的，美元长期走强应该没有悬念！

美联储宣布加息0.5% 并开始缩表，这会对美国和世界经济造成何种影响？

美联储宣布加息0.5% 并开始缩表，这对美国经济是利好，有利于降低美国国内的通胀水平，从而刺激经济发展，改善美国经济衰退的局面，但是对于世界经济这是一个很大的利空，由于美元的强势地位，这个政策将会对新兴经济体金融市场带来巨大的冲击，从而殃及全球经济。

5月5日，美联储宣布了加息50个基点的决议，这是美联储自2000年以来最大幅度的加息，不过此前市场早有预期，所以美国股票市场在当日迎来暴涨。跟这次加息同时宣布的是美联储将进行缩减资产负债表，这也是同时使用加息跟缩表的政策。美国加息的目的非常明确，那就是抑制国内的高通胀，美国在3月通胀率高达8.5%，创下40多年来的新高。这样高的通胀率让很多人非常不满，而且随着疫情的影响，再加上复杂的国际形势，俄乌冲突导致了美国国内能源价格急速上涨，更不利于美国经济个的发展，高通胀加上经济衰退，很多人担心美国会重新回到“大滞胀”时期。

美国的加息无疑是为了挽救美国的经济，但是因为全球依然是靠美元来结算，这就导致了加息对世界经济造成了非常严重的影响，由于美国的加息政策，很多新兴市场的资本开始回流到美国，使得这些新兴市场陷入到了流动性枯竭的地步，这对于这些市场的打击是致命的，美国通过这样的方法，将国内的通胀转嫁给了别的国家，别的国家货币可能会贬值，从而影响世界经济的复苏。

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你如何看待2023年经济发展走势？

2023年经济形势如下：

一是外需将会明显减弱，随着2024年主要发达经济体增速的回落，以及部分经济体可能步入衰退，外需将较2022年有明显减弱，这会导致中国出口增速恢复常态。而自疫情爆发之后的近三年时间以来，出口的强劲增长一直是拉动中国经济增长最重要的引擎之一。

二是资本外流可能显著放缓，美联储在2022年陡峭地加息缩表，导致中国出现了明显的短期资本外流。而2023年，随着美联储加息步伐的放缓至结束，美元指数也将逐步回落。人民币兑美元汇率的贬值预期逐渐减弱，甚至可能在下半年出现一波反弹，中国的短期资本外流也可能明显放缓。

三是中美关系有望边际回暖，在召开的G20印尼峰会之后，中国和美国的关系在短期内有望边际回暖，民间交流则有望更快恢复。

经济复苏

其一，居民消费将逐渐改善，当前消费增速放缓与疫情的反复和持续关系密切，疫情对经济的冲击一方面导致居民收入增速明显放缓。另一方面促使消费者信心的大幅下滑，两者都压制了居民消费意愿，造成居民部门集体推迟耐用品消费。

其二，制造业投资缓慢爬升，当前大宗商品价格仍处于高位，原材料成本居高不下。而PPI同比增速则已由正转负，工业品出厂价格趋于下降，这意味着上中游工业企业利润空间将受到挤压。

其三，房地产投资难以显著反弹，2022年11月以来，部门单位纷纷出台了地产保交楼纾困政策。同时，监管陆续出台了包括信贷支持、债券融资、股权融资在内的地产“三支箭”政策组合以支持地产民企融资。从房企拿地、新开工等数据推测，2023年房地产开发投资仍将录得负增长。

美联储下月启动“缩表”计划搅动汇市?

美联储下月启动“缩表”,计划 年内或将再次加息。

据报道，美东时间20日下午，美联储公布利率决议并发表货币政策声明。如预期所料，美联储选择利率政策按兵不动，并将于10月开始缩减高达4.5万亿美元的国债规模。

美联储联邦公开市场委员会(FOMC)会后决定，保持1%-1.25%的联邦基金利率目标区间不变，从今年10月开始缩减资产负债表规模(缩表)。

资料图：美联储主席珍妮特·耶伦。

美联储在声明中表示，将从10月开始缩表，这是美联储自2015年12月启动危机后首次加息以来，货币政策走向正常化的又一重大举动。

在FOMC声明中，美联储高官表示，今年10月13日开始减少购买住房抵押贷款证券(MBS)，减少购买美国国债的行动将从10月31日开始。未来的债券组合再投资将根据发行的规模“按比例”分配给各类债券。

FOMC声明承认，最近几周袭击德州和佛州的飓风造成重大影响，“风暴相关的干扰和重建将近期内影响经济，但过往经历显示，风暴不可能实质性改变全国经济中期的走向。”FOMC预计，飓风带来的暴风雨会“短暂”推升通胀，但不可能明显改变通胀潜在路径。

美联储会后公布的利率预期点阵图显示，联储高官预计：2017年还将加息一次;2018年将加息三次，2019年加息两次，2020年将加息一次;他们将长期中性利率预期由3%降至2.75%。

今年7月份，一些官员就已经表示希望美联储开始缩减高达4.5万亿美元的国债规模，美联储也获得了一定的回旋余地，而不是将债务上限一直延长至12月。

美联储公布FOMC货币政策决议声明后，美国10年期国债收益率上扬，美股三大指数全线下跌。

报道称，所谓缩表，可以理解为量化宽松(QE)的反向操作。美联储规模庞大的资产购买计划始于金融危机期间，意在拯救美国经济。目前其资产负债表高达4.5万亿美元。