随着英联转债即将迎来最后交易日,转债时间价值和期权价值下降,如何看待此事?
英联转债
证券代码:002846 证券简称:英联股份 公告编号:2021-079;债券代码:128079 债券简称:英联转债
1、票面利率偏低,补偿利息尚可、纯债价值较低,按9.00%的贴现率计算,则纯债部分价值为71.03 元。
2、英联转债全部转股对A 股总股本的摊薄压力为8.12%,对流通股本的摊薄压力为29.86%,对流通股本的摊薄压力较高。公司2020 年有一笔解禁,解禁时间为2020 年2月7 日,本次解禁1.34 亿股,占解禁前流通股比例为253.91%。3、截至此次可转债募集说明书公告日,控股股东及其一致行动人累计质押7666.64 万股,占其持有公司股份的52.12%,占公司总股本的58.81%。
4、截至2019 年9 月30 日,公司商誉为0.34 亿元,较2018 年末持平,占净资产的比例为5.39%。
拓展资料:
1.英联转债本次付息的债权登记日为2021年10月20日,凡在2021年10月20日(含)前买入并持有本期债券的投资者享有本次派发的利息。2021年10月20日卖出本期债券的投资者不享有本次派发的利息。在债权登记日前(包括付息债权登记日)申请转换成公司股票的可转换公司债券,公司不再向其持有人支付本计息年度及以后计息年度的利息。
2.英联股份目前的年化波动率约为44.99%,长期240 日年化历史波动率位于57.64%左右,在转债股中波动性处于较高水平。20 日年化波动率为29.04%,低于历史平均水平(53.72%)。当英联股份的股价为13.1 元时,转换价值为96.75 元,对应转债价格在105.28 元~106.14 元。当英联股份的股价在11.1 元至15.5 元时,对应转债的市场合理定位约在96元~119 元之间。当英联股份的股价下跌至11.9 元(下跌约9%,约1.1 倍波动率(20 日))以下时,英联转债有较大的破发风险。假设转债首日涨幅为6%时,每股配售收益约为0.07 元,以13.1 元的股价成本参与配售,综合配售收益为0.46%,配售收益较低。粗略估计剩余可申购额在1.2 至1.6 亿元。申购资金范围为6500 亿至8500 亿之间。
什么是分离交易可转债,它和非分离交易可转债有什么区别?
分离交易可转债是一种附认股权证的公司债,可分离为纯债和认股权证两部分,赋予了上市公司一次发行两次融资的机会。分离交易可转债是债券和股票的混合融资品种,它与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。
2006年末出台的《上市公司证券发行管理办法》首次将分离交易可转债列为上市公司再融资品种,并对其发行条件、发行程序、条款设定等方面作出较为具体的规定。
区别:
一、发行资金成本不同
两者的认股权均具有促销公司债、降低发行公司利息负担的作用,因为普通可转债本身只是一个产品,而可分离交易可转债则更近似两个产品,所以普通的可转债的发行成本通常较可分离交易可转债要低。
二、投资者的资金量占用不同
对投资者而言,行使可分离交易可转债所附带的认股权时必须再缴股款;而普通的可转债在转换成股票时则不需要再缴纳股款,投资资金较容易控制。因此,投资可分离交易可转债并且行权,会占用投资者更多的资金。
三、赎回条款存在与否的不同
可分离交易可转债的权证与公司债部分在上市之后分离的特征,使得发行可分离交易可转债的公司无法用任何发行条款去强制或约束投资人去行权,而只能用一些策略诱使投资人提前行权。至于普通的可转债就可采用赎回条款强制投资人行使转换权利。
四、对发行人财务结构的影响不同
普通的可转债在转换股票时,公司的负债自然减少。但可分离交易可转债即使认股权被行使,该发行公司对债券的债务也将持续至债券期满为止。。
五、行使比例不同
普通可转债在转股市,可转债的面值和转股价决定论可以转股的数量,而可分离交易可转债则依条款规定的行使比例认购新股,认股数量与债券面值无关,只与契约条款的规定有关。
六、交易形态不同
可分离交易可转债对于发行人而言是发行两种有价证券;而发行普通可转债就是一种有价证券。
七、认股权的存续期限不同
我国即将面市的可分离交易可转债中,认股权证的存续期与较公司债的存续期要短,因此,认股权证处于价内的机会较普通可转债的权证部分要低,时间价值占认股权证价值的比重会更大。
扩展资料:
分离交易可转债的优势:
第一,投资者可以获得还本付息,由此给发行公司的经营能力提出了较高要求;
第二,当认股权证行使价格低于正股市价时,投资者可通过转股或转让权证在二级市场上套利,而毋须担心发行人在股票市价升高时强制赎回权证;而当认股权证行使价格高于正股市价时,投资者可选择放弃行使权证,而权证往往是发行人无偿赠予的。
参考资料:百度百科-可分离交易可转债