龙湖如期兑付 42 亿元债券，目前该企业经营现状如何？

标题是 中小企业融资。 会计专业 急需一份毕业论文 特下高分求一份完整的论文，就是给我就直接可以用的

关于我国中小企业融资难问题的分析 摘要：中小企业作为国民经济的组成部分，对整个国民经济的贡献率不断上升。中小 企业在扩大就业、满足人民多样化生活需求、加速技术创新、增加经济活力、促进经济增 长和经济结构调整等方面发挥了重要作用。但与此同时，中小企业在生存和发展中也面临 着诸多不利因素，其中最首要的就是融资难问题。占企业总数 99%的中小企业却只占有不 足 2%的金融资源。据相关研究显示，53.8%的中小企业将资金不足列为企业发展最不利的 因素。融资困难已经成为制约我国中小企业发展的瓶颈。 关键词：中小企业； 融资难； 融资渠道 一、我国中小企业的标准及发展状况 （一）我国中小企业的标准 1、

为房企设立信用保护工具！三家民企融资释放什么信号？

5月16日，一则关于民企发债的消息，激发了地产股久违的热情。

今日市场消息称，龙湖、碧桂园、美的置业3家民营房企将从本周起陆续发行人民币债券，且创设机构将同时发行包括信用违约掉期（私募CDS）或信用风险缓释凭证（CRMW）在内的信用保护工具,以帮助民营房企逐步恢复公开市场的融资功能。

上述三家房企均对第一财经表示，公司拟发行融资工具的消息属实。

同日深交所官网显示，市场首单民营房企信用保护凭证业务今天落地，由中证运用自有资金与中信证券联合创设，将支持以重庆龙湖作为核心企业的供应链ABS发行。

业内人士认为，探索市场化的信用保护工具，有助于引导市场修复对民企债券的投资信心，改善民营企业融资环境，助力民营企业健康发展。

三家房企率先试水

低迷许久的房企融资市场，突然传来利好消息。

记者从碧桂园方面获悉，在中央高层指导和证监会推动下，交易所积极推进优质民营地产企业公开市场融资，本期拟发债券为碧桂园地产集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期），发行规模不超过5亿元，发行期限1 1 1年期。

据悉，该债券将由中信建投证券、中证金融公司共同进行增信，预计增信额度2亿人民币。同时，这笔公司债预计于5月17日在交易所挂网，不晚于5月20号进行簿记，将推动主承券商尽快完成CDS（信用保护工具）的设立工作。

龙湖方面，今日落地的市场首单民营房企信用保护凭证业务，由中证金融运用自有资金与中信证券联合创设，将支持以重庆龙湖作为核心企业的供应链ABS发行，服务上游供应商融资。本期凭证拟创设不超过4000万元，支持参考债务发行规模4亿元。

美的置业方面未透露具体发债额度、发行时间等细节。截至发稿，碧桂园大涨10.41%，报4.88港元；美的置业涨7.89%，报15.04港元；龙湖集团涨4.83%，报38港元。

与以往有所不同，设立信用保护工具，成为本次房企融资的亮点。

此前，交易所一直在积极探索信用保护工具试点工作。4月上旬，在沪深证券交易所召开的一场座谈会上，交易所相关人士表示，将通过市场化的信用保护工具，引导市场修复对民企债券的投资信心，改善民营企业融资环境，助力民营企业健康发展。

国泰君安证券人士在会上表示，随着中国经济进入转型期，信用违约事件渐增，部分企业尤其是民营企业出现融资困难、融资成本高企的情况，发债企业对于承销商为其提供信用增进服务有着切实需求。同时，债券投资者除了在二级市场卖出持仓外，缺乏有效的信用衍生工具进行信用风险管控，一定程度上限制了民营企业融资。

而通过“债券发行 信用保护”的模式，企业债券发行效率可明显提升，融资成本也得到不同程度的优化。交易所信用保护工具业务，能较好促进民营企业债券融资。

5月11日，中国证监会在官网发文称，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳定和促进民营企业债券融资。

据悉，民营企业债券融资专项支持计划由中国证券金融股份有限公司运用自有资金负责实施，通过与债券承销机构合作创设信用保护工具等方式，增信支持有市场、有前景、有技术竞争力、符合国家产业政策和战略方向的民营企业债券融资。

提振民企融资信心

在信用保护工具加持下，三家房企流出融资计划，再次反映出监管对民营房企融资的重视、对疏通民企融资渠道的切实推动。

自去年8月以来，房企融资环境出现大幅降温。受多部门加大对经营贷和通道类融资业务管理、多家房企爆雷影响，地产行业的信用评级受到影响，海外融资和境内融资都同时收紧，更有银行怕房企出现债券违约提前抽贷。

据天风证券统计，2021年7月份，尚有华宇、融信、万通、阳光城、新希望、新力、中南建设等发行债券。进入8月后，中尾部民营房企发债明显减少，仅有珠江投资等一般民企发债，以及滨江、龙湖、旭辉、碧桂园等优质民企发债。

去年11月，银行间交易商协会曾举行房企座谈会，称相关企业主体可重启中票和短融等融资工具。此后，多家央企、国企和城投公司，以及龙湖、碧桂园等优质民企获准注册发行中票，龙光、新希望、旭辉等房企也出现融资动作。

今年1月17日，龙湖集团公告称，公司间接附属公司重庆龙湖企业拓展有限公司，向专业投资者公开发行2022年公司债券(第一期)，发行规模不超过28亿元。

5月16日，龙湖再次发布2022年公司债券（第二期）募集说明书，发行规模不超5亿元，附第3年末投资者回售选择权和发行人票面利率调整选择权。

但整体而言，能发债成功的房企多为少数优质民企，房企整体融资情况仍不乐观。据远东资信统计，4月份房地产行业共发行债券602.24亿元，偿还债券909.23亿元，房地产行业通过债券市场净融资额为-306.99亿元。

克而瑞也表示，当前行业风险未出清，叠加疫情影响等多重原因，政策传导不及预期，企业融资恢复仍较为缓慢，房企融资量同比2021年仍有较大下滑。

“本次三家民营房企公开发债，对当前房企融资信心有提振作用。”诸葛找房数据研究中心首席分析师王小嫱认为，在当前需求端政策刺激下，市场恢复不及预期，很多房企未完全走出资金困境，官方对民企的融资支持，对业内其他房企及行业信心均有改善。

亿翰智库研究总监于小雨表示，这个政策更像释放积极信号，企业足够安全、稳健优质，才可能获得政策倾斜。这三家房企自身基本面比较好、安全边际较高，如果企业自身问题比较大，在当下很难享受到政策面的支持，只能等待市场好转，然后有所受益。

房企负债率排名2021

NO.1：恒大 暴雷程度：★★★★★ 上榜理由：全国房地产龙头，岌岌可危，每天都有商票逾期，债券经被停止融资融业务，裁员60%，因不惜一切代价保交房导致金融机构恐慌，2家信托要求提前偿还贷款。 负债万亿级别，表外负债（商票等）千亿级别。 穆迪信用评级：公司“Ca”（倒数第二级），无抵押票据“C”（倒数第一级），评级展望“负面”。 NO.2：华夏幸福 暴雷程度：★★★★★ 上榜理由：2020房地产10强，河北龙头房企，负债总额4000亿，3月宣布资金链断裂，上半年亏损近100亿，截至9月4日，违约债务本息合计878.99亿元，账上几无可动用资金。 曾作为华夏幸福白衣骑士和最大金主的中国平安，计提

碧桂园、龙湖、美的置业被选为示范房企，对公司今后的经营有何帮助？

无论碧桂园、美的置业还是龙湖，都是当前民营房企中为数不多还能在公开市场发债的房企代表。此次监管机构将这3家民营房企列为示范房企，足以体现出对这3家民营房企安全性的认可。由于美的置业目前在西安还没有项目开发，因此大家可以紧盯碧桂园、龙湖目前在西安重点在售、待售项目，买碧桂园、龙湖就等于买安全！作为“宇宙第一房企”，碧桂园在西安在售项目其实并不多，大部分项目均处于尾盘状态。

其中，龙湖集团间接附属公司重庆龙湖企业拓展有限公司拟发行规模为不超过人民币5亿元的公司债。所募集资金拟全部用于补充公司日常生产经营所需流动资金。龙湖集团称，根据公司财务状况和资金使用需求，公司未来可能调整部分流动资金用于偿还有息债务。

对此，碧桂园、龙湖、美的置业3家房企均表示，上述消息属实。同一天，这3家房企的融资计划先后落地。在刘水看来，碧桂园、龙湖、美的置业是当前房地产行业中相对优质的民企，具有开发经营能力强、财务相对稳健等特点，这3家企业通过信用保护工具成功发行债券融资后，将为后续市场起到良好示范带动效应，将有更多房企效仿类似增信措施进行发债融资。

从此次发行金额来看，碧桂园和龙湖拟发行不超过5亿元的债券，而美的置业相对较多，为10亿元的债券，三者的发行金额均不大，且都有过成功的发行经验。也就是说，这三家示范民营房企财务相对稳健且拥有较为良好的融资能力和渠道，后续这种发债模式是否能运用到更多民营房企，尤其是资金面紧张的民营房企还有待进一步观察。

财务案例讨论（根据下列案例资料，对下列债券发行方案进行分析）

一、综合案例分析 1、对教材59页（三）案例,根据以下要求分析: (一)确定分析主体 (二)分析的理论依据及具体论证 (三)结论 答：(一)确定分析主体 分析主体：广东核电集团有限责任公司 (二)分析的理论依据及具体论证 一、债券发行的合法性分析： 1、《中华人民共和国公司法》的相关规定 2、国务院颁布《企业债券管理条例》的规定 比如： （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元； （2）累计债券总额不超过公司净资产额的百分之四十； （3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； （4）企业债券管理办法规定：企业债券得利率不得高于银行