券商是本轮主攻，A股还能走多远？

A股已经创下五年新高，本轮牛市能不能连涨三年呢？

牛市中缺乏理性。即使我们不看好什么标的，往往过两天就被打脸。但是投资人要记住，投资在于选择，谁都没有能力这个市场4000多只股票都买一点。我们必须选择相对收益可靠，风险较小的标的公司。如果你只是想随风飘一把。一般你就去找新高的股票。越是在新高附近的股票，在牛市跳得越高。然后，记住跳车的时候不会有人来提醒你。你只能凭借一定的感觉。

以前的牛市，涨跌停板制度下，有很多涨停敢死队，一早起来，他们不分析业绩，直接涨停板上面挂单，能成交多少就成交多少。然后赌第二天连板。这种玩法，基本也不需要和我们探讨方法，关键是心无牵挂，逃命够狠，买入不纠结。万一赔本了，不骂娘。

普通投资人，还是要随着大方向，做一些稳健的投资。一般牛市的市场会有很多浪组成，每一浪的突破，都是一个放量的过程。当量放大到一定程度，市场短期承接力度不足。就会回调，回调过程中会缩量。调到位了，再放量。放量后，看能不能突破前期高点。只要站上前期高点以上，那就有一个新高度，循环往复。

而牛市中，每一次突破都是券商股打头阵。这是牛市风向标。而券商打高之后，会需要科技股，消费股轮番表现，也有可能是先进制造业。最后回调的时候，防御性的医药对冲下挫。但如果券商股起来了，曲高和寡，其他科技股和周期股没有跟上，那么券商股会力有不逮形成阶段性头部。说白了，券商股是吃牛市交易量的，光券商股自己和自己交易，是不足以推动牛市发展的。所以每个牛市都要有主力板块。

今日券商指数高涨，“牛市”特征明显

券商指数今天再次拉升，带动大盘上行，2015年牛市特征再现。

近两周资金从上半年涨幅强势的医药生物和食品饮料板块转向前期超跌的非银金融，估值修复或也是市场走强背景

个人投资者情绪高涨，国内流动性宽松环境持续

投资者热情高涨，百度对“牛市”关键词的搜索指数一周内飙升30倍，国内流动性环境的充裕也带来增量资金进场。近两周以来，公募基金募集份额持续走高，某基金单日完成超700亿份的募集，为市场短期上行提供资金支持。

重申牛市预期，低估值板块将出现轮动，金融股补涨的逻辑：

从成交量来看，牛市已经归来。股市有句话叫量在价先，自金融地产等权重板块带领上证综指突破3400点， A 股已连续 7 日成交额突破万亿，7 月 9 日两市更 是成交 1.7 亿元，逼近 2015 年牛市高峰值时水平，创出近 5 年新高。期间非银、有色、 地产、钢铁等前期滞涨低估值的金融地产和周报板块有明显上涨，科技和消费板块也有 脉冲式轮番表现，整体来看，市场表现为低估值蓝筹带动下的牛市回归“普涨行情”。

牛市预期下的投资策略：坚守核心资产应对风格均衡

短期，我们认为后市资金博弈低估值仍可持续，目前仍在扩散途中，但快速拉涨也 将加大波动。其一，万亿成交额过后，市场往往存在一定惯性，在未有明显利空情况下， 在穿越指数阻力位后，后续上涨有一定空间，但可能存在较大放缓可能；其二，暴涨过 后的金融地产低估值低仓位的相对优势仍存在，只是“性价比”随着暴涨有所弱化，目 前银行 PB 不足 1X，券商 PB 2.3X 较历史中值 2.7X 估值仍有提升空间；其三，2020 年二 季度业绩改善有支撑，中报窗口期业绩“下杀”概率较小，前期市场普遍对经济修复的 预期并没有过于乐观。

中长期，风格演化将呈现“均衡-分化-再均衡”，坚守已有的消费和科技，核心资产仍是必要选择。

一是，消费和科技仍是全年主线，目前宏观经济处于弱复苏，5 月工业企业数据显示需求端并未有明显改善，低估值板块中除券商和保险外，银行、地 产、周期等领域未来景气趋势仍不明朗，因此估值修复到位后，可能重回前期“分化”， 若后续经济复苏趋势得以确认，风格将转向“再均衡”。

二是，从公募机构角度，2010 年以来，风格切换主要集中于消费和成长板块，背后对应着我国由后工业时代向消费为 主、制造业升级的产业格局的转变，历史上公募对金融地产和周期板块超 3 个季度的时 间窗口屈指可数，加仓背景均存在于宏观经济或行业周期的明显复苏，即便是能保持连 续 2 个季度的仓位提升，配置比例提升大多在 5 个百分点左右，跑 α 收益仍需依赖高估 值可被景气度消化的 A 股核心资产。

本轮牛市的宏观背景：

1，海外各国央行在疫情发生后均采取了流动性宽松政策：美联储资产负债规模不断扩张，截至6月30日美联储总资产约 为7.01万亿美元，较2月底扩张约1.7倍，推动了全球资产二季度普涨。海外市场的宽松流动性以及对下半年全球经济的乐观复苏预期或将持续推动A股上行。

2，信贷带动经济复苏， 6 月社融 3.43 万亿，存量同比增长 12.8%，较前期 12.5%持续放量。一方面，持续 放量背后对应着逆周期调节发力，企业融资整体需求保持平稳，其中 6 月企业新增中长期贷款达 7348 亿元，明显好于去年同期的 3753 亿元；此外，6 月委贷+信托贷款同比没 有明显收缩，企业债券融资同比改善仍显著。

3，理财产品收益率下行，投资者或逐步提升权益资产配置比重

由于全球及中国的利率环境持续下行、中国资管新规背景下理财产品收益率走低，投资者的投资偏好或发生转变。随着近期股票市场的走高，预计更多市场资金可能伴随市场趋势转向权益类资产，并提振股票市场的乐观情绪。

4，资本市场开放牛。A股对外开放的脚步逐渐加速，陆股通市场成交额占全市场的比重近年稳步提升。对比日本和中国香港市场，海外投资者交易额的占比约占一半，A股市场的外资化程度仍有提升空间。2014年11月沪港通开启，2016年12月深港通也相继开启。截至2020年末，沪深港通共包含1378只股票，总市值为56.9万亿人民币，占A股总 市值的88.5%。2019年，沪深股通的成交额达到9.76万亿人民币，占A股 总成交额的7.7%。

核心蓝筹具备长期投资价值，短期布局中报行情：从行业来看，中报业绩较好的企业仍主要集中于疫情直接受益的医药、食品、计算 机(软件服务)行业，以及前期订单积压及景气度向上的电子（消费电子、半导体）、电 气设备（风电、光伏）、化工（化学原料）等行业。整体看，二季度高增长行业与一季 度差别不大，海外疫情的冲击对 A 股上市公司业绩的影响并不明显。

从龙头企业披露的 业绩原因变动来看，二季度虽然受益于国内疫情好转，企业业绩有所改善，但多数公司 也纷纷表现，由于一季度的大幅拖累可能使得 2020 年上半年整体的业绩增速仍面临压力。

仅有少数行业的龙头公司在 2020 年中报窗口能录得正增长。结合股价表现来看，目前 A 股中报“绩差”公司公布业绩时，当日股价会表现为明 显下跌，“绩优”公司当日股价也会有明显反弹，显示在近期市场对业绩的关注较高。

投资策略：保持牛市思维，不惧波动

短期金融地产的低估值板块存在博弈机会，但中长期仍需坚守核心资产。大盘指数 过快上涨后，资金驱动将面临中报业绩大考，市场波动加大。近期市场风险主要关注入 市资金监管和中美关系反复。6月融仍保持 12.8%的高增速，信贷高增显示短期经济回 升，Q2 企业盈利改善可期，消费和科技板块 2020 年中报业绩增长无压力，但核心 CPI 保持下行，表明下游需求偏弱，中长期来看，受益经济复苏估值修复到位后，后续市场 风格“均衡”仍将转向“分化”，跑α 仍需依赖高估值可被景气度消费的 A股核心资产。

配置建议：博弈补涨，坚守核心资产。1）低估值但业绩有持续改善空间：券商、保 险；2）低估值且边际需求良好：地产、建材、煤炭、有色、机械；3）“新基建”：5G 基建、云计算、电气设备、新能源汽车；4）可选消费中的汽车、消费电子、家电、影视、 旅游。

总结，A股已经创下五年新高，本轮牛市能不能连涨三年的问题，最终还是要看市场情况。

近期券商股形势大好，大家认为它会持续高涨吗？

最近A股市场最大的热点是券商股，短期几个交易日已经暴涨33%了；由于券商已经锁定了资金，吸引了人气，券商行情还未结束，我认为券商还会持续高涨，但不会一口气上涨，波段式的上涨。

因为券商是特殊板块，券商股的行情是股市的晴雨表，根据A股市场目前所处的行情来预测，近期大涨才是热身，券商的涨幅真正还在后面。

因为现在的A股还处在一个牛市的第一阶段，虽然当前上证指数已经刷新3407点了，但距离牛市的高点还非常遥远，本轮牛市行情路还很长，还很远，耐心等待全面牛。

一旦大盘后面继续上涨，必然是离不开券商板块的拉升力度，券商已经占比上证指数的权重非常高。上证指数必然会借助金融板块，券商、银行、保险等板块的拉升力度来推高指数。

近期几个交易就是最明显的例子，完全都是属于金融行情，因为上证指数想要迎来牛市，一定会在底部先搭台，把大盘的舞台搭好，之后才会可以让更多题材股唱戏，所以大盘搭舞台就是靠金融和周期，而券商是必不可少的板块，券商后期一定还有暴涨。

当然大盘搭台后让题材股唱戏，在唱戏表演的时候券商股也是其中一个角色，虽然是配角，但依旧还会随大流，会走出继续上涨行情。

其中券商接下来还会继续大涨的主要因素，随着股市水涨船高，对证券公司是最有利的，让证券公司业绩大幅增长，业绩增长股价也会被推高，所以券商板块行情还远远未结束。

总之券商行情还处于中底部阶段，真正的券商拉升行情还在后面，这是我个人认为券商还会继续高涨的真正原因。

所以对于未来券商行情继续看涨，但记住一点券商行情也是波段式的，每涨高一个阶段就会调整储蓄，再次拉升第二波行情，一定要波段性把握未来的券商行情。

下周券商板块，能否扛起大盘继续反弹的大旗？

今年券商后市还有行情吗？

首先肯定一点，券商后市一定还会行情，而且是还有大级别的行情，只是目前券商还在震荡调整，券商爆发时机未到，还需要耐心等待。

券商是股票市场的特殊板块，周期性特别强的板块，真正想要判断券商有没有行情最简单的方法就是判断股市有没有牛市，只要A股有牛市券商就一定有行情，两者之间是相互相成的。

废话不多说，直接说重点，为什么可以这么肯定券商后市有行情呢？无非就是有以下几大原因。

原因一：因为现在的A股处于牛市，而且马上会进入牛市中期行情，牛市底部已经基本走完，等大盘这波调整之后，会直接进入牛市中期。

一旦股票市场进入牛市中期，券商板块和周期板块会成为市场的主线，一旦券商成为主线，券商一定会得到资金炒作，走出翻倍涨幅。

比如近两年A股出现两轮拉升，2019年1月～2019年4月，券商出现翻倍涨幅；2020年3月～2020年7月，券商同样迎来翻倍涨幅，两轮阶段性拉升都是以券商为主，都走出了翻倍涨幅。

如果A股再次启动新一轮拉升，券商依旧会成为主线，成为拉升大盘的主角，券商会一直伴随着整一轮牛市，所以趁现在牛市还在底部，真正当下券商的廉价筹码。

原因二：因为券商板块业绩好大部分券商公司的业绩都保持稳定增长，甚至有些券商公司的业绩出现暴增。

截止当前A股有22家券商公司披露2020年的业绩快报，根据这些券商公司披露的业绩快报数据，大部分券商公司业绩报喜。

如上图，这是目前22家券商，根据业绩快报显示，净利润金额最高是证券一哥中信证券，净利润高达148.97亿；净利润增长率最高的是东海证券，净利润增长率为460.27%，排名第二的是华鑫证券，净利润增长率为317.16%，有多只券商增长率翻倍。

其中真正亏损的只有国盛证券，亏损1.5个亿，同比负增长57.14%，所以按此券商业绩快报来看，券商公司业绩非常好，业绩就是股价最大的支撑，业绩好股价才能有空间有条件上涨，这是证明券商后市必然有行情的第二大因素。

原因三：因为券商在二级市场已经得到资金炒作，其实当前的券商里面潜伏最大的资金就是国家队，其次就是散户也是扎堆持有券商股。

就拿目前1月券商资金来分析，在1月12日当天整个券商股得到资金关注，当天净流入合计超100多亿，单单中信证券全天净流入高达40.49亿元。

其实券商里面是一个不缺钱的板块，这也是为什么券商板块会时不时地拉升，偶尔出现异常波动，成为拉升大盘的最大力量呢？

就是因为券商里面潜伏巨大资金，关键时刻这些资金会启动，只要有资金关注的板块必然有行情，只是时间问题，就是不知道券商什么时候会爆发。

综上

通过以上根据券商板块的实际情况，以及股票市场与券商的关系进行深入分析，以上三大原因足够说明券商后市会有行情的。

但真正想要从券商股赚钱，一定要抓到券商启动的周期性，进行波段操作，或者长期持有，只要牛市还未结束之前持股不动，安心等待A股爆发牛市，牛市即将结束前清仓券商，远离券商股，按照这两种方式操作券商股会比较顺利，大家认同吗？

股市本轮上涨，券商表现不佳，还有机会吗？

肯定的告诉大家，券商绝对还有机会，而且机会在后面，稍安勿躁，耐心等待券商爆发即可。

也许很多散户不会明白，A股持续万亿成交量，而且上证指数涨幅不小了，但券商板块依旧在底部趴着不动，表现确实不佳，根本看不到券商的机会。如果真这样认为就是大错特错了，券商真正的机会还在后面，具体有以下三大理由。

理由一：因为A股已经处于牛市行情，牛市行情之下，券商必然会得到超大资金的炒作，牛市行情是离不开券商的贡献。

股票市场有句话这样说的，牛市中抱紧券商，熊市中远离券商，既然已经肯定A股进入牛市，可以肯定券商肯定会有机会的。

理由二：因为券商板块已经处于低估状态，处于可投资状态，说白了券商板块还处于价值投资之内，后市行情继续看好。

券商板块表现不佳，其实并不是券商不行，真正原因是券商还在储蓄力量，超大资金还在底部吸筹，只有等超大资金吸筹之后，券商板块行情就会被点燃。

理由三：因为券商的业绩非常好，最典型就是有三点，其一A股即将全面注册制，对券商是构成重大利好。

再有就是国家决定设立北交所，北交所的成交对券商业绩特别好。再有就是A股市场成交量持续万亿之上，对券商经纪业务收入会大幅提高，让券商业绩水涨船高。

综合以上三大理由分析得知，券商后市一定有机会的真正原因是A股走牛了，券商还被低估，以及券商业绩非常好等，这些都足够理由看好券商后市行情。

通过上面分析后得知，券商板块肯定还有机会，但要提醒一下，想要从券商板块吃肉，一定要耐心，只有等A股什么时候牛市加速的时候，券商板块才会有肉吃的。